Как окончание месяца и квартала отразится на долларе?

Обзор рынка FX за 30 марта 2021 года

Во вторник американский доллар резко вырос по отношению ко всем ведущим валютам, обновив годовой максимум против японской иены и установив новый 4-месячный пик против евро. Тон валютному рынку задает доходность гособлигаций; сейчас 10-летние бумаги предлагают более 1,7%, чего не наблюдалось с января.

Импульс фондового рынка замедляется, а инвесторы жаждут любой доходности, в результате чего госдолг США пользуется спросом. Но есть и другие драйверы Успехи США в вопросе вакцинации и перспективы сильного восстановления экономики во втором квартале/полугодии повышают привлекательность доллара. Президент Байден представит свой инфраструктурный проект уже в среду, и демократы намерены включить в него дополнительные стимулы. Это укладывается в сценарий ускоряющегося экономического роста.

Стоит упомянуть обвал Archegos и последовавшее сворачивание рисковых позиций, что также создает положительный фон для валюты. Если ключевой отчет по занятости не сильно разочарует участников рынка, то доллар направится вверх. Для пары USD/JPY ключевым уровнем сопротивления является максимум от февраля 2020 года в 112,22, тогда как EUR/USD может обвалиться к минимумам ноября 2020 года в 1,16.

Традиционные для конца месяца и квартала денежные потоки представляют лишь краткосрочный риск для доллара. Учитывая, что в марте фондовый рынок США обновил максимумы, а индекс доллара достиг 4-месячного пика, инвестиционным менеджерам для балансировки портфелей придется продавать доллары. 31 марта также знаменует окончание финансового года в Японии, а значит, японские трейдеры могут зафиксировать прибыль. 31 марта 2020 года мы наблюдали повышенную волатильность USD/JPY, однако позиции в основном корректируются на протяжении недели, а не в последний день финансового года. При этом данные потоки, как правило, носят временный характер.

Главными жертвами растущего доллара стали евро и австралийский доллар. Низкие темпы вакцинации населения и ужесточение карантина в еврозоне подтачивают спрос на евро (которому не помогли ни улучшение показателей настроений в регионе, ни усиление ценового давления в Германии). В среду будут опубликованы данные по рынку труда Германии, а также индекс потребительских цен еврозоны. Но, хотя эксперты и ожидают улучшения показателей, положительный импульс пары EUR/USD будет незначительным.

Австралийский доллар пострадал из-за сворачивания правительством программы JobKeeper, которая предусматривала субсидии на выплату заработной платы почти миллиону работников. И хотя многие экономисты утверждают, что существуют более эффективные способы стимулирования, инвесторы опасаются возможных экономических последствий этого решения.

А тем временем снижение цен на нефть привело пару USD/CAD почти к 3-недельному максимуму. Отчет по ВВП Канады выйдет в среду, и, учитывая недавний рост розничных продаж и улучшение торгового баланса, релиз может приятно удивить участников рынка.