Инфляция в стране не развивается обособленно от экономических процессов, происходящих в других странах. Один из показателей инфляции - индекс потребительских цен, который отражает темпы прироста потребительских цен к соответствующему месяцу предыдущего года. Чтобы понять, каким образом поведет себя валютная пара USD/RUB в ближайшем будущем, стоит изучить инфляцию не только в России, но и в Соединенных Штатах. Исследован индекс потребительских цен в России за краткосрочный период времени январь 2020 года – февраль 2021 года, характеризующийся экономическим кризисом в Соединенных Штатах, в международной и мировой экономике, развитием пандемии коронавируса Covid-19: показатель имеет ярко выраженную тенденцию роста и в настоящее время превышает целевое значение инфляции Центрального банка Российской Федерации, составляющее 4% (рисунок 1).
Интересуясь перспективами валютной пары USD/RUB, целесообразно установить динамику индекса потребительских цен в Соединенных Штатах и сопоставить ее с динамикой индекса потребительских цен в России. Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах – один из показателей инфляции, который измеряет годовое изменение цен товаров и услуг с точки зрения потребителя. Индекс потребительских цен в Соединенных Штатах исследован в течение экономического кризиса, усилившегося в период пандемии коронавируса Covid-19, охватывающего январь 2020 года – февраль 2021 года. За указанный период времени рассчитан коэффициент корреляции индексов потребительских цен в Соединенных Штатах и России, равный rxy=-0,076 – свидетельствует об отсутствии связи (рисунок 2).
В течение рассматриваемого периода не обнаружено корреляционно-регрессионной связи между индексами потребительских цен в Соединенных Штатах и России, валютной парой USD/RUB. На график нанесены фактические значения показателей. Все-таки видно, что для достижения целевой инфляции в Соединенных Штатах требуется ослабление валютной пары USD/RUB. Повышенная инфляция в России формирует ожидания укрепления денежно-кредитной политики в стране и российского рубля по отношению к доллару США. Итак, валютная пара USD/RUB реагирует на пониженную инфляцию в Соединенных Штатах и на повышенную инфляцию в России снижением. Таким образом, пока инфляция в Соединенных Штатах будет пониженной, а инфляция в России будет повышенной, валютная пара USD/RUB должна снижаться (рисунок 3).
Реклама третьих лиц – не является предложением или рекомендацией Investing.com. См. подробности здесь или удалите рекламу.
Итак, процентные ставки в России будут повышаться, пока инфляция в стране будет находиться выше целевого значения Центрального Банка Российской Федерации 4%. Известно, что Федеральная резервная система США намерена удерживать процентные ставки на низком уровне до 2023 года. Целесообразно установить уровень инфляции в России, которого она достигнет к 2023 году. На основе статистических данных построено уравнение линейной тенденции индекса потребительских цен в России (y, %) y=0,246∙x+1,822, где x – номер даты периода исследования. На основе построенного уравнения линейной тенденции сделан прогноз индекса потребительских цен в России с января 2020 года по декабрь 2022 года: за это время показатель должен вырасти в несколько раз с 2,1% до 10,7%. Такая инфляция требует укрепления денежно-кредитной политики в России (рисунок 4).
Известно, что в долгосрочном периоде рост инфляции оказывает влияние на укрепление денежно-кредитной политики Центрального банка страны. В связи с этим можно и необходимо построить уравнение парной линейной регрессии индекса потребительских цен в России (x, %) и процентной ставки Центрального банка Российской Федерации (y, %) за долгосрочный период январь 2005 года – февраль 2021 года: y=6,200+0,1812∙x. Коэффициент корреляции rxy=0,335 – умеренная позитивная связь. Коэффициент эластичности Эxy=0,190 – слабая эластичность факторов. Ошибка аппроксимации A=22,7% - выше нормы. Критерий Фишера Ffact=24,2 больше Ftab=3,9 – уравнение в целом значимо. Таким образом, к 2023 году ключевая процентная ставка в России может подняться до 8% (рисунок 5).
В Соединенных Штатах инфляция находится ниже целевого уровня Федеральной резервной системы США 2%. Требуется достижение повышенной инфляции для компенсации низкой инфляции. Повышенная инфляция в Соединенных Штатах формируется путем расчета средней инфляции за прошедший период, равный прогнозному периоду. Средняя инфляция сопоставляется с целевой инфляцией, полученная разница будет дополнительной компенсацией к целевой инфляции на протяжении прогнозного периода. Денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США предлагает минимальную процентную ставку 0,25%. График показывает, что с большой вероятностью до декабря 2023 года индекс потребительских цен в Соединенных Штатах будет не меньше 2,5%, а процентные ставки Федеральной резервной системы США останутся на уровне 0,25% (рисунок 6).
Реклама третьих лиц – не является предложением или рекомендацией Investing.com. См. подробности здесь или удалите рекламу.
Итак, в России в связи с превышением целевого уровня инфляции и тенденцией роста инфляции процентные ставки должны повышаться, в Соединенных Штатах в связи с пониженным уровнем инфляции и необходимостью достижения повышенного уровня инфляции процентные ставки должны оставаться на околонулевых значениях. Соотношения индексов потребительских цен и процентных ставок в Соединенных Штатах и России отражены на графике. График демонстрирует прогноз результатов жесткой денежно-кредитной политики в России и мягкой денежно-кредитной политики в Соединенных Штатах (рисунок 7).
Следующий представленный график демонстрирует, что фактические параметры денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США близки к прогнозным параметрам; фактические параметры денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации далеки от прогнозных параметров и должны стремиться к увеличению, что должно оказать влияние на укрепление российского рубля по отношению к доллару США (рисунок 8).
Также представляется необходимым изобразить на графике фактические значения валютной пары USD/RUB, процентных ставок Федеральной резервной системы США и Центрального банка Российской Федерации за исследуемый период январь 2020 года – февраль 2021 года. Это поможет понять, каким образом изменится валютная пара USD/RUB в зависимости от процентных ставок Федеральной резервной системы США и Центрального банка Российской Федерации. Итак, валютная пара USD/RUB может снижаться на фоне повышения процентных ставок в России и сохранения низких процентных ставок в Соединенных Штатах (рисунок 9).
Таким образом, проведенные исследования позволяют сделать выводы: 1) изучить взаимосвязи (корреляционную и регрессионную) индексов потребительских цен, процентных ставок в Соединенных Штатах и России, валютной пары USD/RUB за короткий временной интервал (январь 2020 года – февраль 2021 года) проблематично, но необходимо формирование прогнозов по валютной паре USD/RUB; 2) для прогнозов валютной пары USD/RUB можно воспользоваться графическим методом, позволяющим фактические и прогнозные значения исследуемых показателей представить наглядно; 3) графики демонстрируют, что валютная пара USD/RUB имеет потенциал снижения из-за мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы США и из-за жесткой денежно-кредитной политики Центрального банка Российской Федерации.
Реклама третьих лиц – не является предложением или рекомендацией Investing.com. См. подробности здесь или удалите рекламу.
Теньковская Л.И., кандидат экономических наук, доцент
Какую акцию купить во время следующих торгов?
Вычислительные возможности ИИ меняют рынок акций. ProPicks AI от Investing.com включает 6 выигрышных портфелей акций, отобранных нашим продвинутым ИИ. Только в 2024 году ProPicks AI выявил 2 акции, которые выросли более чем на 150%, 4 дополнительных акции, которые подскочили более чем на 30%, и еще 3 акции, которые поднялись более чем на 25%. Какая акция будет следующей?
Получить доступ к ProPicks на основе ИИ