Доллар покажет свое истинное лицо

Зима не хочет уходить, но истинная весна уже близко.

В апреле пессимистами по EUR/USD быть уже поздно, а оптимистами – еще слишком рано. Европа переживает мрачную весну: континент борется с нехваткой вакцин, более заразными вариантами COVID-19 и усталостью населения от пандемии. Вместе с тем, в сердцах «быков» по евро живет надежда, что в скором времени эпидемиологическая обстановка улучшится, Европейский фонд спасения будет ратифицирован, а экономика еврозоны встанет с колен. В том числе, благодаря Штатам.

В марте американская занятость выросла на 916 тыс., что вкупе с пересмотром январских и февральских показателей в сторону повышения и падением безработицы до пандемического минимума в 6% позволяет оптимистам говорить, что в экономике США происходит сейсмический сдвиг. Те, для кого стакан наполовину пуст, напротив, обращают внимание на то обстоятельство, что для восстановления рынка труда требуется прибавить еще около 8,4 млн рабочих мест. Штатам предстоит долгий путь, и у ФРС нет иного выбора, кроме как продолжать монетарное стимулирование и удерживать ставки на текущих уровнях, по меньшей мере, до 2023.

Динамика американской занятости

Источник: Bloomberg

Реакция финансовых активов на релиз данных по американской занятости оказалась приглушенной из-за закрытия рынка акций в связи со Страстной пятницей и короткого дня на рынке облигаций. Доходность 10-летних трежерис выросла до 1,724%, что несколько охладило пыл «быков» по EUR/USD. Внимание инвесторов переключилось на выход в свет статистики по деловой активности в секторе услуг от ISM. Уж там-то рынок, наконец, покажет свое истинное лицо!

Не менее интересным представляется обновление прогнозов МВФ по мировой экономике. В январе авторитетная организация ожидала, что она вырастет на 5,1%, но из-за нового пакета фискальных стимулов от Джо Байдена и ускоренной вакцинации в Штатах, оценка, наверняка, будет повышена. Большая часть оптимизма Международного валютного фонда связана со Штатами, которые станут локомотивом глобального экономического роста в 2021. Казалось бы, американская исключительность будет и дальше толкать индекс USD вверх, однако во второй части весны многое может измениться.

На рынке все чаще слышны разговоры о двухскоростной экономике. В числе лидеров США, Китай, Британия и другие страны, где активно внедряются вакцины, в числе аутсайдеров – развивающиеся государства, доступ которых к препаратам Pfizer (NYSE:PFE), AstraZeneca (LON:AZN), Moderna (NASDAQ:MRNA) и других компаний ограничен, и Европа, где прививочная компания идет крайне медленно. Вместе с тем, процесс внедрения вакцин в ЕС способен ускориться, а ориентированная на экспорт еврозона — извлечь выгоды из роста американского импорта.

В таких условиях важно не ошибиться со временем. Вероятнее всего, активно покупать евро еще слишком рано, но продавать его сломя голову уже поздновато. Потенциал нисходящего движения EUR/USD начинает выглядеть ограниченным, а покупки на снижении к области 1,158-1,164 постепенно обретают актуальность. Впрочем, пока котировки пары не закрепились выше 1,184, на рынке продолжают доминировать «медведи», и отказываться от краткосрочных продаж не стоит.

Дмитрий Демиденко для LiteForex