На протяжении тысячелетий золото являлось средством сбережения, обмена и оценки состоятельности. Однако эпоха цифровизации предложила собственную альтернативу, которая по ряду параметров соотносится или даже превосходит традиционный актив. Способен ли Bitcoin заменить золото?
Если не касаться утилитарных свойств золота, благодаря которым его применяют в электротехнике и иных смежных областях, можно выделить следующие основные свойства:
- Обмен. Золото можно передать другому человеку и его можно транспортировать.
- Делимость. Данный металл можно разделить на любые части, его ценность останется неизменной и будет зависеть от массы каждой доли.
- Устойчивость. Его нельзя аннигилировать. Даже в случае растворения металла в кислоте, его можно получить обратно из раствора.
- Взаимозаменяемость. Если мы говорим о чистом золоте (или об одной и той же пробе), равные по массе части будут иметь одну и ту же стоимость.
- Дефицитность. Запасы металла ограничены.
Этими же свойствами обладает и Bitcoin. Он делим вплоть до одного сатоши, устойчив к попыткам взлома и уничтожения, эмиссия ограничена на уровне в 21 млн монет, а в возможностях обмена и передачи значительно превосходит золото. Bitcoin не хватает осязаемости, но насколько это актуально в современном мире?
Оценив преимущества криптовалют, ведущие мировые державы приступили к разработке собственных. В этом месяце Китай запускает второй этап тестирования цифрового юаня. В общей сложности 10 000 победителей государственной лотереи получат по 200 монет. JD.com станет первой онлайн-платформой, которая будет принимать новые деньги в качестве платежного средства.
Со временем CBDC (Central Bank Digital Currency) появятся во всех развитых странах. О разработке своей цифровой валюты уже заявили Канада, Евросоюз, Австралия и другие страны. Новые деньги можно обменивать на международном уровне напрямую без использования банков-корреспондентов и системы SWIFT. Для многих стран это означает не только снижение транзакционных издержек, но и возможность ухода от санкций и финансового надзора США.
Сейчас ряд государств продолжает накапливать свободные средства в золоте. В 2020 году лидерами прироста золотого резерва стали США и Россия.
Однако пример Венесуэлы может отпугнуть многих участников от накопления средств в физическом активе. Страны, в которых Венесуэла держит свои золотые запасы, отказались вернуть резервы по политическим соображениям.
Bitcoin в этом отношении имеет гораздо больше свободы в силу децентрализованного характера. В большинстве стран его проще купить, и нет раздутого спреда (разница между покупкой и продажей), как в случае открытия ОМС-счетов или покупки драгоценных монет.
Законодательные своды и привычки общества меняются медленно. Золото все еще является эталоном сбережения. Однако основные метрики фиксируют значительный прирост числа институциональных инвесторов, что находит свое отражение и в стоимости криптовалюты.
Bitcoin и золото часто сравнивают, но в последнее время чаще выбирают первый актив. В прошлом месяце один из крупнейших финансовых управляющих Стэнли Дракенмиллер рассказал, что криптовалюта может вырасти сильнее золота: он уже сделал ставку в Bitcoin против доллара США. Ранее Дракенмиллер признавался, что избегает инвестиций в криптовалюты, так как не до конца понимает принцип их ценообразования.
Подобным образом на 180 градусов развернулись и аналитики JPMorgan. Еще три года назад генеральный директор банка Джейми Даймон называл Bitcoin мошеничеством. В этом году его команда включила данный актив в инвестиционную стратегию, отметив, что Bitcoin «все чаще используют в качестве альтернативы золоту».
Эти примеры далеко не единственные. Даже скептически настроенные финансовые специалисты начинают признавать криптовалюты: новое время требует нового сберегательного актива.
Аналитическая группа StormGain