Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Об облигациях с отрицательной доходностью

ru.investing.com/analysis/article-200277059
Об облигациях с отрицательной доходностью
От Евгений Коган   |  07.01.2021 12:06
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Отойдем от проблем глобальных и поговорим о более прикладных вопросах.

Кто и зачем покупает облигации с отрицательной доходностью?

А ведь таких облигаций — множество.

Покупать гособлигации с отрицательной ставкой — это как давать в долг под отрицательный процент. И, судя по тому, что такие облигации только растут в цене, все больше инвесторов готовы пойти на этот, на первый взгляд безумный, шаг.

За прошедший год облигации почти всех развитых стран подорожали, а их доходности, соответственно, упали. Многие гособлигации давно имеют отрицательную доходность (10-летние облигации Швейцарии – с 2015 года, Германии – с 2019).
В этом году в отрицательную область ушли ставки гособлигаций Великобритании, Италии, и даже Греции и Польши (правда, краткосрочные).

Есть несколько причин наличия спроса на облигации с отрицательной доходностью.

1. Основная: купить, чтобы продать по более высокой цене. Например, инвестор ждет, что ставка по облигации упадет еще сильнее, и он перепродаст ее подороже. Почему бы и нет? К примеру, за этот год ЕЦБ накупил ценных бумаг более чем на 2 трлн евро и обещает продолжить покупки. Если регуляторы дают обязательства предъявлять спрос на облигации, то неудивительно, что инвесторы ждут роста их цены и покупают.

2. Диверсификация портфеля. Например, если немецкие индексы упадут, стоимость немецких облигаций, скорее всего, возрастет. Это неплохая защита от риска обвала рынка.

3. Кредитный риск любого банка значительно выше, чем государства. Если вам нужно положить на депозит очень большую сумму, то в случае банкротства банка (даже если часть вклада застрахована) вы потеряете деньги. Поэтому некоторые готовы согласиться на отрицательную доходность гособлигаций в обмен на гарантии большей безопасности денег.

4. Ожидание дефляции. Сейчас в еврозоне инфляция составляет -0,3%. Если доходность облигации хоть и отрицательная, но выше, то в реальном выражении инвестор получит положительную доходность.

5. Ожидание укрепления валюты. Вложившись по какой-то причине в облигацию с отрицательной доходностью, инвестор все равно может выиграть, если валюта, в которой номинирована облигация, укрепится за это время.

После того, как в пандемию центральные банки накупили так много облигаций, опасения, что эти щедрые покупки скоро прекратятся, могут вызвать страх инвесторов и распродажу этих облигаций.

Вряд ли это касается облигаций Швейцарии и Германии, спрос на них наверняка сохранится. Однако не все облигации с отрицательными доходностями сегодня безопасны. Особенно это касается недавно ушедших в отрицательную область ставок по итальянским, испанским, греческим госбондам, страновые риски которых явно выше, чем у Швейцарии. Если ЕЦБ объявит, что программы QE потихоньку сворачиваются, цены на такие облигации вполне могут упасть, а доходности снова стать положительными.
Хотя, учитывая грядущие валютные войны, шанс на это небольшой. Скорее, из области теории.

Вывод: необходимо внимательно слушать то, что нам говорят представители регуляторов.

Пока регуляторы печатают, можно быть спокойным. Но рано или поздно печатный станок перестанет активно работать. Тогда нужно быть готовым к тому, что некоторые облигации без поддержки от ЦБ могут значительно подешеветь.

Друзья! Главный вывод: мир облигаций, даже тех, что кажутся самыми надежными, не так уж и безобиден. И его тоже может хорошо встряхнуть.

Внимательно следим за этим сегментом рынка, он еще может нас удивить.

Об облигациях с отрицательной доходностью
 

Интересное

Алексей Ковалев
Инфляция в США ускоряется Алексей Ковалев - 13.05.2021

Сектор российских еврооблигаций: инфляция в США в апреле ускорилась до 4,2%. Потребительские цены (индекс CPI) в США в апреле подскочили на 4,2% (г/г), при том, что аналитики в...

Об облигациях с отрицательной доходностью

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (4)
Funny Troll
Funny Troll 10.01.2021 14:35
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
какая чушь. все пункты подходят под один - они прижаты к стенке и вынуждены покупать отрицательную доходность. Обычный налог на активы. Правда не умело завуалированный.
Аркадий Луенков
Аркадий Луенков 07.01.2021 12:43
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
печатный станок уже печатает на массу битка.
Сергей Соломка
Сергей Соломка 07.01.2021 12:39
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
В общем я так понимаю надо выходить из рынка брать топор и идти в лес переждать, скоро самая важная валюта будет хлеб и сало
Ed Negotiation
Ed Negotiation 07.01.2021 12:11
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
интересная тема!... спасибо)
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!