Специально для Investing.com
- На рынке золота с августа 2020 года сохраняется «медвежий» тренд;
- При следовании за трендом вы не подвергаетесь стрессу, а рынок работает за вас;
- Прибыль от краткосрочных позиций можно использовать для покупки золота;
- Денежно-кредитная и фискальная политика поддерживают золото по крайней мере по трем причинам;
- Покупка физических золотых активов — единственный способ гарантировать владение металлом.
После достижения рекордного номинального максимума $2063 за унцию в августе 2020 года золото начало разочаровывать инвесторов. Тренд с тех пор был преимущественно нисходящим, однако всякий раз, когда создается впечатление, что сейчас начнется повальное падение, золото восстанавливается. И наоборот: когда кажется, что золото вот-вот устремится в сторону максимумов, «медведи» толкают цены вниз.
Уровень $1800 за унцию стал точкой разворота для золота в последние месяцы. По состоянию на 29 сентября цена декабрьского контракта на COMEX была существенно ниже этого уровня.
Я ставлю на рост золота, но без фанатизма. Понимать и принимать роль золота в финансовой системе — это одно, а выражать гнев при падении цен, как это делают многие ярые сторонники золота, — это совсем другое. Они начинают говорить о манипулировании и других факторах тогда, когда падение цен означает лишь преобладание продавцов над покупателями. Манипулирование на самом деле существует на всех рынках, так что к нему просто необходимо адаптироваться.
Моя стратегия на рынке золота проста. Я следую за превалирующим трендом, используя систематический, алгоритмический подход, при этом короткие позиции по металлу я открываю не реже длинных. На краткосрочном горизонте я занимаю абсолютно нейтральную позицию. Однако всю заработанную в процессе торговли прибыль я инвестирую обратно в металл, используя ее для покупки физических золотых активов.
На рынке золота с августа 2020 года сохраняется «медвежий» тренд
После достижения рекордного максимума в августе 2020 года тренд на рынке золота остается «медвежьим».
Источник: CQG
На недельном графике видна серия более низких максимумов последних 13 месяцев. Индикаторы импульса и относительной силы на недельном графике находятся ниже нейтральных уровней и падают, подчеркивая «медвежий» технический тренд.
Между тем, совокупное количество открытых длинных и коротких позиций сократилось с 550 509, зафиксированных 7 августа 2020 года (тогда был достигнут пик), до 490 856 к 28 сентября 2021 года. Подобное сокращение на 59 653 (10,84%) обычно не было бы техническим подтверждением «медвежьего» тренда на срочном рынке, однако с отрицательной ценовой динамикой трудно поспорить.
Призадуматься также заставляет тот факт, что по непрерывным фьючерсам на золото фиксируются более высокие минимумы, начиная с 8 марта 2021 года, когда был достигнут уровень $1673,30. На последней неделе марта котировки упали до более высокого минимума $1676,50. В августе минимум составил $1692,60. Здесь в настоящее время находится уровень технической поддержки, за которым стоит следить при падении цен. На сессии 29 сентября золото торговалось ниже уровня $1725, и, похоже, намечалась проверка на прочность августовского минимума.
В двух словах, на рынке золота вот уже больше года наблюдается «медвежий» тренд, а, как говорится, лучше тренда друга нет.
При следовании за трендом вы не подвергаетесь стрессу, а рынок работает за вас
Я придерживаюсь простого универсального принципа, на усовершенствование которого у меня ушло четыре десятилетия. Я позволяю рынку работать за себя, а не наоборот. Цена актива никогда не бывает неправильной, поскольку она отражает точку схождения продавцов и покупателей на прозрачном рынке. Цены начинают двигаться по восходящей, когда покупатели становятся агрессивнее, и по нисходящей — когда продавцы преобладают над покупателями.
В своей книге, увидевшей свет в 2004 году, Джеймс Шуровьески продемонстрировал, что группы принимают более удачные решения, чем одиночки. Изложенные Шуровьески принципы работают и на финансовых рынках. Рынки отражают мудрость толпы. Следование за толпой и ценовыми трендами, как правило, оказывается верным подходом к торговле, поскольку ценовые движения отражают коллективную мудрость.
Между тем, торговля или инвестирование могут становиться источниками большого стресса. Я для себя понял, что следование за трендом уменьшает стресс и позволяет мне убрать из процесса принятия решений страх и жадность. На рынке золота я плыву по течению, следуя по пути наименьшего сопротивления, будь то «шорты» или «лонги». Я отдаю дань уважения истории золота, но, если говорить о направлении цены, я — всего лишь агностик, следующий за толпой покупателей и продавцов для достижения оптимального результата.
