Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Акции, которые выиграют при ужесточении монетарной политики

ru.investing.com/analysis/article-200278641
Акции, которые выиграют при ужесточении монетарной политики
От Дмитрий Вигуляров   |  26.02.2021 13:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

«Если вы не думаете о владении акцией в течение 10 лет, даже не думайте о том, чтобы владеть ей в течение 10 минут» (с) Уоррен Баффет.

На рынке начинается паника, и многие задаются вопрос: "Что делать?". Давайте разберемся, что сейчас происходит, а также поговорим о самых перспективных акциях на ближайший год-два.

Что на происходит на рынке?

Чем вызвана коррекция на рынке?
Как уже неоднократно говорилось на всех порталах, ростом доходности 10-летних облигаций.

кривая доходности казначейских облигаций
кривая доходности казначейских облигаций

Кривая доходности показывает, что долгосрочные облигации сильно выросли за последний месяц. 10-летние по доходности выросли почти на 50%.

Почему это происходит?

Доходность длинных казначейских облигаций — достаточно важный маркер. Они показывают ожидания по инфляционным рискам.
Банальная привлекательность облигаций в том, что они защищают деньги от инфляции. Сейчас инфляционные ожидания растут, в связи с чем инвесторы начинают продавать облигации, потому что понимают, что они в них не сохранят средства.

Но парадокс в том, что это приводит к росту их привлекательности, из-за чего начинает снижаться фондовый рынок. Инвесторы немного охлаждают свой пыл и снижают отношение к риску, начиная перекладывать деньги из переоценнных активов в более консервативные.

Именно поэтому при снижении рынка, доходность облигаций кратковременно снижается, а потом вновь начинает расти, и именно поэтому сейчас такая волатильность на рынке.

Что по инфляции?

В январе базовый ценовой индекс расходов на личное потребление в США вырос до 1.5%. Оказался выше прогнозируемых значений.

Это говорит о том, что спрос на различные товары и услуги начинает расти. А повышенный спрос, соответственно, приводит к росту цен.
Собственно, инфляция в США в январе сохранилась на уровне 1.4%.

Но!

Во вторник было выступление Джерома Пауэлла, главы ФРС, который заявил, что в данный момент неопределенность снижается.
Вернее, если быть точным, то крайнюю неопределенность он отмечал в декабре. А сейчас сказал, что число новых заболевших снижается, вакцинация продолжается, и экономика уже в этом году может вернуться к нормальным условиям.

Дела идут все лучше, однако все ещё до целей ФРС по занятости населения и уровню инфляции в 2% далековато.

Уровень безработицы в США в январе продолжает сокращаться до 6.3% (ожидания были 6.7%). Число первичных заявок по безработице также сильно сократилось до 730 тысяч (прогноз был 838 тысяч).
Все это сигнализирует о восстановлении экономики.

Индекс рынка жилья также показывает позитив, оставаясь на очень высоком уровне.
Хотя индексы деловой активности показывают смешанную динамику.

Благодаря вакцинации, Пауэлл не исключает возможного роста экономики в этом году выше прогнозируемых значений и повышенной волатильности на рынке сырья, что может привести к росту инфляции.

В такой ситуации, ФРС будет вынуждена ужесточать монетарную политику, чтобы не допустить резкого скачка цен. Что, соответственно, приведет к росту доходности новых выпусков казначейских и корпоративных облигаций и к снижению фондовых индексов.

Что делать инвестору?

Для начала, хочу ответить на частый вопрос про золото. Что с ним будет дальше?

Вероятнее всего, продолжит корректироваться. Если сравнить графики, то можно заметить, как по мере роста доходности долгосрочных облигаций, фьючерс на золото снижается. Соответственно, при повышении ставки, начнут падать не только рынки, но "вечный защитный инструмент".

Вместе с ним, кстати, вероятнее всего, под ударом окажутся и золотодывающие компании. Newmont Goldcorp (NYSE:NEM), Barrick Gold (NYSE:GOLD), несмотря на то, что являются недооцененными акциями, вероятнее всего, начнут корректироваться вслед за золотом. Ну а Полюс (MCX:PLZL) и подавно.

Куда бежать?

Есть ли компании, которые выиграют от ужесточения монетарной политики во время восстановления экономики?

