Эти акции выросли на 25% на фоне конфликта в Иране и готовы к новым рекордам
Анонсированные экспортные пошлины на ряд наименований продукции цветной и черной металлургии нанесут ощутимый ущерб финансовым показателям российских компаний в 2021 г.
Согласно нашей оценке, в зависимости от эмитента негативный эффект на EBITDA в 2021 г. составит от 2% до 12%. Действие пошлин не распространится на экспорт в страны-члены ЕАЭС. Власти планируют собрать около 160 млрд руб., что эквивалентно 20-25% сверхприбыли металлургов.
Меры носят временный характер и направлены на компенсацию роста внутренних цен вслед за мировыми для конечных потребителей металлургической продукции. Вероятнее всего, в 2022 г. будет предложен более щадящий механизм изъятия части доходов отрасли, однако уверенность рынка в долгосрочных перспективах металлургических компаний уже оказалась подорвана.
Также внутренние цены окажутся под давлением в связи с переориентацией части экспорта на домашний рынок.
Мы снижаем целевые цены для всех компаний сектора с сохранением долгосрочного позитивного взгляда на бумаги Русала (MCX:RUAL), НЛМК (MCX:NLMK), Северстали (MCX:CHMF) и ММК (MCX:MAGN) и нейтрального на Норникель (MCX:GMKN) и Евраз (LON:EVRE).