Евро оставят без молока?

Конфликт США и Китая может лишить EUR/USD поддержки.

Ласковый теленок двух маток сосет. В 2020 ориентированная на экспорт еврозона собиралась въехать в рай на горбу удивительным образом избежавшего масштабной пандемии Китая, в 2021 – на горбу воодушевленных колоссальными фискальными стимулами Штатов. Но что делать, если между обеими матками возникает конфликт? Так можно и вовсе без молока остаться.

Как показали события 2018-2019, торговая война между крупнейшими экономиками мира – не самое лучшее время для евро. В 2021 конфликт разгорается из-за Тайваня. Поднебесная считает его своей отколовшейся провинцией, США намерены всячески отстаивать независимость Тайбэя. При этом Вашингтон ведет себя довольно странно: он укрепляет экономические связи с азиатским карликом, но готов маркировать его валютным манипулятором, что приводит к ослаблению тайваньского доллара. Напротив, Китай, согласно инсайду Bloomberg, избежит вручения черной метки от Джанет Йеллен, что способствует укреплению юаня и стабилизации EUR/USD.

Динамика юаня и евро

Источник: Trading Economics

Эскалации геополитических конфликтов, как правило, играют на руку гринбэку, так как возрастает спрос на активы-убежища. В первую очередь, на казначейские облигации США.

Ищите того, кому это выгодно. За первые 6 месяцев текущего финансового года дефицит американского бюджета достиг колоссальных $1,7 трлн, что вдвое больше, чем за аналогичный период годом ранее. Штатам кровь из носа нужны деньги, тем более, что республиканцы противятся плану Джо Байдена профинансировать новый пакет фискальных стимулов за счет повышения корпоративных налогов. Таким образом, США на руку поддерживать высокий градус геополитической напряженности в Азии, на Ближнем Востоке и в отношениях с Россией, чтобы привлечь иностранных покупателей трежерис. Минфину удалось выгодно разместить 3-х, 10-ти и 30-летние бумаги на аукционах в начале недели к 16 апреля.

Ожидания роста предложения облигаций на вторичном рынке и страхи по поводу разгона инфляции способствовали возобновлению ралли доходности долговых обязательств, что поставило палки в колеса фондовым индексам и «быкам» по EUR/USD. Согласно исследованиям ФРБ Нью-Йорка, инфляционные ожидания среди потребителей на ближайший год составляют 3,2%, через 3 года – 3,1%, что является самым высоким показателем с марта 2014 и никак не вяжется с мнением Федрезерва о временном разгоне CPI. Около 45% респондентов считают, что инфляция превысит 4%.

Динамика инфляционных ожиданий

Источник: Bloomberg

Рост цен на сырье, нарушение цепочек поставок, колоссальный отложенный спрос и высокие инфляционные ожидания – мощная взлетно-посадочная полоса для разгона CPI. Эксперты Bloomberg ожидают ускорения показателя с 1,7% до 2,4% в марте, и это, похоже, еще цветочки.

Для Forex принципиально важной будет реакция долларовых пар на релиз данных по американской инфляции. Взлет CPI выше консенсус-прогноза чреват продолжением ралли доходности трежерис и падением EUR/USD ниже поддержек на 1,187 и 1,185, что может открыть дорогу к 1,18 и 1,176. Напротив, разочаровывающая статистика вернет на рынок идею возвращения евро выше $1,193.

Дмитрий Демиденко для LiteForex