Есть несколько способов определить, каким образом будут формироваться цены на природный газ этой зимой. Одним из факторов, разумеется, будет холодная погода. Второй фактор — спред-убийца между мартовскими и апрельскими контрактами на Henry Hub, на который трейдеры делают ставки на основании прогнозов погоды.
На рынке убийцей называют инвестиции, которые приводят к фатальным убыткам, равносильным «гибели». Спред-убийца марта-апреля уже собрал свою дань на рынке природного газа. Наиболее известна ситуация Брайана Хантера, трейдера, погубившего свой хедж-фонд Amaranth в 2017 году, когда в результате неправильно принятого им решения убытки составили 8 миллиардами долларов.
В среду спред-убийца на Henry Hub стал отрицательным впервые с официального начала холодного сезона 22 сентября.
В то время как мартовский контракт торговался с дисконтом чуть более чем на полцента к апрелю, неспособность последнего официального месяца зимы удержать премию по отношению к следующему месяцу сигнализировала о том, что эта зима не сулит ничего хорошего для быков.
«Множество тревожных сигналов призывают к осторожности»
Дэн Майерс, аналитик консалтинговой компании Gelber & Associates по газовым рискам из Хьюстона, упоминает о спреде-убийце в электронном письме клиентам фирмы в среду, рассказывая о том, как он может повлиять на ситуацию зимой:
«По всему миру мы отмечаем тревожные сигналы, и перспективы для цен на газ в ближайшем месяце не претерпели заметных изменений.»
«Кроме того, спред-убийца между мартовскими и апрельскими фьючерсами впервые стал отрицательным, и это говорит о том, что трейдеры не питают надежд в отношении нынешней зимы.»
Заметка Майерса появилась после того, как контракт фронтального месяца на Henry Hub в январе достиг 10-недельного минимума в размере 2,368 долларов за миллион БТЕ во вторник. В среду январский газ подешевел почти на 1,8%, в результате чего текущее недельное падение составило 7%, вдобавок к 9-процентному падению на предыдущей неделе.
Что касается запасов газа, то, согласно консенсус-прогнозам, отчет Управления энергетической информации США за неделю, закончившуюся 4 декабря, скорее всего, покажет их резкое сокращение на 83 миллиарда кубов, вызванное похолоданием. На предыдущей неделе отбор газа составил всего 1 миллиардов кубов в связи с не по сезону теплой погодой.
Ждем холод, аномальное тепло уходит
Некоторые участники рынка, такие как Скотт Шелтон, брокер энергетических фьючерсов в ICAP в Дареме (штат Северная Каролина), полагают, что погода останется холодной в ближайшее время. В записке своим клиентам в среду Шелтон пишет:
«Более долгосрочные модели показывают значительную изменчивость паттерна в конце периода 11-15 дней, в отличие от очень теплой погоды, которая прогнозировалась ранее. Я отмечаю, что на прошлой неделе в течение 5 дней сжигалось на 1,4 миллиарда кубов газа в день больше; и это после того, как прирост предыдущей недели составил 2,5 миллиарда кубов в день.»
«Тот факт, что рынок удерживает эти уровни, может быть знаком улучшения соотношения спроса и предложения, поскольку это «реальный признак» напряженности, говорящий о том, что люди все больше уверены в снижении цен в конце сезона. Будет интересно понаблюдать, сколько продлится эта ситуация.»
Итак, что именно показывают погодные модели?
Bespoke Weather Services в прогнозе, выполненном naturalgasintel.com, заявляют, что показатели спроса могут приблизиться к нормальным значениям не более, чем на пару дней в некоторых регионах».
Однако он добавляют:
Отрицательное Североатлантическое колебание «интересно» тем, что любое ослабление Восточно-Тихоокеанского колебания определенно увеличит риск существенного снижения температуры.»
«Мы пока не прогнозируем, что это произойдет в ближайшем будущем, но... мы будем следить за любыми воздействиями тропического климата, которые могут изменить ситуацию в конце месяца. Трудно спрогнозировать, в каком направлении произойдет изменение цены даже на 10 центов.»
Если вернуться к ценам на газ, то дневной индикатор Investing.com сохраняет свою рекомендацию к активной продаже газа фронтального месяца с поставкой в январе на Henry Hub, при этом трехуровневая поддержка Фибоначчи будет находиться на $2,423, $2,398 и $2,359.
Если контракт фронтального месяца развернется в плюс, то сопротивление Фибоначчи, скорее всего, будет от $2,501 до $2,526 и $2,565.
Как и во всех прогнозах, мы рекомендуем ориентироваться на графики, но оценивать их с учетом фундаментальных принципов и осторожности.
Дисклеймер: Барани Кришнан приводит мнения других аналитиков, чтобы представить разносторонний анализ рынка. Он не является держателем позиций по сырьевым товарам и ценным бумагам, рассмотренным в статье.