Начинается неделя активной и важной статистики, то есть выход индикатора PMI из США и Европы, который является опережающим и даёт представление об ориентирах по ВВП. Внешне, вроде, всё должно быть, как и ранее, без проблем: прогнозируемые цифры PMI в США восстановились до 60, на ожиданиях 58,7, что также неплохо.
Также по Non-Farm ожидается изменение в лучшую сторону — с 49 тыс. до 133 тыс. человек. Уровень безработицы несколько приостановил моментум восстановления на 6,3 %, но в случае продолжения позитивной статистики по заявкам на пособия можно будет уже заранее спрогнозировать динамику.
Тем не менее, за всеми стимулами и оптимизмом в преодолении вируса мы видим очень нервную реакцию по фондовым индексам.
На внешнем или новостном фоне постфактум можно додумывать много причин, и их будут находить, лишь бы удовлетворить интерес массового читателя. На деле мы уже не раз посматривали на корреляционные взаимосвязи и те индикаторы, на которые реагируют и трейдеры, и управляющие портфелями.
Прежде всего, это всё тот же индекс VIX, который так и остаётся в зоне высокой волатильности — выше 20-22. Рыночный оптимизм отчасти также был связан с ожиданиями пробоя отметки 20 и уже финального выхода в район 10-12, где предыдущий опыт подсказывает период беспрепятственного тренда.
Подобная турбулентность заставляет инвесторов быть более осторожными, хотя даёт и очень интересные возможности для интрадей-трейдеров. Например, вчера было несколько любопытных, может, где-то тонких моментов по индексу S&P 500: где-то удалось идею реализовать, где-то не получилось прочитать график.
1 — выход из локального диапазона, ретест и консолидация, покупка, перенос стопа в безубыток на ожидаемом импульсе выше 383.5. Но стоп в данном случае оказался не к месту, перенесён в безубыток.
2 — консолидация вокруг 384.3-384.5. И здесь идея продолжения активного выкупа и широкодиапазонного дня с большего была основана на корреляции с VXX, который пытался пробить вниз 16.
Здесь же перенос стопа в безубыток на неудавшемся импульсе с консолидации был абсолютно точен. И с этого момента я чётко стал понимать, что широкодиапазонного дня сегодня не будет, а рынок будут раскачивать туда-сюда, поэтому надо брать именно эту волатильность.
3 — ретест точки 1 с ложным пробоем на локальном истощении. Посмотрите, как цена подходит к уровню, насколько понятное удержание по 383. В точке входа 3 пришлось один раз перезайти, поскольку стоп стоял на уровне 382.70, low тени свечи был на 382.66, а цена сходила до 382.63. И далее в рамках рынка, похожего на качели, уже идёт реализация до 384.5 с потенциалом более 5 к 1.
Ещё одна корреляция, содрогнувшая рынок, — приход доходности по облигациям с 1,756 % до следующего сопротивления на 2,40 %. Рынок частенько ходит за этой корреляцией, облигации логично реагируют синхронно.
Из фундаментальных причин, которые могут отрабатывать во времени, — это ISM (PMI), публикация которого и ожидается на этой неделе. Индикатор подходит к отметке 60, где в предыдущие периоды заканчивался очередной бизнес-цикл. Понятно, что определённая часть инвесторов решила снизить риски, хоть и понимает, что стимулы всё ещё в деле.
Большой же минус всей этой истории в том, что рынок уже находится гораздо выше, чем до пандемии, а вот сопоставимые цифры оставляют желать лучшего, то есть пузырь продолжает надуваться, а каждая новая надстройка становится ещё одной верхушкой пирамиды.
Возвращаясь к валютам, отмечу: если, как говорят представители ФРС, пересмотр стимулирующей программы и процентных ставок не стоит в планах регулятора, то по какой причине доллар начал приобретать силу в районе 104.6?!
Рынок начинает постепенно закладывать будущую инфляцию, а ФРС в таком случае вынуждена поднимать ставки, ну а далее уже естественный эффект, перезагрузка бизнес-цикла.
Выкупят ли рынок, как долго продлится бычий рост, что станет причиной падения? Никто не сможет ответить на эти вопросы, потому что никто не знает. Об этом напишут постфактум, прилепив ряд причин, которые логически, вроде бы, подходят.
А основная задача трейдера (как в примере выше, на рисунке 5) — уметь читать графики здесь, в моменте, не задаваться философскими вопросами, а думать вероятностно, куда цена может направиться, как сильно может измениться, в случае же неправоты вовремя отступить с минимальными потерями.
А для инвестора мегаважная задача — уметь работать с рисками, правильно распределять капитал, грамотно диверсифицировать, не игнорировать тайминг там, где этого требует ситуация.
Виктор Макеев, финансовый аналитик компании Gerchik & Co.