Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Повышение ставок и замедление роста ВВП: рынок упустил смысл послания ФРС?

ru.investing.com/analysis/article-200285905
Повышение ставок и замедление роста ВВП: рынок упустил смысл послания ФРС?
От Майкл Крамер   |  24.09.2021 14:59
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Специально для Investing.com.

22 сентября мы узнали, что политический вектор ФРС сменяет окрас. Комитет по операциям на открытом рынке, который придерживался сверхмягкой ДКП, готовится к ястребиным шагам. Из пресс-конференции Пауэлла стало ясно, что, если сентябрьский отчет по занятости не будет очень слабым, ФРС может запустить процедуру сворачивания QE уже в ноябре.

Однако заявление ФРС содержало кое-что и для тех, кто читает между строк, и не все участники рынка справились с расшифровкой послания. Дьявол скрывается в точечном графике, который намекает на более агрессивное повышение ключевой ставки, а также в пересмотре прогноза роста ВВП на 2021 год в сторону понижения.

Послание ФРС недвусмысленно. Темпы экономического роста окажутся ниже ожидаемых, а ужесточение денежно-кредитной политики начнется раньше, чем предполагалось изначально.

Динамика доходности 5-летних гособлигаций США
Динамика доходности 5-летних гособлигаций США

Прогнозы по ставке и ВВП

Кажется очевидным, что сворачивание QE начнется на следующем заседании, и ФРС хочет завершить процесс к июню или июлю следующего года. Сюрпризом стали собственные ожидания чиновников FOMC, которые указывают на возможность повышения верхнего диапазона ключевой ставки в 2022 году до 0,3%. С июня настроения серьезно изменились; тогда члены Комитета ожидали более позднего повышения ставки.

Еще больше удивляет то, что точечный график теперь предполагает проведение трех или четырех раундов ужесточения к концу 2023 года, в результате чего ставка достигнет 1%. Еще в июне ожидался рост ставки к этому сроку всего до 0,6%. Это может казаться незначительным отличием, однако достижение нового диапазона оценок потребует на два раунда больше.

Кроме того, ФРС понизила прогноз роста ВВП в 2021 году с 7% до 5,9%. При этом прогноз на 2022 год был пересмотрен с 3,3% до 3,8%, что не компенсирует выпадающее значение 2021 года.

Реакция рынков

Рынок облигаций, похоже, должным образом отреагировал на изменения в настроении, что вылилось в рост доходности на ближнем конце кривой. На дальнем конце кривой доходность также растет, поскольку рынок подстраивает долгосрочные ожидания к перспективам повышения ставок ФРС. Но учитывая тот факт, что сворачивание количественного смягчения может завершиться к середине следующего года, ставки на ближнем конце кривой должны расти быстрее, чем на дальнем конце, что приведет к сглаживанию кривой доходности.

Спред 10- и 2-летних облигаций
Спред 10- и 2-летних облигаций

Наиболее интересную реакцию продемонстрировали фондовые рынки, довольно резко укрепившись с момента публикации первых новостей. Похоже, что фондовый рынок не заметил (или не придал значения) перспективам более агрессивного повышения ставок. Зная, насколько чувствителен рынок был к перспективам повышения ставок в прошлом, было довольно странно наблюдать рост акций.

Конечно, рынок мог просто упустить из виду общую картину. Когда инвесторы осознают, как именно изменилась позиция ФРС, рынок может скорректировать свою реакцию. Разумеется, время покажет, но «сонный» фондовый рынок, не знающий о происходящих изменениях, может оказаться бомбой замедленного действия.

Повышение ставок и замедление роста ВВП: рынок упустил смысл послания ФРС?
 

Интересное

Евгений Коган
В поисках причины кризиса чипов Евгений Коган - 28.10.2021 3

В прошлом месяце, Белый дом обратился к производителям микросхем, авто и других с просьбой предоставить данные по кризису чипов, чтобы повысить прозрачность цепочки поставок и...

Повышение ставок и замедление роста ВВП: рынок упустил смысл послания ФРС?

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (9)
Дмитрий Усик
Дмитрий Усик 25.09.2021 21:09
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Все было заложено в цену
Сергей Кузнецов
Сергей Кузнецов 25.09.2021 11:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
На месячном графике доходности 10 летних облигаций почти сформировалась разворотная фигура перевёрнутые голова и плечи
Сергей Кузнецов
Сергей Кузнецов 25.09.2021 11:19
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ФРС боится инфляционной спирали,поэтому теперь будет торопиться.
hts post
hts post 24.09.2021 22:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Пусть поднимают. Весь мир уйдет в Российские бумаги. В Китае тоже все плохо.
Васек Васек
Васек Васек 24.09.2021 22:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Наталья Смоляга
Наталья Смоляга 24.09.2021 21:48
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Инвесторы сейчас напоминают непуганных ворон,они уверены в нескончаемом потоке ликвидности и нереальности каких бы то не было коррекций.
Yury Pechnikov
Yury Pechnikov 24.09.2021 21:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Рынок просто видит глубже процессы, а не просто опирается на статистику данных как ФРС. И то и другое правильно, однако рынок не раз оказывался более правым. Ухудшение может не позволить ФРС начать поднимать ставку в 22 году и они вернуться к своему прошлому варианту с поднятием ставки в 23. ФРС немного опаздывает, ситуация разворачивается и он не видит этого за статистикой прошлого периода
Игорь Березин
Игорь Березин 24.09.2021 21:03
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
статья полная чушь, как фрс может поднять ставку до 1% если уже на 0.3-0.5% начнется неминуемый дефолт сша по долговым обязательствам и после этого сам факт существования фрс окажется под вопросом. сейчас то хорошо бы чтобы демократы и республиканцы договорились о поднятии потолка госдолга.
Елена Лисовая
Елена Лисовая 24.09.2021 17:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ну почему они ВСЕ так любят прогнозировать кризис Постоянно ???
Саша Древичь
Саша Древичь 24.09.2021 17:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
вот так)💋
Евгений Николаевич
Евгений Николаевич 24.09.2021 17:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да у них даже фильмы о неминуемой катастрофе мира, это же Америка))
Валера Ермоленко
Валера Ермоленко 24.09.2021 17:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
а мы в танке))
Дима Иванов
Дима Иванов 24.09.2021 17:50
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Потому что предыдущий(2008) еще не закончился, мы живем в пузыре
Vladimir Vladimir
Vladimir Vladimir 24.09.2021 17:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ля какие крысы
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!