Валютный рынок продолжает пассивно реагировать на изменения риск-аппетита: USD и JPY торгуются в обратной корреляции с общим настроением. Вышедшие этой ночью и утром предварительные индексы PMI по разным странам показывают смешанную картину состояния мировой экономики, что довольно тревожно, учитывая, что многие страны уже сняли большую часть карантинных мер. Сегодня вечером интересное заседание РБНЗ.
Вчерашний день принес мощное ралли американских акций, отмеченное многими характерными для последних месяцев расхождениями и сильной концентрацией: укрепление лидеров рынка и новый максимум закрытия высокотехнологичного индекса Nasdaq 100, тогда как широкий рынок остается в ценовом канале. Частично такое настроение может быть связано с надеждами на новый раунд стимулирования в США: президент Трамп высказался в пользу новых мер, в частности, второго стимулирующего пакета (первый был на 300 млрд долларов). На форексе вчерашний день отразился ожидаемо – немедленным снижением USD и особенно JPY на фоне роста доходности американских облигаций. В целом валютный рынок работает в зависимости от событий на других рынках.
Я пишу этот материал во время поступления предварительных индексов деловой активности PMI для Еврозоны. «Сильные» значения по Франции и в производстве, и в сфере услуг задают рост евро и рисковых настроений вообще. Однако, пусть даже я покажусь брюзгой, хочу напомнить, что PMI – диффузный индекс, он всего лишь сравнивает текущие условия с более ранними. Неужели так удивительно, что во Франции в июне производство и услуги оживились по сравнению с массовым закрытием в мае? Мне даже кажется странным, что числа не оказались еще лучше. Оба индекса по Германии заметно ниже 50. По Австралии предварительное значение в сфере услуг за июнь выше 50, а в Японии всё оказалось неожиданно плохо: 42,3 в услугах и всего лишь 37,8 в производстве. При этом диффузный индекс показывает направление и величину изменений, а не сами производственные показатели, поэтому для выяснение траектории восстановления понадобится еще как минимум один квартал. Тем временем новости о COVID-19 не очень обнадеживают, а возобновление полного карантина кажется маловероятным.
Сегодня соберется на заседание Резервный банк Новой Зеландии. Ждем, что он скажет после весьма «голубиного» заседания в середине мая, когда он вроде бы заложил основу для перехода к отрицательным ставкам. Учитывая масштабы улучшения уверенности и успехи страны в борьбе с коронавирусом, банк может занять выжидательную позицию. Пара AUDNZD в преддверии заседания находится в середине диапазона и хорошо выражает сравнительную силу валют.
Кроме того, следим за южноафриканским рандом: завтра ЮАР объявит о дополнительном бюджете. Дефицит бюджета страны за этот год уже стремится к 14%, и министр финансов Мбовени предупреждает о страшных последствиях, риске дефолта и скатывания к поддержке от МВФ, как в Аргентине . Для смены долговой траектории необходимы структурные реформы и более жесткая позиция по государственным предприятиям. Сейчас ZAR более чем на 10% отошел вверх от минимумов, в том числе благодаря открытию Федрезервом США своп-линии с ЮАР и сжатию кредитных спредов, но валюта по-прежнему более чем на 20% слабее к доллару США, чем в начале года.
График: EURUSD
Пара EURUSD, нашедшая поддержку в «идеальной» зоне ниже 1,1200, снова пришла в движение. Первый уровень сопротивления где-нибудь около 1,1325 (61,8-процентная коррекция последней распродажи), но вообще внимание приковано к максимуму за цикл и явной линии сопротивления около 1,1400, где захлебнулось недавнее наступление. Чтобы прорваться и уйти к 1,1500 и выше, нужно продолжение роста на мировых рынках активов. «Медведям» не за что зацепиться, если только весь сегодняшний прирост не будет потерян к вечернему закрытию или хотя бы несколько позже.
Источник: Saxo Group
Краткий обзор по валютам G10
USD – Доллар США отступает соответственно всплеску рисковых настроений, и эта корреляция наверняка сохранится.
EUR – Предварительные PMI за июнь в целом лучше ожиданий, но нужно учитывать сделанные выше оговорки. Вливание ликвидности от ЕЦБ может сдержать рост евро.
JPY – Вместе с долларом США иена движется противоположно рынку акций и растет только тогда, когда кэрри-трейдинг и риск-аппетит оказываются под давлением. В паре EURJPY важный уровень на 200-дневной скользящей средней после недавней коррекции.
GBP – Фунт стерлингов отступает от 1,2500 в GBPUSD, а пара EURGBP движется к переломной точке 0,9000 (для фунта будет лучше, если она закроется ниже этой точки). На следующей недели должны возобновиться официальные переговоры с Евросоюзом о переходном периоде.
AUD – Пара AUDUSD уже не первую неделю не показывает серьезного движения, и ей нужно либо вырваться выше 0,7000, либо упасть ниже 0,6800. Как мы говорили сегодня в подкасте Saxo Market Call, укрепление австралийца зависит от рефляционной темы, выраженной в поведении сырьевых рынков.
CAD – Новый глава Банка Канады Тифф Маклем своим вчерашним выступлением не произвел на CAD большого впечатления. Он выразил беспокойство о перспективах экономики и допустил ввод контроля кривой доходности. Пара USDCAD снова приближается к 200-дневной скользящей средней, которая находится около 1,3480.
NZD – Сегодня вечером заседание РНБЗ. Если Орр и компания сохранят такой же решительный «голубиный» настрой, как и в середине мая, то это может усилить давление на NZD, который в последнее время не движется относительно AUD и USD.
SEK – Ралли EURSEK после атаки на уровень сопротивления выдохлось, и сейчас наблюдается некоторое снижение. Пока риск-аппетит стабилен или повышается, возможен возврат к 10,40.
NOK – Норвежскую крону хорошо поддерживают цены на нефть и рисковые настроения. Чтобы показать полное восстановление после коронавирусного удара, она должна преодолеть 200-дневную скользящую среднюю в EURNOK.
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
- 14:00 – Отчет о продажах на первичном рынке жилья в США в мае
- 14:00 – Индекс производственной активности в США от ФРБ Ричмонда за июнь
- 02:00 – Объявление официальной ставки по денежным средствам Резервного банка Новой Зеландии
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank