Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Комментарий по итогам заседания ЦБ РФ

Опубликовано 23.04.2021, 19:28
Обновлено 09.07.2023, 13:32
  • В пятницу Банк России принял решение поднять ключевую ставку на 50 бп – до 5,00% годовых, то есть до нижней границы так называемого нейтрального диапазона (5-6%). Регулятор в целом сохранил свою ключевую формулировку о возможности дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях, лишь слегка скорректировав ее (вместо «..допускает возможность..» на «..будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения»).
  • Вместе с повышением ключевой ставки ЦБ повысил прогноз по инфляции на 2021 г. с 3,7-4,2% до 4,7-5,2%, сохранив прогноз в 2022-2023 гг. на целевом уровне 4%. Отметим, что теперь Банк России ожидает возвращения инфляции к 4% в середине 2022 г. вместо первой половины года, как это было на предыдущем заседании.
  • Важным событием стала публикация в макропрогнозе диапазона средней ключевой ставки за год. Так, в 2021 г. ключевая ставка, согласно базовому сценарию ЦБ, составит в среднем 4,8-5,4% годовых, в 2022 г. – 5,3-6,3%, в 2023 г. – 5,0-6,0%. Отметим, что публикация траектории ставки является важным фактором в части улучшения коммуникации регулятора с рынком, однако значение диапазона средней ставки за год дает достаточно широкие ориентиры инвесторам. Так, например, среднее значение ставки в 2021 г. на нижней границе в 4,8% будет реализовано в том случае, если регулятор оставит ключевую ставку неизменной до конца года. В то же время верхняя граница прогнозного диапазона средней ставки в 5,4% годовых допускает повышение ключевой ставки до 6% (то есть до верхней границы нейтрального диапазона) и даже выше различными шагами. 
  • В целом регулятор сохранил риторику и сигнал в пользу дальнейшей нормализации процентной политики. Кроме того, на пресс-конференции глава ЦБ отметила, что после сегодняшнего повышения ставка была лишь приближена «к границе» между мягкой и нейтральной политикой. Таким образом полноценный выход ставки на нейтральный уровень требует дальнейшего подъема. В то же время мы полагаем, что после недавней реализации санкционных угроз против госдолга РФ и завершения военных учений на юге России геополитическая напряженность и риск-премия на российском рынке заметно снизились. В случае сохранения такой ситуации до ближайшего заседания регулятор может вернуться к минимальному шагу повышения ставки на 25 бп.   

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.