Да, конечно. Больше всего выиграет банковский сектор. Если взять отдельно финансовый индекс, то банки, в среднем, показали в прошлом году динамику ниже рынка. И сейчас там много недооцененных компаний.

1. Citigroup (NYSE:C)

Компания до сих пор продается на 17% дешевле, чем до пандемии.
Входит в "большую четверку" банков США.

Показывает стабильные финансовые показатели. В 2020 году выручка не упала, оставшись на прежнем уровне. А чистая прибыль сократилась, как и у всех банков, исключительно из-за создания резервов на просрочки по кредитам.

Несмотря на то, что это очень крупный банк, один из лидеров в сегменте, он показывает очень хорошую рентабельность прибыли на акцию - 8%. До пандемии этот показатель был более 10%.

Компания продается намного ниже стоимости чистых активов. Показатель P/B - 0.71
Окупаемость тоже достаточно низкая. P/E - 12
Дивидендная доходность - 3%.

2. Wells Fargo (NYSE:WFC)

Компания получила сильный удар во время пандемии из-за сегмента ипотечного кредитования. Сказались низкие ставки и просроченые платежи.

Из-за этого капитализация компании падала на 60% в прошлом году и до сих пор продается ниже докризисных значений на 34%.
Конечно, из-за этого компания показала снижение операционных показателей. Выручка просела на 15%, а чистая прибыль на 85% (большая часть из-за резервов, опять же).

Тем не менее, это также один из крупнейших банков. Входит в "большую четверку". И по мере восстановления экономики и ужесточения монетарной политики, интерес инвесторов может к ней вернутся.

На данный момент, у компании высокие мультипликаторы, но если смотреть в разрезе 5 лет, то средний показатель P/E - 8.7
Кроме того, компания продается ниже стоимости чистых активов. P/B - 0.85

К сожалению, в прошлом году было сокращение дивидендов и текущая доходность всего 1%. Но на долгий срок акции имеют хорошую перспективу.

3. Citizens Financial Group (NYSE:CFG)

Это более маленькая компания, но также входит в список системно-значимых банков США.

Но благодаря этому, она имеет более динамичные показатели роста, чем гиганты.

Citizens уже отыграл падение прошлого года. Компания продается ниже стоимости чистых активов. P/B - 0.87. Благодаря росту выручки компании за последние годы окупаемость чуть выше, чем у того же Wells Fargo или CitiGroup, но все ещё на очень привлекательном уровне. Средние P/E за последние 5 лет - 13.5

К сожалению, как и все банки, в 2020 году большая часть средств ушла на создание резервов, из-за чего просела чистая прибыль и рентабельность прибыли на акцию - 5.5%. Но до пандемии этот показатель был более 10%.
Дивидендная доходность на данный момент - 3.5%.

По мере ужесточения монетарной политики, компания имеет хорошие перспективы.

Также хорошими вариантами являются JPMorgan (NYSE:JPM) и Bank of America (NYSE:BAC), но они являются чуть более дорогими.

Ещё стоит обратить свое внимание на нефтяной сектор. По мере восстановления экономики, цены на нефть могут продолжить свой рост, особенно если ОПЕК и дальше не будет спешить с восстановлением добычи, а будет все делать плавно.

Но тут стоит обратить внимание на гигантов, которые сейчас продаются по достаточно низкой цене - Exxon Mobil (NYSE:XOM) и Total (PA:TOTF).

Акции, которые выиграют при ужесточении монетарной политики
 

Интересное

Евгений Коган
Что будет с рублем? Евгений Коган - 24.05.2022 12

ЦБ вчера взял, да и обьявил о том, что с целью восстановления баланса на валютном рынке власти разрешили экспортерам продавать меньше валютной выручки: 50% вместо 80%. То, о чем ЦБ...

Акции, которые выиграют при ужесточении монетарной политики

Комментировать

Правила комментирования

Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.

На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.

Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв;
  • Допускаются комментарии только на русском языке;

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.



Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (23)
Mr Ledge
Mr Ledge 18.06.2021 23:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Я немного не понимаю, какая выгода банкам от растущей инфляции? Ставку повысят, кредиты брать не будут. Объясните, пожалуйста. А по поводу нефтянки. Как смотрите на shell? Они меньше всего отыграли мартовское падение, потенциал ещё очень приличный.
Mr Ledge
Mr Ledge 18.06.2021 23:37
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
У меня возникла пара вопросов. Я не разбираюсь в теме, но мне кажется, что при повышении процентной ставки банкам будет только хуже: кредиты дороже, люди их не берут. В чем вообще их выигрыш от повышения инфляции?  А по поводу нефтянки. Как смотрите на акции shell? Они меньше всех отыграли мартовское падение
Лариса Гелюс
Лариса Гелюс 02.03.2021 19:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо, очень полезно и интерсно. В портфеле есть Bank of America и Citigroup. Покупала в октябре, прирост по 50-60%. Из тех акций, из которых даже нет мысли выйти, показывают стабильный с небольшими корректировками, но быстро идут снова в рост. Побольше подобных акций всем и будет всем счастье))
Roman Babenko
Roman Babenko 28.02.2021 16:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
За статью спасибо, полезно и интересно.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 28.02.2021 16:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Всегда пожалуйста)
Armat Davletalin
Armat Davletalin 26.02.2021 20:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В абзаце "Почему это происходит?" вы пишете, что облигации - инструмент защиты от инфляции. При ожидаемом росте инфляции, облигации начинают продавать, опасаясь того, что инфляция съест доходность этих облигаций.  Вопрос. Куда направляют кэш продавцы облигаций, если держать в кэше еще менее выгодно, чем если бы они не дергались и не продавали облигации?
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 26.02.2021 20:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Таких данных у меня нет. Но единственное, что сейчас растет - банковский сектор и энергетика. Видимо, туда и направляют. И в реальную экономику.
Руслан Яралієв
Руслан Яралієв 26.02.2021 20:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А принцип (падает покупай ) Я имею в виду облигации ?
Долговязый Джон Сильвер
Долговязый Джон Сильвер 26.02.2021 17:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий, а нет ли у вас каких-либо мыслей относительно цен на серебро? Обычно оно следует вслед за золотом, но ведь в отличие от золота, серебро больше промышленный металл
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 26.02.2021 17:18
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Мысли есть. Думаю, стоит об этом написать.
Алексей Семенов
Алексей Семенов 26.02.2021 16:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо, хорошие обзоры, частенько пользуюсь вашими аналитический выкладками.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 26.02.2021 16:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю за теплый отзыв! Пользуясь случаем, хочу пригласить и в телеграмм, если вас там ещё нет. :) Ссылка есть в шапке. Там много полезной информации.
Vladeslav Yuriychuk
Vladeslav Yuriychuk 26.02.2021 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
как думаете будут ли расти тематические etf такие как arkk зелёная енергетика pbw литий и батареи lit те которые лидировали в прошлом году?
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 26.02.2021 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Не использую подобные инструменты, поэтому не могу дать совет.
Klimkin Stanislav
Klimkin Stanislav 26.02.2021 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий, спасибо за обзор, какое Ваше мнение, если завис с пакетами акций amd, apple, microsoft, по некоторым позициям -6% сколько ждать в худшем случае возврата к «нормальным» ценам или фиксировать убыток и уходить в консервативные инвестиции? Спасибо.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 26.02.2021 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Здравствуйте! Благодарю за отзыв. По поводу Apple и Microsoft - компании хорошие. Можно держать. При просадке докупать. Адекватная цена Apple - 90-100 долларов, но и до этого вряд ли опустят. Microsoft - 180-200, опять же, вряд ли до этого опустят. Хотя со временем могут быть такие просадки. А вот по AMD сложно сказать. Она очень сильно взлетела на хайпе. Ее справедливая цена в районе, как минимум, вдвое ниже текущей. Плюс, это не лидер рынка и не показывает стабильных результатов (до 2017 была убыточной компанией). По ней могу сказать, как лучше поступить.
Дмитрий Вигуляров
Дмитрий Вигуляров 26.02.2021 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Заходите в мой телеграмм-канал. Там много полезного материала по стоимостному инвестированию. Ссылка есть в шапке профиля. :)
Klimkin Stanislav
Klimkin Stanislav 26.02.2021 15:33
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сергей Чернов
Сергей Чернов 26.02.2021 15:23
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Добрый день. Так и европейские банки отлично себя чувствуют соген там))
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!