Обзор рынка FX за 5 мая 2020 года
Доллар и фондовый рынок США укрепились во вторник благодаря сильной макростатистике. Активность в секторе услуг замедлилась самыми высокими темпами с 2009 года, но снижение с 52,5 до 41,8 оказалось существенно лучше ожидавшегося падения до 38,0. Слабое утешение, но в преддверии публикации пятничного отчета по занятости этого оказалось достаточно, чтобы ослабить обеспокоенность участников рынка. Однако более подробный анализ данных не позволяет испытывать оптимизм в отношении рынка труда США. Компонент занятости в отчете ISM упал до самого низкого уровня за всю историю наблюдений; то же самое относится и к новым заказам. Ухудшение двух наиболее показательных аспектов сектора услуг иллюстрирует масштабы экономического спада в апреле. Отрицательное сальдо торгового баланса в марте выросло немного сильнее, чем ожидали экономисты. Пара USD/JPY пока никуда не торопится, но предстоящий отчет от ADP (который, как ожидается, отразит снижение занятости в частном секторе на 21 млн) может привести ее к отметке 106,00.
Между тем, одним из главных событий вторника стало заявление Конституционного суда Германии, который пришел к выводу о том, что Европейский центральный банк превысил свои полномочия в рамках реализации отдельных пунктов программы количественного смягчения. И хотя евро резко снизился в ответ на эту публикацию, он смог отыграть значительную часть своих потерь к концу американской сессии. Решение суда никак не влияет на текущие программы регулятора. ЕЦБ должен будет обосновать свои шаги по выкупу облигаций, но Немецкий федеральный банк вряд ли ограничит способность ЕЦБ принимать меры по смягчению последствий глобального экономического кризиса. Многие рассматривают это решение как камень в огород Европейского суда, а не в ЕЦБ, поскольку тот поддерживал противоречивую политику центрального банка, в которой немцы нашли нарушения. Для ЕЦБ единственным реальным последствием станет более пристальное внимание к его деятельности. Данные по еврозоне остаются слабыми: цены производителей падают второй месяц подряд. Отчет по розничным продажам будет опубликован в среду, и, с учетом сокращения расходов в Германии и Франции, показатель по региону также должен ухудшиться.
Лидером торгов вторника стал австралийский доллар, который вырос на фоне решения Резервного банка Австралии по ставке. Регулятор не стал корректировать ставки (в соответствии с ожиданиями участников рынка) и заявил, что не будет их повышать до тех пор, пока не отметит реальный прогресс в обеспечении полной занятости и достижение устойчивой инфляции. Центральный банк готов увеличить объем программы выкупа облигаций и сделать все необходимое для поддержания рынка труда, доходов населения и бизнеса. Официальные прогнозы должны быть опубликованы в пятницу, но в целом центральный банк ожидает замедления экономики на 10% в первой половине года и на 6% за весь год, а также роста уровня безработицы до 10% в ближайшие месяцы (к концу года показатель может превышать 7%). Несмотря на мрачный характер этих прогнозов и пересмотр индекса деловой активности в сторону понижения, AUD укрепился, поскольку центральный банк не сигнализировал о необходимости немедленного смягчения монетарной политики.
Канадский доллар также восстановился на фоне отчета по торговле и роста цен на нефть. Дефицит торгового баланса вырос с -0,9 млрд до -1,4 млрд, тогда как аналитики прогнозировали ухудшение показателя до -2,5 млрд. Нефтяные котировки обновили 3-недельный максимум, поддержав импульс CAD. Что касается новозеландского доллара, то он проигнорировал сильные отчеты по рынку труда. Возможно, это связано с тем, что статистика за первый квартал учитывает только одну неделю карантина, который был введен 25 марта.