Похоже, что над рынком нефти сгущаются тучи. Такой вывод можно сделать исходя из многих факторов, начиная новостями касательно ОПЕК, и заканчивая прогнозами компании Vitol, специализирующейся на торговле энергоносителями.
Однако нам еще предстоит выяснить, какое влияние это окажет на цены в ближайшей перспективе.
То же самое можно сказать и про золото: драгоценный металл торгуется вблизи двухмесячных минимумов, а техническая картина предполагает дальнейшее снижение. Тем не менее в краткосрочной перспективе доллар может растерять часть прироста последних двух недель, и невозможно предсказать наверняка, как далеко зайдет золото.
Эта неделя будет ознаменована двумя важными событиями для макроэкономики и рынка золота, исход которых трудно предсказать. Во-первых, на вторник назначены первые президентские дебаты между президентом Дональдом Трампом и его соперником Джо Байденом (сами выборы состоятся 3 ноября). Во-вторых, в пятницу выйдет ключевой отчет по динамике занятости вне сельского хозяйства США за сентябрь.
Как будто этого было недостаточно, данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, опубликованные в пятницу, показали, что число чистых коротких позиций по доллару приблизилось к десятилетнему максимуму.
Технический аналитик рынка золота из FX Street Дхвани Мехта отмечает:
«Спрос на рисковые активы и динамика доллара США будут по-прежнему играть важную роль перед лицом ухудшающейся эпидемиологической обстановки и неопределенностью в отношении бюджетного стимулирования».
Таким образом, золото может протестировать критически важный барьер в $1863.
ОПЕК отмечает высокий уровень запасов
Но вернемся к нефти. Генеральный секретарь Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) Мохаммад Баркиндо в своем выступлении на онлайн-заседании министров энергетики «Большой двадцатки» (G20) сказал, что в третьем квартале текущего года коммерческие запасы нефти в развитых странах, скорее всего, намного превышали среднее пятилетнее значение.
«Ожидаемый баланс спроса и предложения приведет к тому, что в третьем квартале 2020 года коммерческие запасы ОЭСР будут намного выше среднего пятилетнего показателя».
Это замечание касается запасов сырья в богатых странах, относящихся к Организации экономического сотрудничества и развития.
Однако генеральный секретарь ОПЕК ожидает, что в Q4 запасы нефти в странах ОЭСР сократятся до 123 миллионов баррелей, что лишь немногим выше среднего показателя за пять лет.
Vitol не видит потенциала роста цен в четвертом квартале
По данным агентства Bloomberg, крупнейший независимый нефтетрейдер Vitol не видит потенциала роста цен на нефть в четвертом квартале, поскольку спрос замедляется из-за новых ограничений, призванных сдержать пандемию коронавируса. Член исполнительного комитета Vitol Group Крис Бейк отмечает:
«Многие полагают, что в четвертом квартале ситуация улучшится ... однако не похоже, что для этого есть достаточно мощный катализатор, при этом ситуация в отношении спроса стала более неопределенной».
Совсем недавно некоторые европейские страны вновь ввели ограничения на поездки (как деловые, так и личные) и массовые собрания по причине ухудшения эпидемиологической обстановки в регионе.
За четыре последние недели рынок нефти закрылся в красной зоне трижды. Основной причиной стали предупреждения аналитиков об ухудшении краткосрочных перспектив на фоне неожиданного всплеска добычи в Ливии (после того, как стороны гражданской войны смогли согласовать вопрос экспорта нефти).
Американский бенчмарк West Texas Intermediate завершил минувшую неделю снижением на 2,1%. Однако около полудня понедельника котировки восстановились, и к моменту написания статьи прибавили 0,3%.
Нефть марки Brent, которая является мировым «эталоном», на прошлой неделе потеряла 3%, однако в понедельник достигла отметки $42,50.
С момента сентябрьской встречи ОПЕК +, которая более или менее подтвердила продление ограничительных мер до конца года, динамика нефтяных цен была неоднозначной.
Поддержку рынку оказал нефтяной пакт ОПЕК, способный сбалансировать рынок, а также оптимистичный отчет о сокращении запасов сырой нефти в США.
Ливия — причина головной боли ОПЕК
У этого уравнения есть и другая сторона. Неожиданное мирное соглашение между враждующими группировками в Ливии, способное привнести на рынок еще миллион баррелей нефти, оказало сильное давление на цены.
