Российский фондовый рынок в октябре смог дойти до новых максимумов и показать рост, но не устоял у достигнутых вершин во многом ввиду начала коррекции на сырьевых площадках. Рублевый индекс Мосбиржи прибавил 0,8%, обновив исторический максимум 4292 пункта. Долларовый РТС вырос на 3,6%, поднявшись к пику с августа 2011 года 1933 пункта и получая дополнительную поддержку от сильного рубля.
Рубль в октябре продолжал активное укрепление против доллара и евро, достигнув новых многомесячных максимумов 69,16 руб. и 80,35 руб. соответственно. По итогам месяца рубль прибавил около 2,8% к доллару и завершает его чуть выше 70,50 руб., и укрепился на 2,5% к евро, к концу октября стабилизировавшись чуть выше 82 руб. Российская валюта продолжала ощущать поддержку со стороны рынка энергоносителей, а также жесткого тона ЦБ РФ, который на очередном заседании повысил процентную ставку сразу на 75 базисных пунктов, до 7,5%. На последнем заседании текущего года в декабре регулятор не исключает повышения ставки сразу на один процентный пункт в связи с рисками ускорения инфляции.
Цены на нефть в октябре продолжали ралли, обеспеченное перспективами сохранения повышенного спроса и ограниченного предложения в ближайшие месяцы в условиях нейтральной позиции ОПЕК+ относительно текущего уровня котировок. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent подскакивали до 86,68 долл. (максимум с октября 2018 года), а по итогам месяца прибавили около 6%, а на нефть WTI после достижения пика с октября 2014 года 85,41 долл. за месяц в целом выросли на 9,3%. В конце октября котировки начали нисходящую коррекцию с достигнутых вершин, одной из причин которой стала перспектива возобновления ядерных переговоров западных стран с Ираном.
Чего ожидать? – Рисковые активы готовы к коррекции
Технические факторы
С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС входят в новый месяц в фазе краткосрочной коррекции, которая может перерасти в более масштабную фиксацию прибыли. Так, по рублевому рынку при закреплении ниже 4120 пунктов можно будет говорить о рисках движения в район 3950 пунктов. Долларовый индикатор при закреплении ниже 1800 пунктов может продолжить снижение к 1715 пунктам. Цели коррекции представлены средними полосами Боллинджера недельных графиков. Отскок рынка от краткосрочных поддержек же будет сигнализировать о возможности возвращения к октябрьским пикам.
Рубль технически после обновления многомесячных максимумов может нуждаться в дальнейшем снятии перекупленности и краткосрочной коррекции вниз, но среднесрочно будет придерживаться восходящего тренда при положении валютных пар ниже района 72,80 руб. и 85,50 руб. против доллара и евро соответственно (средние полосы Боллинджера недельных графиков). К указанным отметкам российская валюта направится в случае развития коррекции. Следующими целями движения при новых попытках укрепления рубля станут районы максимумов июня прошлого года: 68 руб. и 76,40 руб. соответственно.
Нефтяные фьючерсы на недельных графиках также выглядят готовыми к развитию нисходящей коррекции, которая может увести их к средним полосам Боллинджера, расположенным у уровней 76,50 долл. и 74,50 долл. по сортам Brent и WTI соответственно. Негативным для покупателей сигналом стало бы закрепление цен ниже ближайших поддержек 81 долл. и 81,50 долл. соответственно. Риски развития снижения подчеркивает в том числе медвежья дивергенция фьючерсов по RSI. Тем не менее выше указанных поддержек краткосрочно вполне возможны попытки возвращения к росту.
Фундаментальные факторы
С фундаментальной точки зрения в следующем месяце мировыми рынками, вероятно, продолжат править ожидания в отношении денежно-кредитной политики, инфляции и общих перспектив глобальной экономики. Уже в первые числа ноября ФРС проведет очередное заседание, на котором от регулятора ждут умеренно жесткой позиции и настроя на скорое сокращение покупок облигаций с сохранением текущего уровня процентных ставок как минимум до конца следующего года. Любое смещение тона в сторону ужесточения будет негативно для рисковых активов, расположенных у рекордных и локальных максимумов. Возможным поводом для фиксации прибыли могло бы стать и ухудшение макроэкономических данных (и, в частности, сильное ускорение инфляции). В остальном фондовые площадки среднесрочно продолжают смотреть наверх, а понижательные риски сконцентрированы главным образом в краткосрочном периоде. Среди важных для российского рынка событий можно отметить итоги ребалансировки индекса MSCI Russia (NYSE:ERUS) в первой половине ноября.
ОПЕК+ на следующей неделе примет решение по квотам на нефтедобычу и, вероятно, сохранит прежние темпы её повышения на ежемесячном уровне 400 тыс. баррелей в день, что нейтрально для цен. Организация, судя по всему, пока технически не готова наращивать добычу более быстрыми темпами. Заставить инвесторов зафиксировать прибыль по нефтяным котировкам, однако, могли бы новости о прогрессе в намечающихся переговорах Ирана с западными странами и перспектива возобновления экспорта нефти из Исламской республики. Нефть у многолетних пиков будет чувствительной к любым негативным сигналам, но стоит учитывать, что преобладающим пока еще остается восходящий тренд.
В условиях мировой напряженности и инфляционных рисков золото может предпринимать новые попытки роста и закрепления выше 1800 долл./унц. Российский фондовый рынок и рубль в целом могут какое-то время корректироваться от локальных вершин в случае нисходящего тренда на сырьевых площадках. В остальном поводами для начала среднесрочных продаж могло бы стать ухудшение эпидемиологической обстановки в Северном полушарии в холодный период, ужесточение тона ФРС и еще больший разгар инфляции. В остальном мировая экономика продолжает восстановление, а потребители скоро начнут готовиться к рождественским и новогодним праздникам, что предвещает увеличение продаж.