Прибыль от краткосрочных позиций можно использовать для покупки золота
Я не отношу себя к числу ярых сторонников золота, но уважаю этот драгоценный металл в качестве средства сохранения капитала и главной резервной валюты. В одном лагере со мной — центробанки, денежно-кредитные регуляторы, правительства и наднациональные институты, для которых золото является неотъемлемой составляющей резервов. В последние годы они были нетто-покупателями этого драгоценного металла.
Всю свою краткосрочную прибыль, заработанную благодаря стратегии следования за трендом, я использую для покупки золотых слитков и монет. Купленные физические золотые активы я не продаю, поскольку рассматриваю их в качестве наследства для будущих поколений. Золотые слитки и монеты будут оставаться средством сохранения капитала — эту роль они играют уже на протяжении тысячелетий.
Денежно-кредитная и фискальная политика поддерживают золото по крайней мере по трем причинам
Хотя я не так много знаю о пути наименьшего сопротивления для цены на золото в предстоящие дни, недели и месяцы, я с оптимизмом смотрю на долгосрочные перспективы этого металла. Денежно-кредитная и фискальная политика оказала давление на стоимость всех фиатных валют, а золото, как мне кажется, она будет поддерживать по крайней мере по трем причинам.
• Центробанки и правительства развили зависимость от низких процентных ставок. В условиях роста долговой нагрузки повышение ставок приводит к увеличению стоимости обслуживания долга. С учетом того, что госдолг США приближается к $430 триллионам, каждое повышение ставки ФРС по федеральным фондам на 25 базисных пунктов будет увеличивать стоимость обслуживания долга на $75 миллиардов.
• Даже если центробанки ужесточат условия кредитования, правительства продолжат наращивать расходы. В США сейчас ведутся обсуждения о проекте бюджета объемом $3,5 триллиона и плане расходов на восстановление инфраструктуры размером в $1 триллион. Фискальное стимулирование в ближайшие годы продолжит перевешивать денежно-кредитную политику ФРС, результатом чего будет нескончаемый рост инфляции и стагфляция. Цены в любом случае продолжат расти.
• Повышения налогов будет недостаточно даже для того, чтобы хоть немного облегчить долговую нагрузку. Хотя администрация Байдена пообещала, что фискальные инициативы не приведут к увеличению уровня долга, мне кажется, что это безответственный, основанный на слепой вере шаг с финансовой точки зрения. Увеличение долга США подтачивает стоимость доллара. Поскольку американский доллар является мировой резервной валютой, вслед за ним, вероятно, будут снижаться и другие фиатные валютные инструменты. Рост стоимости товаров и услуг служит доказательством заката фиатных денег. Между тем, становление криптовалют как класса активов грозит нарушить контроль правительств над денежной массой. Даже если криптовалюты не выживут, они станут еще одним свидетельством снижающейся стоимости денег. Стоимость фиатных валют основана на полном доверии и признании выпускающих их правительств.
Золото — это металл, обладающий истинной ценностью, которую признают правительства стран по всему миру. Золото используется в качестве способа сбережения капитала на протяжении тысячелетий. Текущая политика, вероятно, будет обеспечивать ему поддержку в долгосрочной перспективе.
На рубеже столетий золото достигло дна на уровне $252,50 за унцию. В течение последних двух десятилетий каждый значительный откат становился возможностью для покупки. Откаты могут длиться долго. Поэтому я следую за трендами. Откаты становились прекрасными возможностями для покупки. Поэтому я перевожу прибыль из фиатных валют в этот драгоценный металл.
Покупка физических золотых активов — единственный способ гарантировать владение металлом
У инвесторов в золото богатый выбор. Инструменты ETF и ETN с левериджем и без отслеживают цены на золото. Фьючерсы и опционы позволяют участникам рынка торговать золотом, при этом не владея металлом. С помощью акций можно инвестировать в компании, занимающиеся золотодобычей. Однако все это — производные инструменты, и золотом можно владеть напрямую только посредством покупки самого металла.
Гарантии того, что ETF и ETN продолжат адекватно отслеживать цены на золото в кризисные периоды, нет. Фьючерсы и опционы могут отклониться от цен, если биржи и регуляторы решат изменить правила по контрактам. Золотодобывающие компании могут потерять свою привлекательность, если правительства решат провести национализацию месторождений или при возникновении других проблем. Золотые слитки и монеты — единственный способ гарантировать инвестиции в золото.
Все деривативы я использую при реализации стратегии следования за трендом. Когда тренд мне благоволит и приносит прибыль, я использую ее для покупки металла, и так я поступаю уже не одно десятилетие.