Госдолг США $40 трлн: лимит поднимут ещё на $4 трлн. Почему платить будет весь мир

Долг США — $40,3 трлн. Это около $116 800 на каждого американца.

По закону США могут занять не больше $41,1 трлн. До этого потолка осталось всего несколько месяцев.

Республиканцы хотят после выборов 3 ноября поднять лимит ещё на $4 трлн. Тогда Америка сможет и дальше платить по долгам.

Но рынок не радуется. Ставки по долгу США — на максимумах почти за 20 лет, а доллар мечется без направления.

Почему спасение от дефолта может ударить по всему миру? И почему республиканцы так торопятся, если деньги закончатся только весной?

Семья на кредитной карте

Чтобы ответить на эти вопросы, сначала разберёмся, что такое лимит долга. Проще всего — на примере семьи.

Представьте семью, которая годами тратит больше, чем зарабатывает. Разницу она берёт в долг.

Чтобы не увязнуть совсем, семья поставила себе правило: «больше определённой суммы не занимаем». Это и есть потолок госдолга — лимит на кредитной карте. Устанавливает его Конгресс.

Главное: покупки уже сделаны. Зарплаты, пенсии, проценты Конгресс утвердил заранее. Лимит не разрешает новые траты — он разрешает оплатить счёт, который уже пришёл.

Не оплатить счёт — значит объявить дефолт. В истории США такого не было ни разу.

Вот как выглядит кредитка американской «семьи»:

Семья уже платит банку больше, чем тратит на собственную охрану. С 2020 года долг США прибавляет примерно $1 трлн каждые пять месяцев.

При таком темпе лимит закончится уже весной. Обычно политики тянут до последнего дня. Но не в этот раз.

Фермер, который пашет раньше времени

Фермер не спешит пахать землю, пока в амбаре есть запасы. Он откладывает до последнего.

Но однажды он узнаёт, что в следующем году поле может перейти соседу. И пашет сейчас.

Именно в такой ситуации оказались республиканцы. Сейчас у них большинство в обеих палатах Конгресса, и они могут поднять лимит сами, без демократов. Но 3 ноября выборы. Если демократы выиграют хотя бы одну палату, без их голосов лимит уже не поднять — и они выставят свои условия.

Поэтому республиканцы хотят успеть в короткое окно после выборов, пока старый Конгресс ещё работает.

Что обсуждают:

• глава бюджетного комитета Палаты Джоди Аррингтон предлагает поднять лимит примерно на $4 трлн;

• в Сенате обсуждают продление до конца срока Трампа — до 2029 года.

При нынешнем темпе $4 трлн хватит примерно на полтора–два года. Пока это только обсуждение, не закон.

По сути, это вынужденная мера. Без запаса по лимиту государство связано по рукам, и любой сбой может довести до кризиса.

Но есть странность: вместо того чтобы сокращать долг, Вашингтон снова раздвигает для него границы.

Политики решают, когда поднять лимит. Но цену за долг назначают не они, а те, кто даёт Америке взаймы.

Долг дорожает, а доллар не обязан расти

Америка занимает, продавая облигации — долговые расписки. Процент, который получает покупатель, называется доходностью. Чем она выше, тем дороже Америке каждый новый доллар долга.

Логика кредитора простая: «Занимаете всё больше? Платите больше».

И кредиторы уже требуют больше:

В августе Минфину даже пришлось выкупать собственные длинные облигации, чтобы успокоить рынок.

Честно оговоримся: на ставки давят ещё инфляция и дорогая нефть. Но долг — причина, которая никуда не уходит.

Круг замыкается: около трети долга нужно перезанять в течение года, и каждый раз — по новой, более высокой ставке. Больше долга — выше процент — ещё больше долга.

Почему доллар при этом может не расти

Высокие ставки обычно укрепляют доллар. Но рост ставок бывает двух видов.

«Хороший»: банк поднял процент по вкладу, и все несут туда деньги. Так бывает, когда ставку поднимает ФРС. Доллар растёт.

«Плохой»: должнику дают в долг только под высокий процент, потому что боятся, что не вернёт. Это плата за страх. От такого заёмщика деньги уходят.

Оба вида уже видны в цифрах:

С 27 января по 2 октября 2026 года доходность 2-летних облигаций (её двигают ожидания по ФРС) выросла на 1,3 п.п. Индекс доллара DXY за то же время вырос примерно на 6%. Это «хороший» рост.

В апреле 2025 года, после пошлин Трампа, доходность 10-летних облигаций за неделю выросла почти на 0,5 п.п., а DXY упал на 2,3%. Это «плохой» рост.

