Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

А дальше... будем молиться

ru.investing.com/analysis/article-200278865
А дальше... будем молиться
От Дмитрий Семёнов   |  05.03.2021 14:01
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

«Время подобно реке, несущей нас навстречу реальности, при столкновении с которой мы вынуждены принимать решения» (с) Рэй Далио  

Рынки закрывают эту неделю снижением. S&P 500 снизился на 3.6%, Dow Jones теряет 2.2%, а больше всех потерял Nasdaq - 6.4%. Давайте по порядку.

Выступление Пауэлла

Интересная ситуация. По сути, рынок ждал и надеялся, что Пауэлл прокомментирует как-то рост доходности ОФЗ и даст понять, что делать дальше, но этого не произошло. Вместо этого он в очередной раз акцентировал внимание на том, что рынок труда до сих пор слаб, и цели по инфляции также далеки. Хм...

На этих новостях доходность 10-летних облигаций США выросла на 8% (до 1.58), что и привело к резкому снижению фондовых рынков. 

Инфляционные ожидания инвесторов сильно выросли. Сейчас в рынок закладывается ужесточение монетарной политики, что и привело к распродаже на рынке долга и потащило за собой фондовый рынок. 

Я уже писал, как это работает. По сути, повышенная доходность привлекает инвесторов, и они уходят из бумаг, ведь рынок находится на высоких отметках, перекладывают деньги в более консервативные инструменты. Из-за этого мы видим снижение рынка и колебания в доходности облигаций. После каждого роста их выкупают, а затем вновь идет рост.

Но все это ещё также ведет и к укреплению доллара. 

Индекс USD

Индекс доллара за последнюю неделю вырос на 1.7%. Это работает также по принципу привлекательности — рост доходности государственных облигаций США привлекает все больше иностранных инвесторов, которые повышают спрос на валюту и увеличивают её ценность.

Да, все регулируется спросом и предложением.

За последнюю пару дней большинство фондовых рынков скорректировались. И деньги понемногу стали перетекать обратно в Америку. (Кстати, об этом свидетельствует и кривая доходности, о ней я тоже писал не раз).

Это отличное доказательство того, что долгосрочно американский фондовый рынок все ещё остается привлекательным. Сейчас там низкие ставки и при минимальной доходности валюта показывает рост. Что уж говорить, когда ставки поднимут, и доходность облигаций вырастет до 2.5%, например.

Кстати, тут, я уж думаю, не стоит уточнять, что в таком случае рынки уйдут в более глубокую коррекцию. Такое уже было в 2018, например. Цикл повышения ставок и ужесточения политики и рынок какое-то время снижался.

Правда ФРС может пойти и по принципу изъятия ликвидности. Тут уже предсказать их дальнейшие действия невозможно. Но одно утверждать можно.

Дальнейшее укрепление доллара

По мере роста доходности облигаций, а в будущем при ужесточении монетарной политики, доллар продолжит набирать свой рост. 

В принципе, если посмотреть на пару евро/доллар, видно, что с начала года доллар с переменным успехом укрепляется. Как я уже писал, рост доходности облигаций приводит к повышенному спросу на валюту.

Соответственно, сейчас при росте инфляционных ожиданий доходность может продолжить расти, ещё больше увеличивая привлекательность доллара.

А что с рублем?

Встает закономерный вопрос. Тут тоже все интересно. 

Недавно прошло заседание стран ОПЕК, на котором, ко всеобщему удивлению, они не стали повышать добычу нефти ещё на апрель. Более того, Саудовская Аравия вновь решила продлить добровольное сокращение. Только России и Казахстану разрешили нарастить добычу на 130 и 20 тысяч соотетственно.

Естественно, фьючерс на нефть марки Brent резко вырос. И сейчас торгуется уже выше 68 долларов за баррель.

Для рубля это позитивный эффект. Однако тут сейчас будет небольшой передел. 

Курс доллара до сих пор остается высоким (около 74.7), в то время, как курс евро начал снижаться.

Это обсуловлено ростом индекса доллара и, как мы уже выяснили, в ближайшее время есть предпосылки для его дальнейшего роста.
Соответственно, на валютном рынке в паре доллар/рубль это создаст боковое движение, нивелируя все позитивные новости по рублю. Но в долгосрочной перспетиве можно ожидать дальнейшее укрепление рубля. Хотя среднесрочно кривая доходности офз показывает неопределенность.

А что по золоту?

В прошлых статьях я уже писал, что, по мере роста инфляционных ожиданий и роста доходности облигаций США, золото будет снижаться.

Банально люди будут перекладывать деньги из инструмента, на который влияет исключительно спрос и предложение, в инструмент, который стабильно выплачивает купоны и менее волатилен — облигации. Так что рост доходности трежерис создает очень большие движения на финансовых рынках. 

Сложно сказать, что будет дальше, и сколько ещё продлится неопреденность. Пауэлл четко дал понять, что нынешняя неопределенность на рынке труда 100% удержит их от ужесточения монетарной политики.

Соответственно, можно сделать некоторые выводы на ближайшую перспективу:

- По мере роста инфляционных ожиданий, вероятно, что доходность облигаций будет оставаться на высоком уровне, а возможно, дальше расти;

- Рост доходности облигаций влияет на привлекательность доллара, а значит индекс доллара на данный момент будет более стабильный, возможно, будет укрепляться;

- Также рост доходности влияет и на фондовый рынок. Инвесторы начинают распродавать дорогие акции. Соответственно, если выйдет ещё один пакет мер поддержки (а он уже почти согласован), то рынки ждет дальнейшая коррекция. И ближашие год-два для них будут трудными. (Я согласен, что при реализации стимулов какое-то время рынки, может, порастут, но дальше в любом случае начнут расти инфляционные ожидания);

- На рынке валют можно ожидать некоторые перераспределения. При укреплении рубля снижение курса евро, но стагнацию курса доллара из-за укрепления последнего. Пара евро/доллар, вероятно, закрепится ниже 1.2.

Но при этом, нужно понимать, что если ФРС будет ориентироваться только на рынок труда при росте инфляции и восстановлении экономики, вероятнее всего, это приведет к гиперинфляции (пример — 70-е годы), к оттоку средств с американского рынка, ослаблению доллара.

Вероятнее всего, в таком случае увеличится спрос на золото. И часть капитала потечет на развивающиеся рынки. Например, в Китай.

PS - меня просили написать пару слов о серебре. 

Серебро сильно отличается от золота тем, что этот металл используется обширно в промышленности. В 2020 году рост спроса на серебро был обусловлен высокими ценами на золото. Инвесторы стали искать альтернативу. 

И это, на самом деле, может сыграть в пользу серебра по мере восстановления экономики. Ведь начнет восстанавливаться промышленный спрос, который поможет поддержать цены на серебро даже при снижении интереса со стороны инвесторов. Но в целом, в долгосрочный сильный рост (особенно, при росте доходности облигаций) верится слабо.

