Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Инвесторам в азиатских рынках следует сосредоточиться на Великобритании

ru.investing.com/analysis/article-200283225
Инвесторам в азиатских рынках следует сосредоточиться на Великобритании
От Кай Ван-Петерсен   |  12.07.2021 08:28
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

В третьем квартале мы сосредоточили наше внимание на структурном повороте в Европе, который может повлечь за собой политические изменения в Германии и, вероятно, во Франции. Мы также оцениваем ситуацию сходя из социальной, политической и долгосрочной инвестиционной точки зрения на устойчивое развитие, климатический кризис и инициативы ESG. Хотя некоторые нюансы между ядром и периферией еврозоны могут ускользнуть от инвесторов в азиатские рынки, иногда стоит действовать просто – это, в свою очередь, поможет избежать трудностей.

Давайте представим Европейский союз (ЕС) как большой конгломерат, состоящий из множества различных компаний, представленных странами. Такие компании, как Германия и Швеция, в основном ориентированы на экспорт и промышленность, в то время как Испания и Греция будут ориентированы на сферу услуг и туризм. Различные экономические модели этих компаний приведут к различным потребностям в разное время. В этом и заключается проблема, которая стоит перед ЕС: единая денежно-кредитная политика, при чрезвычайно фрагментированной бюджетной и структурной системе.

Рассматривая ЕС как крупный конгломерат, Великобритания представляется недавно отделившейся «дочкой», что вынуждает страну сосредоточиться исключительно на своих собственных целях и на удовлетворении потребностей своих стейкхолдеров.

Риски для Великобритании после Брексита

Довод в пользу структурно «бычьего» отношения к активам Великобритании таким, как стерлинг, акции, недвижимость и компании, естественно, сопряжены с рядом текущих рисков.

  • Использование политики кнута и пряника с новыми штаммами коронавируса может и дальше задерживать восстановление экономики.
  • Что-то происходит с Борисом Джонсоном, который несмотря ни на что, кажется наиболее подходящим лидером в самое нужное время для Великобритании. Неясно, может ли кто-нибудь еще быть столь же популярным в руководстве Консервативной партии.
  • Обстановка на границе с Северной Ирландией.
  • Изменение «ястребиного» тона со стороны Банка Англии – в начале этого года у нас был некоторый откат от Банка Англии, даже по другую сторону Брексита.
  • ЕС жестко ведет торговые переговоры после Брексита.
  • Большое количество долгов, накопленное в системе в ответ на пандемию.
  • Потенциальное усиление конкуренции с Лондоном из-за утечки талантов и инвестиций, которые отправились в ЕС.
  • Укрепление фунта стерлингов может усложнить задачу для экспортеров из Великобритании, которых у FTSE-100 в избытке.

Слоеный торт из потенциальных факторов, влияющих «бычью» позицию по активам Великобритании

Все эти риски стоит держать в уме, однако существует ряд потенциальных факторов, способных повлиять на долгосрочную «бычью» позицию по активам Великобритании.

  1. Пойдем от обратного. Не так много людей готовы к долгосрочным инвестициям в активы Великобритании – наиболее вероятно, что это результат 4-5 лет турбулентности, связанной с Брекситом.
  2. Всё это делает рынок Великобритании один из самых недооценённых в мире, так как держатели активов с трудом могли оправдать риски, заранее не зная, насколько мягко пройдет Брексит.
  3. Давайте не будем обсуждать условия брачного контракта после развода, в конце концов, мы находимся по другую сторону Брексита. Сохраняйте спокойствие и продолжайте в том же духе. Бычьи рынки процветают в условиях меньшей неопределенности, а не большей, и нахождение по другую сторону Брексита значительно снижает уровень неопределенности, с которым британским компаниям, держателям активов и инвесторам приходилось бороться в течение многих лет.
  4. Британский фондовый индекс FTSE-100, который сейчас находится на отметке около 7 000, является одним из немногих основных фондовых индексов, которые так и не вернулись к доковидным значениям в 7 500 пунктов, не говоря уже о том, чтобы двигаться вверх, как мы видели на примере других основных индексов.

     a.Переход к диапазону 7 500-8 000 до конца года будет примерно равен от + 7% до + 14% от отметки 7 000 пунктов.

     b. В 2020 году FTSE-100 упал на 14%, в отличие от большинства фондовых индексов, таких как S&P500, Nikkei, China A50 и Nasdaq, которые выросли на 16%, 16%, 23% и 44% соответственно.

  1. Возможно, это один из самых дешевых фондовых рынков в мире для инвесторов, которые ориентируются на оценочную стоимость.
    a. Годовой форвардный PE для FTSE-100 составляет 13x, по сравнению с 20x для S&P500 или 24x для Nasdaq-100, или даже «дешевых японских акции» с PE 18x.
    b. Другими словами, исходя из прогнозного PE на 1 год, индексы Nasdaq-100, S&P500 и Nikkei будут расти на + 84%, + 54% и + 39% относительно Великобритании.
  1. Стоит отметить, что, несмотря на грандиозный объем поддержки со стороны налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, который мы наблюдали в Великобритании, мы видели гораздо более четкие свидетельства классовой инфляции активов в таких странах, как США, Канада и Австралия, при этом Великобритания все еще отстает.

