Несмотря на небольшое повышение нефтяных котировок, индекс Мосбиржи к закрытию дневных торгов потерял 0,3%, следуя за динамикой американских фондовых рынков.
Сегодня снова отмечались сравнительно активные продажи в китайском фондовом сегменте. В частности, акции Tencent Holdings и Alibaba (NYSE:BABA) Group подешевели к закрытию торгов на 8% и 6% соответственно. «Медвежий» настрой инвесторов отчасти объясняется усилением рисков регуляторного давления на сектор акций «роста». Ранее Госсовет КНР значительно ужесточил условия ведения и финансирования бизнеса в сегменте частного образования.
Мы полагаем, что влиянием указанных факторов также объясняется активное снижение российских высококапитализированных бумаг: Yandex (MCX:YNDX) N.V., HeadHunter (NASDAQ:HHR) plc. и Mail.ru Group.
Еще одним фактором давления на фондовые рынки в течение последних недель выступает сохраняющаяся в США неопределенность по вопросу возможного повышения лимита заимствований. Кроме того, пока не принято окончательное решение по инфраструктурному плану в объеме $1,2 трлн, продвигаемому демократами и администрацией президента. Из-за противодействия республиканцев законопроект не прошел процедурного голосования в Конгрессе США в прошлую среду.
В числе драйверов роста — сезон отчетности в США. Мы полагаем, что сильные финансовые результаты американских компаний могут поддержать рынок. В частности, General Electric (NYSE:GE) сегодня повысила среднесрочный прогноз свободного денежного потока под влиянием переоценки инфляционных факторов и статистики производственных заказов.
На российском рынке в роли защитных активов выступают бумаги девелоперских компаний. Акции ПИК (MCX:PIKK), ЛСР (MCX:LSRG) и Эталона к концу дня пошли в рост на новости о том, что администрация президента рассматривает возможность распространения льготной ипотеки под 7% на строительство частных домов. Хотя общий объем жилищных займов на частные дома не превышает 2% ипотечного рынка, стимулирование спроса в этом сегменте может поддержать динамику его показателей. Согласно текущим оценкам, справедливый прирост накопленных ипотечных кредитов составит на конец года 13–23% г/г. По итогам июня, согласно данным ЦБ, этот показатель равнялся 27%. За пять месяцев 2021 года ГЗК Москвы согласовала строительство 9,1 млн кв. м жилых помещений, поэтому в настоящее время на рынке образовался «навес» непроданного жилья. Как следствие, девелоперы стремятся избежать формирования любых значимых признаков охлаждения спроса и традиционного для таких ситуаций накапливания угроз для стабильности цен.
Российский рынок строительства практически монополизирован, ключевых игроков на нем немного, поэтому они могут позволить себе переждать падение спроса, просто сохраняя относительно стабильными цены на жилье. Но нельзя исключать и ситуации 2008-го и 2014 года, когда цены на недвижимость снижались номинально на десятки процентов, а рынок жилья в Москве как раз подошел к уровню ценового сопротивления.
В среду преобладают шансы повышения российского фондового сегмента. Целевой диапазон закрытия торгов для индекса Мосбиржи: 3725–3755 пунктов. Ориентиры для валютных пар USD/RUB и EUR/RUB: 73,45–73,80 и 86,85–87,30 соответственно.