А дальше... будем молиться
 

Интересное

А дальше... будем молиться

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (22)
Аслан Хасанов
Аслан Хасанов 08.03.2021 5:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Получается всё внимание на данный момент на бонды 10летки, на что ещё смотреть? И да ещё полезная статья для общего обзора фин рынка!
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 08.03.2021 5:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да, сейчас бонды в центре внимания. Они отражают инфляционные ожидания.
Аслан Хасанов
Аслан Хасанов 08.03.2021 5:27
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
рахмет т.е. спасибо.
Ирина Gtr
Ирина Gtr 07.03.2021 21:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В этом году золото поднимется до 2000?
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 07.03.2021 21:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Надо это у Господа спросить, только он знает будущее
Сергей Фролов
Сергей Фролов 07.03.2021 19:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий, спасибо. Читаю все Ваши посты, они - самые информативные для меня. Мнения аналитиков расходятся. Одни говорят, что сейчас - обычная коррекция рынка, кторая продлится несколько месяцев, другие утверждают, что происходит разворот на долгий «медвежий» рынок. К какому из двух лагерей аналитиков склонны Вы?
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 07.03.2021 19:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Я считаю, что сейчас будет ещё рост на стимулах. Но когда фрс начнет сворачивать программы поддержки и ужесточать монетарную политику, то может пройти сильная коррекция. Не знаю, можно ли ожидать долгого медвежьего рынка. Для этого экономика должна скатиться. А ее вроде как поддерживают. Сложно однозначно сказать.
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 07.03.2021 19:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Я скорее, оцениваю различные риски и стараюсь инвестировать грамотно. Будущее я плохо предсказываю)
Марат Ибрагимов
Марат Ибрагимов 07.03.2021 6:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Одного не пойму.Доходность ОФЗ растет потом что цены на них падают при фиксированном купоном доходе.Цена определяется спросом и предложением на рынках.Кто же тогда скидывает эти ОФЗ заставляя цены на них падать?
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 07.03.2021 6:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Инвесторы. Из-за опасений, что вырастет инфляция.
Anton Krasnozhen
Anton Krasnozhen 07.03.2021 6:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
тут 2 момента: 1) при данном купонном доходе проваливаются новые размещения. грубо говоря - новые выпуски не покупают, приходится делать скидки. второй момент - нынешние держатели - при росте ожиданий инфляции, скидывают со скидкой чтобы "пересидеть на заборе", и взять попозже более дешёвые облигации.
Пещерный Лоялист
Пещерный Лоялист 07.03.2021 1:29
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Недавно вещали все, что у евро счастливое будущее. Теперь наоборот. Завтра снова евро начнет наступать? Вообще, интересный материал, спасибо.
Виталий Лукичев
Виталий Лукичев 06.03.2021 22:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий, дайте пятюню. Как всегда конкретно и по делу)
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 06.03.2021 22:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
🖐️ Благодарю)
Sergio Markoff
Sergio Markoff 06.03.2021 11:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Очень полезно, что автор местами обьясняет «физику» роста/падения различных активов - облигаций, акций, их взаимосвязь с ключевой ставкой, инфл-ми ожиданиями и прочее. Спасибо!
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 06.03.2021 11:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю за отзыв!
Долговязый Джон Сильвер
Долговязый Джон Сильвер 06.03.2021 11:51
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю за обещанный комментарий на тему серебра)
Eduard Nosov
Eduard Nosov 05.03.2021 20:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Говорят- "Обещанного три года ждут" :). Сколько уже подобного было написано другими и прочитано мной начиная с марта 2020 года (хотя много подобного и в 2019 писали, и ранее). Вот с тех времен и ждём Армагеддона фонды, а он не наступает. Ну что ж, видимо, подождать ещё год-другой придется ;)
Roman Babenko
Roman Babenko 05.03.2021 18:42
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Так когда стимулы эти введут? Что они кота за яйца тянут))
Mr SOUNDWORX
SOUNDWORX 05.03.2021 18:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хорошая статься, правильно, пора молиться Куклу о пощаде!
Наталья Текутьева
Наталья Текутьева 05.03.2021 17:46
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Евгений Корощупов
Евгений Корощупов 05.03.2021 15:58
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Я думаю хэджи уже давно все поняли, что да как будет , считаю арк кэти проект который будет играть хорошую мину с плохими картами чтобы крупняк спокойно переливался в шлюпки... , но как ни странно наш рынок в любом исходе будет держаться за счет нефти и нг сектора и на долгую коррекцию не должен слечь... имхо
Дормидонт Рубахин
Дормидонт Рубахин 05.03.2021 15:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Прошу прощения, но может кто-нибудь мне объяснить смысл фразы:Соответственно, если выйдет ещё один пакет мер поддержки (а он уже почти согласован), то рынки ждет дальнейшая коррекция.
Показать другие комментарии (3)
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 15:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Потому что сейчас экономика на стадии восстановления. Новые стимулы подстегнут рост инфляции. Рост инфляции приведет к росту доходности облигаций, ведь люди их начнут продавать. А это, в свою очередь, спровоцирует отток денег с фондового рынка.