  2. FTSE-100 – это преимущественно индекс, ориентированный на стоимость, а не на рост. Он также сильно подвержен влиянию циклических факторов, таких как финансы и сырьевые товары, однако должен показать неплохие значения на фоне режимов инфляции и повышения ставок. Подумайте о BP, Glencore (LON:GLEN), UK Banks.
  1. Более того, фунт стерлингов все еще находится на минимальном за несколько десятилетий уровне: только 40-летний средний квартальный показатель для GBPUSD составляет около 1,60, что на + 14% (без рычагов) выше этой отметки в 1,40 ...
  2. Великобритания была одной из ведущих стран в мире по внедрению вакцины – первая одобрила её и быстро реализовала стратегию развертывания, и уже 8 декабря установилась «колоколообразная кривая»

Это означает 2 вещи:

Первая: всё это демонстрирует нам гибкость, автономность и скорость, с которыми Великобритания может принимать решения, находясь за пределами ЕС с его бесконечной бюрократией и скрытой враждой, словно мы находимся на взвешивании перед боем в UFC (только подумайте, как Франция и Бельгия «преуспели» в борьбе с Ковидом).

Вторая: Великобритания выберется из необходимости экономить деньги из-за пандемии и низкого уровня активности экономики за счет возрастающей покупательской способности потребителей и компании в связи с постепенным открытием мировых границ.

  1. Банк Англии перешел от потенциально привлекательных отрицательных ставок к крайнему сроку выхода Великобритании из ЕС в конце 2020 года к обсуждениям, касающимся сужения и более жесткой политики. Это можно считать оптимистичным прогнозом по стерлингу.

  2. Что бы вы ни говорили о Борисе Джонсоне (с которого все, как с гуся вода), Консервативная партия продолжает укреплять свои позиции, и даже пандемия не смогла одолеть их лидера. Борис – правильный лидер в нужное время для Великобритании.

  3. В Великобритании есть один дефицитный фактор, который невозможно воспроизвести где-либо еще; есть только один Лондон, один Оксфорд и один Кембридж, они находятся в приятном часовом поясе между Азией и Америкой. Великобритания всегда будет местом притяжения для мировой элиты в виде капитала, талантов, образования и спроса на активы.

  4. Если в будущем отношения с ЕС еще больше ухудшатся, страна станет настолько конкурентоспособной, насколько это необходимо. Если стране понадобится стать оффшорным центром частного банковского обслуживания, так они и сделают.

Вторая половина 2021 год может ознаменоваться ростом отстающих китайских технологических компаний

В то же время, пока технологические гиганты США, такие как Facebook (NASDAQ:FB) и Google (NASDAQ:GOOGL), довольно близки к своим рекордным показателям, китайские компании сильно отстают.

Такие имена, как Alibaba (NYSE:BABA) (208 гонконгских долларов), Tencent (608 гонконгских долларов), Baidu (NASDAQ:BIDU) (178 гонконгских долларов), Weibo (48 гонконгских долларов) и JD.Com (280 гонконгских долларов), торгуются со скидкой от -20% до -33. % от недавних небывало высоких уровней.

И это несмотря на то, что доходы в технологическом пространстве Китая относительно высоки, более низкую стоимость, чем у американских компаний, а также устойчивые внутренние экономические тенденции и мир, который медленно оправляется пандемии.

Alibaba упала более чем на 30% по сравнению с недавними максимумами, отставая от своих американских технологических собратьев, таких как FB и GOOG



Стоит отметить, что денежно-кредитная политика Китая была более жесткой, чем в остальном мире, и, скорее всего, останется на прежнем уровне во второй половине 2021, при этом риски, вероятно, будут в некоторой степени уменьшатся во второй половине года.

С другой стороны, мы почти наверняка увидим движение в сторону ужесточения фискальной политики США в третьем / четвертом квартале, поскольку ФРС начинает постепенный переход, вступая на путь к тому, чтобы в конечном итоге получить возможность поднять ставки.

Таким образом, условно говоря, даже если НБК ничего не сделает, денежно-кредитная политика Китая должна быть более приспособлена, чем США, в конце года. Это должно быть благоприятным для китайских акций, в особенности для отстающих технологических компаний, облигаций и, возможно, для индустрии домашнего отдыха и туризма.

Инвесторам в азиатских рынках следует сосредоточиться на Великобритании
 

Интересное

Евгений Коган
Неделя будет интересной Евгений Коган - 27.09.2021 6

Прошлая неделя оказалась богатой на события. Заседания FOMC и BOE, снижение ключевой ставки Центральным банком Турции, последнее китайское предупреждение биткоину, китайские...

Андрей Евгеньев
Золото, нефть, криптовалюты. Прогноз на неделю 27 сентября - 3 октября Андрей Евгеньев - 27.09.2021 1

Золото По итогам прошлой недели цена золота опустилась к уровню поддержки 1750 долларов за тройскую унцию. Склонность ключевых центробанков во главе с ФРС к ужесточению монетарной...

Инвесторам в азиатских рынках следует сосредоточиться на Великобритании

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!