Падение рынков продолжается

К 15:15 мск индекс МосБиржи падал на 4,73% до 2206,76 п., а РТС снижался на 6,24% до929,79 п. Тревожность на рынках сохраняется. Поспешные действия ФРС больше напугали инвесторов, чем успокоили. Крупнейшие банки США приостанавливают программы обратного выкупа, что может говорить о наличии проблем с ликвидностью. Китайская статистика за февраль оказалась хуже ожиданий, намекая на схожие перспективы других экономик, подверженных мерам борьбы с коронавирусом. Под давлением бумаги металлургов, включая ГМК Норникель (MCX:GMKN) и Polymetal (MCX:POLY), а также нефтяники. Brent уже стремится к отметке $30 за баррель. В плюсе торговались привилегированные бумаги Сургутнефтегаза (MCX:SNGS), что является традиционной реакцией на ослабление рубля, а также привилегированные Транснефти (MCX:TRNF_p), у которой прибыль не зависит от цен на нефть. Активность на рынке высокая, но ниже, чем в среднем на прошлой неделе. К середине торгов объём сделок на основной секции Московской биржи перевалил за 65 млрд рублей. Падение российского рынка не столь сильное, как в Европе или Азии. Высокая доходность российских бумаг вкупе с относительно высокой финансовой устойчивостью делают их менее уязвимыми, тем более что ФРС вновь включает печатный станок.

Рубль продолжил слабеть. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 2290 рублей. Однодневная ставка MosPrime выросла до 5,79%, недельная снизилась до 6,18%, а месячная выросла до 6,46%. В обычных условиях экономического спада и последующего стимулирования снижение ставки ФРС и запуск количественной программы означало бы укрепление рубля. Однако на сей раз речь идёт о проблемах с ликвидностью и очень высокой степенью неопределённости. Поэтому мы продолжаем наблюдать падение рынков и продажи всего того, что можно отнести к «рискованным» активам. Отказ американских банков от программ обратного выкупа также не добавляет позитива, намекая на сложности в финансовой системе. На прошлой неделе ЦБ РФ продавал валюту всего на 3,6 млрд рублей в день, что позволило удержать курс в диапазоне 70,0-75,0. Возможно, что при необходимости продажи будут увеличены. Слишком слабый рубль в сложившейся ситуации будет вреден для экономики, так как спровоцирует разогрев инфляции и падение доходов граждан. К 15:15 мск пара USD/RUB – 74,77 (+2,99%), EUR/RUB – 83,70 (+3,68%).

В Европе продолжают внедрять меры по сдерживанию коронавируса. Испания объявила 15-дневный национальный карантин. STOXX 600 открылся падением на 8%, а возглавлял это падение сектор путешествий и отдыха. Бумаги авиакомпании EasyJet (LON:EZJ) провалились на 27%, а Air France KLM (PA:AIRF) на 17%. В Еврокомиссии продолжают пересматривать прогнозы. Согласно свежей оценке, которая была опубликована в минувшую пятницу, ВВП Евросоюза упадёт на 1,0% в текущем году из-за коронавирусной инфекции. Впрочем, если меры по сдерживанию будут существовать достаточно долго, то текущий прогноз покажется слишком оптимистичным. К 15:15 мск FTSE 100 – 4984,20 п. (-7,12%), DAX – 8443,24 п. (-8,54%), CAC 40 – 3714,08 п. (-9,82%).

На рынке сырья очередные неприятности из Китая. Промышленность КНР сократила производство на 13,5%, а розничные продажи упали на 20,5%. Объёмы переработки нефти в КНР за январь-февраль упали на 12% до 12,07 млн бар. в сутки. Всё это не добавляет оптимизма рынку нефти, хотя США объявили о том, что будут покупать нефть в стратегические резервы. Однако рынок оценивает потенциальный объём закупок на уровне 75-80 млн бар., что вряд ли поможет глобальному рынку. Пока для всех активов главным вопросом остаётся ситуация с ликвидностью в американской и европейской финансовых системах. К 15:15 мск Brent – $30,52 (-9,84%), WTI – $29,75 (-7,35%), золото – $1473,9 (-2,82%), медь – $5238,2 (-3,57%), никель – $11900 (-3,41%), палладий - $1489,5 (-1,30%), платина – $647,9 (-12,90%).

Индекс доллара снижался на 0,81% до 97,95 п. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США выросла до 0,75% с 0,65% в утренние часы. К 15:15 мск пара EUR/USD – $1,119 (+0,82%), GBP/USD – $1,233 (+0,46%), USD/JPY – 105,79 (-2,05%).

В свежем прогнозе Goldman Sachs говорится о том, что в I квартале американская экономика покажет нулевое изменение темпов роста, а вот во II квартале произойдёт спад на 5%. В дальнейшем ожидается рост на 3,0% в III квартале. Фьючерсы на основные индексы США указывали на падение рынка более чем на 4,5% в начале торгов. В лидерах падения будут бумаги авиакомпаний. Впрочем, на расширенных торгах акции JPMorgan Chase (NYSE:JPM) падали на 15%, а Exxon Mobil (NYSE:XOM) на 10%. Некоторые индикаторы указывают на то, что рынок может открыться с ещё более сильным падением, спровоцировав остановку торгов. Российский рынок в подобных условиях ведёт себя относительно спокойно, так как его потери заметно меньше, чем в Европе и США. Тем не менее, при негативном внешнем фоне и нефти около $30 иных вариантов кроме падения не предполагается. Впрочем, текущие уровни котировок становятся подарком для тех, у кого есть наличность.