Ливийская национальная нефтяная компания ожидает роста добычи со 100 до 260 тысяч баррелей в сутки уже к следующей неделе, поскольку силы генерала Халифы Хафтара снимут блокаду нефтяных портов и месторождений.
По оценкам аналитиков, к концу года Ливия сможет добывать около 550 тысяч баррелей в сутки, а к середине 2021 года — почти миллион баррелей. Учтите, что с января эта страна практически не экспортировала сырье из-за гражданской войны, развязанной Хафтаром. На пике (в 2008 году) Ливия добывала почти 1,8 миллиона баррелей в сутки.
Новая рыночная динамика может заставить ОПЕК пересмотреть ее оценки и попытаться выяснить, что делать с неожиданными поставками. Соучредитель и исполнительный директор Murcuria Марко Дананд в интервью Bloomberg сказал:
«Сейчас мы видим, что изрядное количество нефти отгружается на танкеры, плавучие хранилища. В сентябре мы заполняли как танкеры, так и наземные резервуары. Процесс глобальной ребалансировки рынка замедлился».
Ранее в этом месяце появились сообщения о том, что трейдеры фрахтуют танкеры для хранения сырой нефти. Многие опасаются, что нас может ждать кризис, аналогичный весенним событиям, когда сотни миллионов баррелей непроданной нефти пришлось загрузить на танкеры, поскольку хранилища оказались заполнены. После окончания жесткого карантина продажи нефти начали улучшаться, однако спрос на авиакеросин остается слабым. Фактически, авиационное топливо остается худшим компонентом рынка.
Золото пережило худшую неделю за последние полгода
На прошлой неделе драгоценный металл потерял почти 5%. Сокрушительный удар по золоту нанес доллар, который снова оказался фаворитом трейдеров на фоне падения спроса на рисковые активы.
«Быки рынка золота захотят забыть эту неделю как страшный сон. Она стала худшей с тех пор, как в марте коронавирус обрушил финансовые рынки».
Об этом в пятницу заявил аналитик торговой платформы OANDA Эд Мойя.
Спотовый рынок золота завершил минувшую неделю снижением на 4,6%. В понедельник он пережил очередную просадку, однако затем вернулся к уровню начала торгов.
Декабрьский фьючерс, который на прошлой неделе скинул 4,9%, продемонстрировал аналогичное снижение и последующий отскок.
«Следующим таргетом нисходящего движения может стать небольшая область консолидации середины июля в диапазоне $1794-1847,34»,
Об этом в пятницу написал Раджан Дхалл — еще один технический аналитик рынка золота.
«Индикаторы по-прежнему выглядят “медвежьими”, а индекс относительной силы остается в зоне перепроданности».
Несмотря на тяжелую неделю, оба рынка золота все еще торгуются примерно на 20% выше уровня начала года.
Дебаты и пэйроллы могут усугубить положение золота
Для «быков» — это отражение силы металла как актива «тихой гавани». Для медведей — сигнал к дальнейшей продаже желтого металла на фоне растущего доллара.
В марте золото рухнуло вместе с фондовым рынком на фоне общей паники, спровоцированной политикой социального дистанцирования, однако с тех пор уверенно восстановилось.
К первой неделе августа спотовые цены выросли с пятимесячного минимума в $1451,50 до рекордной отметки в $2073.
Но затем металл столкнулся с серьезным сопротивлением, поскольку слабость других валют и усиление напряженности в отношениях США и Китая сделали доллар главным активом «тихой гавани».
«Мы видим, что аппетит к риску остается слабым, а значит доллар продолжит укрепляться, оказывая сильное давление на золото в краткосрочной перспективе», — отмечает экономист OCBC Bank Хоуи Ли.
Индекс доллара, или DXY, который отражает динамику доллара по отношению к корзине шести валют, в пятницу достиг двухмесячного максимума в 94,795, за неделю прибавив почти 2% (и около 3% с начала месяца). Тем не менее, он все еще более чем на 1% ниже уровня начала года.
Судя по графикам, на этой неделе доллар вряд ли упадет ниже уровня 94, особенно с учетом президентских дебатов, назначенных на вторник, а также предстоящей публикации ключевого отчета по занятости.
Если Байден (который, если верить опросам, лидирует в гонке) хорошо проявит себя во вторник, то он окажет сильную поддержку доллару. Американская валюта также может укрепиться в случае, если за отчетный месяц экономика США создала более прогнозируемых 850 000 тысяч рабочих мест (после того, как месяцем ранее число занятых выросло на 1,37 миллиона).