На прошлой неделе рынок рублевого долга находился в боковике. Ликвидность корпоративных бумаг по-прежнему оставляет желать лучшего, но кое-где стали появляться возможности что-то купить.
Отмечаем продолжение ускорения инфляции, сейчас она, по нашим подсчетам, уже достигла 5,3%. Тем не менее мы полагаем, что скоро мы увидим ее пик, когда эффект ослабления рубля начнет слабеть, а далее инфляция начнет замедляться. Это может подстегнуть покупки в рублевом сегменте.
Минфин РФ между тем разместил на аукционе ОФЗ 52003 на 10 млрд руб. при спросе 34 млрд руб.
На рынке еврооблигаций продолжается консолидация после реализации ралли в конце прошлого года. Состоялось заседание ФРС, по итогам которого регулятор ожидаемо сохранил ставку вблизи нулевой отметки. Со слов Дж. Пауэлла, регулятор пока и близко не готов к отказу от программы выкупа активов с темпом 120 млрд долл. в месяц и заблаговременно сообщит о намерении приступить к ее сворачиванию.
Минфин США на этой неделе опубликует новый план заимствований. Ожидается, что с приходом Дж. Йеллен на пост главы ведомства Минфин снизит объем предложения казначейских облигаций за счет наличия рекордных остатков на счетах в размере около 1,5 трлн долл. В случае подтверждения данных изменений доходности по длинным казначейским облигациям и облигациям инвестиционной категории могут вновь начать снижаться.
Повышенным спросом продолжают пользоваться высокодоходные еврооблигации с развивающихся рынков, на фоне ожиданий по ускорению темпов роста глобальной экономики по мере запуска новых фискальных стимулов, распространения вакцин и снятия ограничений на передвижения. В целом ситуация на рынке для еврооблигаций продолжает оставаться благоприятной для долго- и среднесрочных инвестиций.
Евгений Жорнист, портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал»