Представители Федрезерва ожидаемо продолжают тушить инфляционную панику и помогать рынкам вернуться к основным трендам прошлого года. В частности, вчера мы наблюдали ускоренный рост акций высокотехнологических компаний и одновременное ослабление доллара. Сырье и металлы отстают в своей динамике, но, на наш взгляд, остаются потенциально привлекательным на более отдалённую перспективу.
Инвесторы распродают доллары и выходят в акции роста, убеждаясь, что недавний всплеск инфляции не приведет к ужесточению монетарной политики.
Индекс Nasdaq 100 вырос за день на 1.8% против 1% по S&P 500 и 0.5% по Dow Jones. При этом, с начала года динамика индексов обратная: Nasdaq 100, отстающий в этой троице, прибавил лишь 7.5%, тогда как S&P 500 вырос на 13.4%, а Dow Jones - на 13.8%. С точки зрения потенциала роста, высокотехнологические гиганты имеют больше перспектив и выгоды от краткосрочной ребалансировки портфелей.
Потенциально, политическая позиция «низкие ставки надолго» — это питательная среда для спроса на сырьевые активы. Однако золоту сложно получить новых сторонников на данном этапе. Выработанный за последние месяцы рефлекс участников рынка предполагает умеренное нисхождение котировок драгметалла: если инфляция – не проблема, страховка от нее падает в цене.
К тому же, золото выглядит краткосрочно перекупленным, забравшись выше 70 по индексу RSI на дневных графиках. В ближайшей перспективе мы вполне можем увидеть консолидацию недалеко от текущих уровней с диапазоном $1844 (200-дневная скользящая средняя) и $1900, важный круглый уровень и область исторических максимумов с 2011 года.
Если смотреть дальше краткосрочных колебаний, есть смысл сохранять бычий взгляд на сырьевые активы. Нежелание ФРС бороться с первыми признаками инфляции – благодатная почва для роста цен.
Идея глобального минимального корпоративного налога активно продвигается, а политики сохраняют надежды на согласование 15%-ной минимальной ставки уже в ближайшие недели. Если так, то прибыли глобальных корпораций оказались под угрозой. В большинстве своём это высокотехнологические компании. Данный факт ограничивает потенциал роста котировок их акций в ближайшие годы. Под угрозой также эффект Amazon (NASDAQ:AMZN), когда цифровизация бизнеса и логистики позволяет снижать цены на товары. Мир может лишиться важного дефляционного драйвера, что будет дополнительно подстёгивать инфляцию.
Помимо золота, стоит также обратить внимание на нефть: котировки Brent вновь приблизились к $68.50, области максимумов последних двух лет. Шаг выше 70 может сопровождаться капитуляцией медведей, а быки, собравшись с силами после трехмесячной консолидации, способны отправить курс в новый торговый диапазон $70-80.
Команда аналитиков FxPro