Обзор рынка FX за 15 июля 2020 года
В среду все внимание было уделено квартальным отчетам компаний, темпам роста числа зараженных коронавирусом и новостям о разрабатывающихся вакцинах. Однако в четверг акцент сместится на макростатистику, шквал которой обрушится на инвесторов. Начало выдалось многообещающим: темпы роста занятости в Австралии почти вдвое превысили прогноз, а ВВП Китая во втором квартале вырос на 11,5%, оправившись от 9,8-процентного снижения первого квартала. Кроме того, в четверг будут опубликованы данные по рынку труда Великобритании и розничным продажам в США, а Европейский центральный банк примет решение по денежно-кредитной политике. Накануне заседания ЕЦБ пара EUR/USD достигла 4-месячного максимума, однако завершила торги ближе к дневным минимумам. Доллар подешевел против всех ведущих валют, за исключением швейцарского франка, который снизился после консолидации на протяжении большей части недели. Разнонаправленная динамика франка и японской иены выглядит довольно странно. Возможно, слабость USD/JPY объясняется наличием опасений в отношении предстоящих релизов.
Эксперты прогнозируют резкое замедление роста розничных продаж в США (которые в июне подскочили на 17,7%). Учитывая продолжающееся восстановление экономической активности, расходы населения, скорее всего, продолжили расти, однако индекс розничных продаж от Redbook свидетельствует о снижении потребления. Статистика за июль, скорее всего, окажется хуже экономических показателей предыдущего месяца. Всплеск производственной активности NY Empire State также намекает на возможный рост аналогичного индекса от ФРБ Филадельфии, особенно с учетом того, что показатель промышленного производства превысил ожидания. Сильная макростатистика должна оказать поддержку паре USD/JPY, однако не стоит забывать про наличие существенного сопротивления в диапазоне 107,40-108,00. Федеральная резервная система выпустила свою «Бежевую книгу»: практически все регионы сообщили о росте экономической активности, однако некоторые из них (например, Сент-Луис) опубликовали несколько более пессимистичные прогнозы.
Канадский доллар резко вырос на фоне решения Банка Канады оставить процентные ставки без изменений. Центральный банк в своем заявлении отметил заметное укрепление экономики по мере смягчения карантина. Прогноз чиновников регулятора предполагает замедление ВВП во втором квартале на 43%, однако показатель должен восстановится на 31% уже в третьем квартале. При этом к докризисному уровню экономика страны вернется в 2022 году. Однако глава центрального банка Маклем четко дал понять, что регулятор не намерен корректировать ставки на протяжении очень длительного периода времени. Восстановление экономики будет медленным (особенно на фоне кризиса в США), и Банку Канады нужны доказательства того, что этот процесс является «самоподдерживающимся». Таким образом, регулятор будет игнорировать временный рост инфляции. Учитывая неопределенность в отношении перспектив США, «голубиный» тон центрального банка не должен никого удивлять. И в то же время динамика канадского доллара является явным признаком облегчения, которое инвесторы испытали после публикации позитивной оценки экономики.
Скорее всего, Европейский центральный банк также не станет корректировать параметры денежно-кредитной политики. В рамках июньского заседания ЕЦБ нарастил объем экстренной программы выкупа активов на 600 млрд евро и продлил ее как минимум до июня 2021 года. Этот шаг оказался более агрессивным, чем ожидали участники рынка, и был направлен на защиту экономики от более глубокого спада. Представленная ниже таблица наглядно демонстрирует, что их усилия увенчались успехом. Улучшение многих показателей стало возможно благодаря успехам стран еврозоны в борьбе с коронавирусом, а также перезапуску экономики региона. Скорее всего, ЕЦБ положительно оценит эти результаты, однако проявит обеспокоенность событиями за рубежом. Сочетание осторожного оптимизма и сильной макростатистики должны оказать поддержку единой валюте.