Рост долга питает именно «плохой» вид.

Сейчас доллар тянут обе силы. На 7 октября рынок закладывал 55–62% вероятности повышения ставки ФРС 27–28 октября, и DXY поднялся к 102,3 — максимуму за 18 месяцев. Но тревога за долг тоже никуда не делась. Поэтому до выборов доллар, скорее всего, будет метаться.

И это касается не только американцев.

Почему платит весь мир

После Второй мировой войны доллар стал главной валютой планеты. В 1971 году его связь с золотом разорвали, но центр системы остался прежним.

Сегодня в долларах считают нефть и большую часть мировой торговли. Центробанки хранят свои запасы в американских облигациях.

Поэтому процент по долгу США — это базовая цена денег для всего мира.

Долг США растёт → кредиторы требуют больше → деньги дорожают по всему миру

Три места, где это видно:

Торговля. Даже когда торгуют две страны без участия Америки, расчёт чаще всего идёт в долларах. Крепнет доллар — дорожает импорт для всех.

Центробанки. Их запасы лежат в американских облигациях. Облигации дешевеют — запасы теряют в цене. А когда растут ставки в США, другим странам приходится держать свои ставки выше, чтобы деньги не утекали в доллар.

Золото. Растут ставки в США — инвесторы уходят из золота, которое процентов не платит. Растёт страх за долг — бегут в золото как в страховку. Сейчас золото зажато между этими двумя силами.

Вот почему для всего мира важно не только то, поднимут ли лимит, но и как именно это произойдёт. Вариантов три.

Три сценария

Сценарий 1. Республиканцы успевают.

Лимит поднимают в окно после выборов, пока работает старый Конгресс. Решение закреплено законом. Даже если в январе республиканцы потеряют большинство, это уже ничего не изменит.

Что это даёт: у государства появляется пространство минимум на полтора–два года, а при продлении — до 2029 года. Драмы с дефолтом нет.

Чего это не даёт: тормоза на траты. Лимит не сокращает расходы, он лишь разрешает занимать дальше. Долг продолжит расти, и внимание рынка переключится на его размер и на длинные ставки.

Сценарий 2. Республиканцы не успевают.

Тогда всё решат итоги выборов.

Если республиканцы сохранят обе палаты — в 2027 году они снова поднимут лимит сами, своими голосами.

Если потеряют хотя бы одну — придётся договариваться с демократами. Те согласятся не бесплатно, а в обмен на уступки. К «дате X» в феврале–марте 2027 года рынок будет следить за каждым заявлением из Вашингтона.

Сценарий 3. Дефолт как условие в торге.

Дефолт США почти невозможен: удар был бы слишком сильным и для Америки, и для всего мира. Его не хочет никто.

Но именно поэтому угроза дефолта — сильный аргумент в споре. Логика простая: «Не выполните наши условия — мы не проголосуем за лимит». Каждая сторона ставит на то, что другая испугается последствий и уступит первой.

Как это работало раньше:

• 2011 — спор тянулся до последних дней. Лимит подняли в обмен на сокращение расходов, но агентство S&P впервые в истории понизило рейтинг США.

• 2013 — новый спор, частичная остановка работы правительства и соглашение в последний момент.

• 2023 — договорились за считаные дни до «даты X»: лимит приостановили в обмен на ограничение расходов. Вскоре рейтинг понизило агентство Fitch.

Каждый такой спор бьёт и по самой стране: падает доверие к американскому долгу, нервничают рынки. А страны, которые держат американские облигации, становятся заложниками чужого торга.

Что смотреть

На рынке следите за одним: какая доходность растёт. Растёт 2-летняя — это ФРС, доллару это помогает. Растёт 30-летняя — это страх за долг, доллару это может мешать.

Главный вывод

Республиканцы хотят принять решение быстро — пока у них больше всего сил. После выборов такой возможности может уже не быть.

На мой взгляд, повышение лимита — вынужденная мера. Государству нужна свобода действий. Но странно, что вместо сокращения долга Америка снова раздвигает для него границы.

Я не думаю, что долг США начнёт снижаться в ближайшие годы. Для этого нужны резкие меры, которые ударят и по американской экономике, и по всему миру. Дефолт возможен, но не в ближайшее время: его не хочет никто, включая другие страны.

А до выборов доллар, скорее всего, будет метаться вверх и вниз. Куда он пойдёт дальше, станет понятно только после 3 ноября.

Теперь вопрос к вам. Успеют ли республиканцы — или лимит станет предметом торга в 2027 году? И если границы долга снова раздвинут, кто в итоге остановит его рост: политики, рынок или никто?

Напишите своё мнение в комментариях.