Новые данные по инфляции в США, опубликованные в среду, немного обескуражили инвесторов, застав также врасплох участников рынка, ставящих на дальнейшее ослабление доллара и рост фондовых индексов.
Темпы инфляции в США в апреле превзошли прогнозы. Индекс потребительских цен в США в апреле поднялся на 0,8%, что стало самым сильным месячным ростом с 2009 года. За последние 12 месяцев темпы инфляции составили 4,2% против 2,6% за период с марта 2020 по март 2021. Это самое сильное ускорение инфляции с 2008 года.
Базовый индекс CPI, который не учитывает волатильные цены на продукты питания и энергоносители, в апреле поднялся на 0,9% и показал годовой рост на 3,0%, что стало самым существенным ростом с 1995 года.
Руководители Федеральной резервной системы США пока что не выражают никакого беспокойства по поводу растущей инфляции и допускают ее временный рост выше целевого уровня 2%. Ранее представители центрального банка заявляли, что ожидают ускорения инфляции в текущем году, и что ФРС не готова начинать сворачивание покупок активов, не говоря уже о повышении процентных ставок.
Между тем, несложно предположить, что, если зафиксированный недавно резкий рост потребительских цен будет продолжаться, ФРС может быть вынуждена пересмотреть свои планы.
Значительный рост индекса потребительских цен (CPI) способствовал увеличению доходности долгосрочных казначейских облигаций. Так, доходность 10-летних американских бондов в среду поднялась до 1,700%, в то время как индекс доллара DXY прибавил примерно 0,7%, поднявшись к отметке 90.79.
В четверг рост доллара продолжается в первой половине торгового дня. На момент написания данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 90.82, на 87 пунктов выше локального почти 3-месячного минимума, достигнутого ранее на этой неделе.
При этом, фьючерсы на мировые и, прежде всего, американские фондовые индексы резко снизились в среду и сегодня также снижаются, причём, уже 4-й торговый день подряд.
Вчера S&P 500 и DJIA понесли сильнейшие трехдневные потери с конца октября после того, как данные по резкому росту потребительских цен усугубили опасения насчет инфляции.
На момент написания данной статьи фьючерсы на американский фондовый индекс широкого рынка S&P 500 торговались вблизи отметки 4052.0, на 5 пунктов ниже вчерашнего минимума 4057.0.
Инфляция неблагоприятна для любой формы реальной доходности инвестиционных инструментов. Она также повышает неопределенность вокруг следующих шагов ФРС в ближайшие месяцы, говорят экономисты.
Инфляционные ожидания до сих пор были относительно сдержанными, но теперь апрельский рост потребительских цен в США заставляет многих из экономистов и участников рынка усомниться в том, что ФРС и далее будет сдержанно относиться к росту инфляции. Возможно, ФРС придется быть более агрессивной и приступить к сворачиванию стимулирующих программ и повышению процентной ставки ранее, чем планировали ее руководители. Это – тревожный сигнал для покупателей рискованных активов (прежде всего акций) фондового рынка, ставящих на их дальнейший рост.
Вероятно, участники рынка захотят дождаться других подтверждающих данных о новом нарождающемся тренде ускоряющейся инфляции. Однако резкое повышение доходности казначейских облигаций США после публикации в среду более высоких, чем ожидалось, показателей инфляции за апрель, и укрепление доллара могут быть первым тревожным знаком начала новой тенденции в динамике доллара и фондовых индексов.
Торговые рекомендации
Sell Stop 4030.0. Stop-Loss 4085.0. Цели 4000.0, 3985.0, 3849.0, 3747.0, 3700.0, 3600.0
Buy Stop 4085.0. Stop-Loss 4030.0. Цели 4116.0, 4160.0, 4238.0, 4300.0