Торговая сессия в понедельник может проходить на сниженных объемах, так как биржи США и Британии закрыты по случаю Дня памяти. На этом фоне более показательной может оказаться динамика валютного рынка, и тут есть поводы для размышлений. Сегодня Пекин опустил официальный курс юаня до минимального уровня с февраля 2008 года.
Курс доллара к китайскому юаню вполне наглядно отражает накал споров между двумя крупнейшими экономиками. При этом официальный курс можно считать весьма достоверным индикатором настроений политиков Китая. Интервенции по защите курса юаня НБК проводил с намного большей эффективностью и размахом перед важными договорённостями с США.
Оффшорный юань поднимался до 7.15 – это область максимумов, куда USD/CNH поднимался в разгар обострения отношений между Китаем и США. То есть рыночное давление на курс оказалось не столь сильным, как ранее, хотя НБК явно ослабил свою поддержку юаню.
И это явный сигнал со стороны политиков Китая, что они намерены использовать более дешевый курс юаня в качестве меры поддержки конкурентоспособности китайского экспорта. Неизменно это раздражало США, и явно будет так же на этот раз.
Относительно многих других валют развивающихся стран, китайский юань намного более устойчив к доллару. Но он долгое время и вовсе имел прямую привязку. Поэтому снижение курса юаня к доллару обещает привлекать повышенное внимание политиков.
Впрочем, доллар развивает укрепление также и к большинству других валют. И это важный посыл рынкам, что массированные покупки со стороны ФРС через «печать долларов» — это не сигнал продавать его. Как раз наоборот, пока казначейство США вытягивает деньги из мировой финансовой системы для финансирования собственного дефицита, доллар может оказаться одной из наиболее устойчивых валют.
Доллар слабеет, когда мировая экономика выходит на синхронное ускорение. В этих условиях капиталы ищут более доходное направление, нежели гособлигации США. К тому же, их может оказаться большое количество не только в номинальном выражении, но и относительно ВВП страны. Ослабление доллара вместе с растущей инфляцией – это наиболее очевидный и мягкий способ для крупных стран снизить свою долговую нагрузку. Это куда более мягкий способ, чем девальвация к цене золота (1933) или полный отказ от этой привязки (1971). И, несомненно, более подходящий для кредиторов и финансовой системы в целом, чем дефолт по гособлигациям, который допустила Аргентина на прошлой неделе.
Команда аналитиков FxPro