Ошеломляющий крах правительства Афганистана и приход к власти талибов вынудили инвесторов обратиться к гособлигациям США в качестве актива «тихой гавани».
Доходность 10-летних бумаг, которая на прошлой неделе превышала 1,35%, опустилась ниже 1,23%. Появившиеся на выходных новости о хаосе в Кабуле ускорили снижение показателя, которое началось в пятницу по результатам публикации отчета о настроениях потребителей, не дотянувшего до ожиданий аналитиков.
Запланированная на среду публикация протокола июльского заседания чиновников Федеральной резервной системы отошла на второй план. Сейчас все внимание приковано к событиям в Афганистане и комментариям президента Джо Байдена, который прервал свой отпуск в Кэмп-Дэвид и в понедельник вернулся в Белый дом.
Немедленные последствия вывода войск США и последовавший за этим хаос сгладили разногласия между союзниками и противниками этого шага. Даже те, кто выступал за вывод войск, критикуют его поспешный и неорганизованный характер.
Последние события угрожают навсегда запятнать президентство Байдена, и даже сторонники президента усомнились в его компетентности.
В своем выступлении Байден еще раз обвинил афганцев в их неспособности бороться за свою страну, утверждая, что в таких условиях США никогда не смогут построить в Афганистане работоспособную демократию.
Многие опасаются, что Афганистан может снова стать оплотом терроризма, угрожая национальной безопасности США. Однако Байден утверждает, что Вашингтон эффективно борется с терроризмом по всему миру и сможет сделать то же самое в Афганистане.
Доходность 10-летних гособлигаций подскочила до 1,27% на фоне комментариев Байдена, но его замечания вряд ли убедят союзников в надежности США. Тот факт, что США отправили 6000 военнослужащих для решения проблем, связанных с выводом 2500 человек, не ускользнул от многих наблюдателей.
Свежие данные отразили существенное замедление розничных продаж и промышленного производства в Китае, что усилило беспокойство инвесторов в отношении экономики страны и повысило спрос на государственные облигации.
Ранее в этом месяце Министерство финансов США объявило о намерении сократить эмиссию, начиная с ноября (что согласуется с возможным сворачиванием QE федрезервом) для стабилизации цен облигаций и сохранения доходности на низком уровне.
Возможно, подсказки относительно сроков сворачивания стимулов мы найдем уже в завтрашней публикации протокола FOMC. Однако комментарии чиновников, сделанные за последние две недели, четко дали понять, что это решение уже не за горами. «Ястребы» настаивают на публикации решения в сентябре и начале его реализации уже в октябре (хотя другие, возможно, захотят повременить).
Европейский рынок облигаций также ощутил последствия
Кризис в Афганистане и обеспокоенность перспективами экономического роста еврозоны также оказали поддержку облигациям стран-участниц. Доходность 10-летних бумаг Германии упала до -0,489%, а затем восстановилась до -0,467%; торги пятницы завершились на отметке -0,468%. Рынок остается «тонким», поскольку многие инвесторы в отпуске.
Государственные облигации Великобритании оказались зажаты в узком торговом диапазоне; доходность 10-летних выпусков упала ниже 0,551% и достигла пика в 0,597%, после чего остановилась вблизи отметки 0,575% (что в целом соответствует уровню окончания пятничных торгов).
Что касается Канады, то премьер-министр Джастин Трюдо намерен провести досрочные парламентские выборы уже 20 сентября, надеясь воспользоваться общественной поддержкой в контексте успехов в борьбе с пандемией. Обеспокоенность прогрессивной повесткой Трюдо привела к падению доходности 10-летних облигаций Канады до 1,167% (в сравнении с пятничными 1,184%).