Для массмедиа основная тема сегодняшнего дня — это выступление Джерома Пауэлла. Хотя в этот раз глава ФРС не собирается говорить об изменении процентной ставки или серьёзно обсуждать сворачивание программы количественного смягчения. Это просто плановое выступление, и ничего более.
Между тем, в выступлении на фоне инфляции пытаются услышать хоть какие-то нотки, что ужесточение монетарной политики будет раньше, чем позже.
Впрочем, уже озвучены планы на середину 2022 года. Инфляционные данные на прошлой неделе оказались в рамках прогнозов, поэтому есть вероятность, что ФРС вновь выберет тактику бездействия.
Помимо этого, замедление экономического восстановления в Китае, Delta-вариант коронавируса и геополитические риски могут вновь сделать регулятора безмолвствующим. Отсюда мы видим, что разгоняющийся тренд по доходности облигаций, который пошёл на попятную ещё с апреля, застрял ниже 2 %.
Доллар США тоже не дотянул до глобальной отметки в районе 114.
А локально пока застрял в балансе в рамках диапазона 108.5–111.
Почему так произошло, и внезапно ли? Дело в том, что каждый отчёт CPI, и особенно со взрывом за месяц до 0,9%, уже сигнализирует о немалой инфляции. Но каждый раз Пауэлл говорит, что это «временное явление». При этом не конкретизируется, насколько инфляция временная, ведь она может длиться месяц, квартал, год, а может — несколько лет.
Но этих слов оказалось достаточно, чтобы рынок постепенно скептически взглянул на то, что от ФРС может быть какая-то инициатива на упреждение. В данном случае тушить будут, когда начнёт всерьёз гореть. Удастся ли потушить без потерь — уже другой вопрос.
Видимо, есть определённое заинтересованное лобби и нежелание брать на себя единоличную ответственность. Ведь в случае бездействия регулятора ответственность больше ложится на демократов как руководящую силу.
Не на фоне собственной силы, а с большего на фоне ослабления доллара евро удерживается выше отметки 1.17. Здесь очевидно, что в случае хоть какого-то позитивного драйвера для американской валюты евро увидит более низкие значения, а пока делается попытка зацепиться за 1.177.
Я, конечно, понимаю, что за счёт слабости доллара евро может продолжить рост. Но для меня всегда интересен сильный инструмент, а не его возможности за счёт слабости другого. Вопрос в таком случае в гораздо меньшей вероятности и потенциале.
Фунт также остаётся под давлением. Нижнюю границу диапазона изрядно попилили, поэтому и здесь я бы не стал торопиться, тем более на пройденном среднем ATR инструмента. Возможно, что после драйвера — выступления Пауэлла — появится что-то более конкретное или сильное с позиции вероятности.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.