Если вы присматриваетесь к рынку, который успел сильно вырасти без вашего участия, неизменно встает дилемма: не поздно ли еще присоединиться к этому ралли без риска обжечься? Если говорить о сахаре, то ответ, пожалуй, можно дать утвердительный.
Судя по фундаментальным и техническим факторам, новые длинные позиции на этом рынке, который в текущем году уже успел вырасти на 26%, будут вознаграждены новыми максимумами. Этот сельскохозяйственный товар проводит одну из самых длинных победоносных серий на товарно-сырьевых рынках — всего два месяца в минусе из последних шестнадцати.
Главным фактором влияния на сахар выступает погода, и, к примеру, в Бразилии она сейчас ужасная. А ведь эта страна каждый год занимает первое либо второе место по показателям урожая и почти всегда является крупнейшим экспортером.
Бразилия удерживает такое любопытное лидерство по поставкам сахара вследствие того, что другой ведущий производитель — Индия — едва может удовлетворить собственные потребности в этом подсластителе.
Все графики предоставлены SK Dixit Charting
В сезоне 2019-2020 Бразилия сменила Индию в качестве крупнейшего производителя сахара (29,93 миллиона метрических тонн). Согласно официальному прогнозу Министерства сельского хозяйства США, в сезоне 2020-2021 производство в Бразилии увеличится более чем на 40% и превысит уровень 42 миллиона тонн.
Вредоносные холода
С этим прогнозом, правда, есть одна проблема. Он был сделан еще до того, как температуры в регионах выращивания сахарного тростника в Бразилии опасно понизились, чему предшествовала засуха.
Джек Сковилл, ведущий аналитик по рынкам товаров растительного происхождения в чикагской Price Futures Group, отметил во вторник в посте на сайте брокера, что связанные с погодой проблемы с поставками сахара из Бразилии быстро не разрешатся.
«Температуры в Бразилии стали более умеренными, — указывает Сковилл. — Но теперь ожидается, что урон от предшествовавших эпизодов низких температур и засухи скажется на данных по переработке за август».
Пьер Сантул, глава бразильского подразделения Tereos SCA, базирующегося во Франции производителя сахара, заявил агентству Bloomberg, что объемы переработки сахарного тростника Tereos могут снизиться до 16,6 миллиона метрических тонн, то есть до минимальных уровней с сезона 2009-10. Это будет означать сокращение на 21% по сравнению с сезоном 2020-21, когда объемы переработки у Tereos составили 20,9 миллиона.
Хотя заводы ускорили сборку урожая, чтобы не допустить дальнейшего ухудшения качества тростника, еще рано судить о степени урона, а значит, не следует исключать возможность дальнейшего снижения оценок урожая, указал Сантул.
Согласно Bloomberg, из-за крайне неблагоприятных погодных условий была понижена оценка урожая сахарного тростника в центрально-южном регионе Бразилии до 490 миллионов метрических тонн, что на 19% ниже по сравнению с предыдущим урожаем. Во второй половине июля содержание сахара в тростнике из этого региона снизилось по сравнению с прошлогодними уровнями. Между тем, как сообщила во вторник в своем докладе отраслевая организация Unica, урожай сократился на 18%.
Помимо заморозков, на большинстве плантаций сахарного тростника в центрально-южном регионе уровень грунтовых вод, по данным Somar Meteorologia, был ниже 10%, тогда как для хорошего урожая этот показатель должен быть не меньше 60%.
Согласно Сантулу, ситуация может стать более благоприятной при улучшении погодных условий к октябрю и при условии выпадения нормального количества осадков в ближайшие месяцы.
Цены, возможно, будут оставаться высокими еще полтора года
И все же, прогноз Сантула скорее пессимистичный. По его словам, худшая за десятилетия погода в Бразилии усугубит и без того непростую ситуацию с предложением на рынке сахара и надолго скажется на ценах, которые уже находятся на максимумах 2017 года.
В результате, высокие цены, возможно, будут сохраняться еще полтора года, предупредил Сантул, добавив:
«Мы вступаем в цикл бума по ценам на сырьевые товары».
На торгах на InterContinental Exchange в этот вторник ближайшие фьючерсы на сахар достигли отметки 19,62 цента за фунт — это максимум с марта 2017 года, когда сахар торговался по 19,84.
Как сильно еще могут вырасти цены? Этот вопрос сейчас волнует любого, кто подумывает об открытии новой длинной позиции.
Ответ на него, возможно, даст технический анализ, подготовленный Сунилом Кумаром Дикситом из SK Dixit Charting, согласно которому, если только текущая линия тренда не будет пробита, цены могут вырасти до зафиксированного в октябре 2016 года рекордного максимума 23,90.
Диксит отмечает:
«Сахар подтвердил уровень 18,94 цента в качестве сопротивления с сильным импульсом и теперь уверенно закрепился выше 19,50 на месячном графике».
Цены могут обновить рекордный максимум
Диксит также указывает на «бычий» характер индекса относительной силы (RSI). Значение в 84/80 после «золотого пересечения» из-под уровней ниже 80 предполагает дальнейший рост в область 20,50-21,50 цента.
Дисклеймер Барани Кришнан приводит экономические показатели и мнения других аналитиков, иногда противоположные, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.