Вчера было много вопросов по китайской компании Momo (NASDAQ:) – социальной сети, число пользователей которой приближается к 100 млн.
Суть вопроса: котировки в последнее время существенно скорректировались, не пора ли покупать?
Провел экспресс-анализ данной компании. Делюсь тезисами и выводами.
Плюсы
1. МОМО привлекательна с фундаментальной точки зрения. Несмотря на снижение , которое ожидается по итогам 2020 г., рентабельность остается на высоком уровне. Маржа EBITDA составляет 22-24%. Это, конечно, не такой уровень, как у Facebook (NASDAQ:), но вполне сопоставимо с любимой виртуальной игрушкой Дональда Фредовича – Twitter Inc (NYSE:).
2. Отсутствие долговой нагрузки: кэша на счетах больше, чем обязательств, за счет чего возникает чистая денежная позиция в размере около $1,5 млрд.
3. Интересный и перспективный рынок. Основной заработок компании – распространение пользователями видеоконтента в виде роликов. Это довольно популярное направление, что доказала в последнее время сеть TikTok.
4. M&A. На мой взгляд, сеть может быть интересным таргетом для поглощения более крупным игроком. Как правило, в таких случаях цена оффера в сделке существенно превышает рыночную. Учитывая, что котировки в последнее время снижались, компания стала более доступна для покупки, а следовательно, вероятность прихода стратега повышается.
5. Очень дешево выглядит по мультипликаторам. Причем дисконты выглядят как-то уж совсем фантастически: по EV/EBITDA и P/E это около 184% и 208% соответственно. С одной стороны, это привлекательно. С другой, напрашивается вопрос: а почему так дешево? Бесплатный сыр?
Риски
1. Слабая динамика выручки. На протяжении последних 4-5 лет компания не показывает существенного роста выручки. Странно, что, в находясь в перспективном сегменте, у компании не получается качественно продавать свои услуги. Значит, что-то не так.
2. Геополитика. Напряженность между США и Китаем может сильно повлиять на котировки китайских компаний на американском фондовом рынке. Этот фактор представляет собой большой риск, и его нельзя не учитывать.
Выводы
МОМО – привлекательная фундаментально, но очень рискованная с точки зрения геополитики история. В этом есть и плюсы, и минусы, но для консервативного инвестора данная бумага вряд ли подходит. А если у вас аппетит к риску высок – почему бы и не рискнуть?
Комментировать
Investing.com — это финансовый портал, чья основная цель — предоставление своевременной информации по инструментам и фондовому рынку. Обращаем ваше внимание, что в связи со сложившейся геополитической ситуацией мы просим участников форума воздержаться от комментариев на политическую тематику.
Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Обратите внимание: во время торговых сессий все комментарии тщательно проверяются модератором, поэтому их публикация занимает определенное время. Комментарии, размещенные в нерабочие часы, могут рассматриваться в течение более длительного времени, чем обычно.
На данный момент к публикации допускаются комментарии, которые касаются экономической тематики, а также фондового рынка. Неуместные комментарии не будут допущены до публикации.
Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.
Категорически запрещается:
Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.
Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении — блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com.