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 15:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Николай Антошкин  Новые вливания в любом случае повлияют на инфляционные ожидания, что приведет к росту доходности и коррекции на рынках.
Оракул из буфета
Оракул из буфета 05.03.2021 15:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий Семёнов но почему продажи облигаций приводят именно к оттоку денег с фондового рынка? почему бы кому-то не выйти из акций переоцененных техов и купить облигаций, раз уж их доходность возросла, и тем самым не снизить темпы роста доходности облигаций? и почему продавцы облигаций обязательно выводят деньги с фонды вместо того, чтобы купить каких-нибудь акций, ведь надо как-то использовать кэш?
Оракул из буфета
Оракул из буфета 05.03.2021 15:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий Семёнов но почему продажи облигаций приводят именно к оттоку денег с фондового рынка? почему бы кому-то не выйти из акций переоцененных техов и купить облигаций, раз уж их доходность возросла, и тем самым не снизить темпы роста доходности облигаций? и почему продавцы облигаций обязательно выводят деньги с фонды вместо того, чтобы купить каких-нибудь акций, ведь надо как-то использовать кэш?
Ирина Gtr
Ирина Gtr 05.03.2021 15:55
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В этом году золото поднимется до 2000 как обещают аналитики?
Вова Гон
Вова Гон 05.03.2021 15:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
можно ли будет тогда считать концом корекции обьявление Фрс о поднятии ставки?
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 15:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вероятнее всего, это станет её началом. Это повлияет на доходность облигаций и спровоцирует отток средств из акций.
Николай Антошкин
Николай Антошкин 05.03.2021 15:40
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
ну ты сам прикинь все эти компании растут за счёт нулевой ставки и как только поднимут чтооо произойдёт?
Leon Magdeburg
Leon Magdeburg 05.03.2021 15:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да посмотрим что будет. Жаль у меня депо в фарме.
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 15:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ей тоже тяжко может быть в ближайшее время.
Leon Magdeburg
Leon Magdeburg 05.03.2021 15:08
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Будем смотреть. Ждём прибыль от ковида. Может и ошибся в расчётах, будет бобо.
RR тузесан
RR тузесан 05.03.2021 15:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Хорошая статья. Согласен с "выйдет ещё один пакет мер поддержки- рынки ждет дальнейшая коррекция".
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 15:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю. В телеграмме каждый день выходит аналитику. Заходите, если интересно.
VAQIF ABASOV
VAQIF ABASOV 05.03.2021 15:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
как вас найти в teleqram ?
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 15:05
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
VAQIF ABASOV здравствуйте. Ссылка есть в шапке профиля. либо по названию - инвестиции по жизни
OLEG ZAKHAROV
OLEG ZAKHAROV 05.03.2021 14:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Только Америка не одна в мире. И если они разгоняют, или пытаются разогнать саою экономику путем вливания ликвидности, то вторая страна будет поступать также, а третья как всегда. Поэтому я не согласен с автором, что при новом стимулировании рынки будут падать. По золоту полностью согласен. Это уже не инструмент, а посто тикер с плохим графиком.
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 14:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Скорее, этих стимулов хватит ненадолго. При восстановлении реальной экономики и роста доходности бондов с большой долей вероятности деньги потекут в реальный мир, в реальную экономику.
OLEG ZAKHAROV
OLEG ZAKHAROV 05.03.2021 14:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Отличная статья
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 14:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю.
Дмитрий Усик
Дмитрий Усик 05.03.2021 14:29
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Много моментов не раскрыто качественнр
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 14:29
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Всему свое время. Невозможно все охватить в одной статье, когда пишешь общее представление о рынках. Если вас интересует что-то конкретное - пишите.
Станислав Бандель
Станислав Бандель 05.03.2021 14:29
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Павел Чикен
Павел Чикен 05.03.2021 14:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Если посмотреть, то год назад доходность облигаций была намного выше - и ничего. Тема с облигами слишком раскручена, скоро забудут. Ленивая речь Пашки вчера подтвердила.
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 14:26
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Год назад, во-первых, кривая доходность уже указывала на возможный разворот. А во-вторых, тогда доходность не резко стала высокой. Посмотрите на график. Ставка была поднята в 2018 году - тогда произошла коррекция на 20%. Вы слишком малый промежуток берете (год), чтобы делать выводы.
Алексей Семенов
Алексей Семенов 05.03.2021 14:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Да, не радужные перспективы, но поживём-увидем.
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 05.03.2021 14:10
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!