Обзор рынка FX за 29 марта 2021 года
Нас ждет очередная насыщенная неделя, которая потенциально пройдет под знаком повышенной волатильности на валютном и фондовом рынках. В среду (которая ознаменует окончание месяца и квартала) президент Байден представит свой инфраструктурный проект объемом 3 триллиона долларов, а в Страстную пятницу выйдет ключевой отчет по занятости вне сельского хозяйства США (хотя рынки многих стран, включая США, будут закрыты). И хотя обычно низкие объемы торгов приводят к консолидации, сейчас все может оказаться иначе, поскольку инвесторы готовятся к самым сильным пэйроллам, как минимум, за последние 5 месяцев.
Март оказался удачным месяцем для долларовых «быков». Благодаря агрессивной программе вакцинации настроения потребителей и деловых кругов улучшились, а экономическая активность — ускорилась. В течение следующих 3 недель 90% взрослого населения США смогут пройти вакцинацию в пределах 5 миль от места проживания, что вселяет оптимизм. Также инвесторы изучат пятничный отчет по занятости в поисках намеков на еще более высокие темпы восстановления рынка труда в предстоящие месяцы.
Однако стоит отметить существенный риск: инфраструктурный проект Байдена может финансироваться за счет повышения налогов. Речь идет о новых налогах на сумму от 1 до 3 триллионов долларов, и чем больше реальная цифра, тем сильнее будет давление на фондовый рынок. Самым очевидным шагом Администрации видится отмена закона от 2017 года, снизившего ставку корпоративного налога с 35% до 21%, однако подоходный налог с физических лиц также под угрозой. А учитывая, что фондовый рынок уже торгуется вблизи рекордных максимумов, фиксацию прибыли запустить будет нетрудно; в итоге пострадают акции и валюты с высоким бета-коэффициентом. Таким образом, коррекция фондового рынка и сильные пэйроллы должны поддержать доллар США. Однако речь Байдена, окончание месяца и квартала, отчет по занятости и Страстная пятница могут стать катализаторами повышенной волатильности.
Евро по-прежнему остается аутсайдером валютного рынка. На фоне ухудшения эпидемиологической обстановки и низких темпов вакцинации власти Германии и Франции рассматривают возможность ужесточения карантина. Представители министерства здравоохранения Германии предупреждают, что третья волна может быть самой страшной, вынудив чиновников рассмотреть вопрос о введении общенационального комендантского часа.
В определенный момент еврозона догонит США и Великобританию в вопросе вакцинации, но на это потребуется время. А пока регион будет ощущать на себе последствия растущего числа заболевших и полномасштабного многомесячного карантина. Ухудшение макростатистики по еврозоне — лишь вопрос времени. Во вторник будут опубликованы данные по потребительскому и деловому доверию в регионе, а также динамике потребительских цен в Германии. Фунт упал по отношению к доллару на фоне снижения числа одобренных ипотечных кредитов.
Канадский и австралийский доллары немного просели, в то время как новозеландская валюта торговалась в боковике. По большей части эта динамика объясняется ростом USD, однако канадский доллар оказался под дополнительным давлением, поскольку власти Квебека остановили вакцинацию людей моложе 55 лет препаратом AstraZeneca (NASDAQ:AZN). Остров Принца Эдуарда прекратил использование вакцины в возрастной группе 18-29 лет. Препарат AstraZeneca и до этого вызывал скептицизм, а подобные новости лишь усиливают сомнения людей относительно вакцинации.
Суэцкий канал наконец-то открыт, и, хотя нефтяные котировки первоначально упали на этих новостях, позднее они восстановились и к концу дня оказались в зеленой зоне.