Доллар пугает печатный станок

Покупательная способность «американца» падает на глазах.

Нам, людям, стоит поучиться у финансовых рынков жизни. Они смотрят в будущее и оглядываются на прошлое только лишь для того, чтобы не повторять своих ошибок. Какое значение имеет большее, чем ожидали эксперты Reuters, сокращение ВВП Германии в первом квартале на 1,8% кв/кв, если во втором немецкая экономика может существенно разогнаться, что подтверждается превышением индексом делового климата от IFO всех прогнозов кроме одного в опросе Bloomberg? Какое значение имеет дивергенция в экономическом росте США и еврозоны в январе-марте, если из-за изменения темпов вакцинации все может перевернуться с ног на голову в апреле-июне?

Когда ФРС продолжает обильно потчевать финансовые рынки дешевой ликвидностью, что по сути эквивалентно включенному печатному станку, а растущая как на дрожжах инфляция подрывает покупательную способность национальной валюты, что остается доллару США кроме как не падать? Федрезерв настаивает на терпении, и даже слова вице-президента Ричарда Клариды, что придет время, когда мы сможем обсуждать сокращение масштабов QE, и это зависит от входящих данных, не особо испугали финансовые рынки. Ничего нового они в этом спиче не услышали. Как, впрочем, и в словах президента ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, что центробанк находится на начальной стадии рассмотрения вопросов, как и когда отказаться от монетарных стимулов.

Рынки смотрят на ускорение вакцинации в ЕС, что, по мнению Oxford Economics, может разогнать ВВП еврозоны до 9,2% во втором квартале, как кролик на удава. На самом деле все познается в сравнении. «Медведей» по EUR/USD должно больше беспокоить, что темпы прививочной компании в США сокращаются, хотя это, безусловно, закономерный процесс. Первыми в очередь становились те, кто сознательно хотел сделать инъекции; сейчас же пришел черед сомневающихся.

Динамика скорости вакцинации в США и ЕС

Источник: Nordea Markets

Поддержку доллару США могло бы оказать падение американских фондовых индексов, обеспокоенных разгоном инфляции и разочаровывающей статистикой по доверию потребителей и продажам новых домов. Тем не менее, согласно, консенсус-оценке 46 экспертов Reuters, S&P 500 пока не исчерпал свой потенциал и способен подняться до отметки 4300 к концу 2021.

В отличие от гринбэка, хорошие новости продолжают поступать на почту евро. Китайский юань достиг 3-летнего максимума на фоне отсутствия беспокойства со стороны Народного банка из-за падения USD/CNH. Пекин пытается бороться с ростом цен на сырье, в том числе при помощи укрепления национальной валюты, что облегчает положение импортеров.

Динамика евро и юаня

Источник: Trading Economics

Сохранение ультра-мягкой монетарной политики ФРС, сокращение дивергенции в экономическом росте США и еврозоны, сомнения, что американская экономика сможет выполнить поставленные перед ней амбициозные цели, а также поддержка со стороны Китая верой и правдой служат «быкам» по EUR/USD. Пара наконец выполнила поставленный в одном из предыдущих материалов таргет на 1,226 и это, похоже, еще не предел. На горизонте 1,24 и 1,255. Продолжаем использовать любые возможности для наращивания лонгов.

Дмитрий Демиденко для LiteForex