Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

ЕЦБ давит на доходность европейского госдолга

Investing.com (Даррелл Деламейд/Investing.com)Облигации14.10.2020 14:36
ru.investing.com/analysis/article-200274686
ЕЦБ давит на доходность европейского госдолга
От Investing.com (Даррелл Деламейд/Investing.com)   |  14.10.2020 14:36
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Многое может измениться всего за десять лет. Доходность 10-летних гособлигаций Португалии направляется к нулевой отметке, тогда как на пике долгового кризиса еврозоны 2012 года она составляла 16%, а в 2017 году — 4%.

Portugal 10Y Bond TTM
Portugal 10Y Bond TTM

С тех пор финансовое положение Португалии улучшилось, но главным драйвером доходности является щедрая программа выкупа облигаций Европейским центральным банком (ЕЦБ) в рамках его борьбы с последствиями пандемии COVID-19.

Спрос растет, но нельзя забывать про осторожность

В последние дни ЕЦБ активно намекал инвесторам на то, что в ближайшем будущем центральный банк нарастит программу выкупа. Вице-президент центрального банка Луис де Гиндос в понедельник заявил, что экономики еврозоны теряют динамику, и ЕЦБ отреагирует соответствующим образом в случае, если макростатистика это подтвердит.

Опубликованный на прошлой неделе протокол сентябрьского заседания Совета управляющих показал, что чиновники регулятора хотят «полной свободы действий» и влить в экономику еще больше денег (в дополнение к текущей программе выкупа активов объемом 1,35 триллиона евро).

По мнению экономистов, тот факт, что слово «неопределенность» встречается в протоколе почти два десятка раз, является еще одним свидетельством готовности центрального банка к наращиванию мер стимулирования.

В сочетании с запланированным фондом восстановления экономики ЕС в размере 750 миллиардов евро, эти меры поддерживают португальские облигации, а также бумаги других южных стран, которые оказались жертвами долгового кризиса — Греции, Италии и Испании.

Недавно доходность 10-летних выпусков Испании и Португалии достигла отметки 0,14%.

Spain 10Y Bond TTM
Spain 10Y Bond TTM

Аналитики полагают, что вскоре доходность госдолга этих стран может уйти в красную зону.

Во вторник доходность 10-летних облигаций Италии пробила отметку 0,70% и достигла 0,66%, тогда как доходность аналогичных бумаг Греции составила 0,78% (не далее как на прошлой неделе она равнялась 1,0%). Италия разместила трехлетних бескупонных облигаций с доходностью минус 0,14% на сумму в 3,75 млрд евро.

За сентябрь инфляция в еврозоне упала с августовских -0,2% до -0,3%. Показатель находится в красной зоне уже второй месяц подряд, усиливая перспективы дефляции. В сочетании с ухудшением эпидемиологической обстановки эта тенденция к замедлению инфляции указывает инвесторам на то, что ЕЦБ придется нарастить расходы.

В поисках положительной доходности (какой бы небольшой она ни была) инвесторы обращаются к госдолгу стран южной Европы, тем самым подталкивая цены вверх, а доходность — вниз.

Italy:Germany 10-Y Spread
Italy:Germany 10-Y Spread

График предоставлен TradingView

Спрэд между доходностями 10-летних бумаг Германии и Италии во вторник сократился до менее чем 120 базисных пунктов. На фоне мартовского кризиса COVID показатель составлял более 300 базисных пунктов (тогда госдолг Германии предлагал менее -0,535%).

Отсутствие прогресса в переговорах между Конгрессом США и Белым домом относительно дополнительного бюджетного стимулирования также заставляет инвесторов проявлять осторожность и покупать европейские облигации.

Неуверенность инвесторов перекинулась и на фондовый рынок. Резкий рост числа инфицированных и новости о том, что Johnson & Johnson (NYSE:JNJ) приостанавливает разработку вакцины, а Eli Lilly (NYSE:LLY) прекращает набирать участников клинических испытаний, вызвали опасения касательно последствий пандемии и повлияли на аппетит к рисковым активам.

Правительства пользуются низкими ставками по займам, и большинство стран еврозоны уже реализовали более трех четвертей своих запланированных программ кредитования. Замедление эмиссии госбондов будет способствовать дальнейшему росту их цен и снижению доходности.

Экономисты полагают, что ЕЦБ представит новые стимулы уже на декабрьском заседании (вместе с прогнозами инфляции и экономического роста). Тем временем участники рынка облигаций действуют так, будто регулятор уже сделал этот шаг, хотя по одной из оценок, объем выкупа активов снизился с июньских 120 млрд евро в месяц до 70 млрд евро.

ЕЦБ давит на доходность европейского госдолга
 

Интересное

Павел Пахомов
Ой! Ай! Си-Пи-Ай! Павел Пахомов - 14.09.2021 1

Неделя обещала стартовать с позитива. Однако позитива хватило только наполовину. В смысле – на половину индексов. А еще точнее – фактически на один индекс Dow Jones (DJIA-30)....

ЕЦБ давит на доходность европейского госдолга

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!