2019 год вот-вот станет историей, так что сейчас самое время оглянуться назад и проанализировать, какие из прогнозов на текущий год сбылись (и оказались прибыльными), а какие нет.
Среди быстрорастущих технологических компаний, известных как группа FAANG, многих аналитиков своей сильной динамикой удивила Apple Inc (NASDAQ:AAPL), которая бросила вызов всем самым пессимистичным сценариям. Проанализируем ситуацию глубже, чтобы понять, сохранится ли эта тенденция в 2020 году.
Для Apple 2019 год был полон тревог: компания столкнулась с замедлением спроса на флагманскую модель iPhone, а макроэкономическая среда стала враждебной после того, как США и Китай оказались втянутыми в долгую торговую войну. Поскольку 20% продаж компании приходится на Китай, где у Apple развита огромная сеть поставщиков, возникла прямая угроза бизнесу компании в связи с перспективой повышения тарифов и ответных мер Пекина.
Apple, которая по-прежнему является крупнейшей и самой прибыльной технологической компанией в мире, начала год с падения капитализации более чем на 30% с рекордного максимума, зафиксированного в августе 2018 года. Однако в 2019 году стало ясно, что у производителя потребительской электроники осталось еще много возможностей, которые помогут справиться со сложной ситуацией, возникшей в результате торгового спора.
В статье от 27 марта мы настоятельно рекомендовали выкупать просадку акций Apple при этом падении, поскольку диверсификация операций и снижение зависимости от iPhone позволит компании преуспеть на рынке услуг.
Хотя вчера акции закрылись на отметке $266,92, потеряв 1,4%, с марта они выросли более чем на 40%. В этом году бумаги компании прибавили более 70%, опередив своих конкурентов из группы FAANG, включая Facebook (NASDAQ:FB), Amazon.com (NASDAQ:AMZN) и Netflix (NASDAQ:NFLX).
Эти успехи подкрепляются сильным спросом на iPhone 11 и оптимизмом инвесторов касательно того, что политика Китая не повредит Apple даже в случае продолжения торговой войны. В пользу этого говорит огромный вклад компании в экономику Китая.
Телефоны 5G станут новым драйвером роста
Этим летом в заметке клиентам аналитик Bank of America Уамси Мохан указал на низкую вероятность сценария, при котором Apple попадет под перекрестный огонь США и Китая. В связи с переоценкой рисков в Китае инвесторы снова сосредоточили внимание на сильной линейке продукции компании и ее стремлении расширить продажи услуг.
Одним из драйверов, который увеличит спрос на новое оборудование, станет внедрение в 2020 году телефонов пятого поколения (5G). Аналитики с Уолл-стрит ожидают, что доходы компании от iPhone снова начнут расти в финансовом году, заканчивающемся в сентябре 2021 года. Аналитик Кайл Макнили из Jefferies полагает, что оценки влияния iPhone 5G на положение Apple слишком консервативны.
Недавний «бычий» тренд акций также отражает успех генерального директора Тима Кука в диверсификации доходов Apple и снижении зависимости от iPhone. Услуги компании, в том числе Apple Music, а также сервисы проката фильмов и загрузки приложений, в прошлом году показали рост на 33%, а объем продаж достиг 40 млрд долларов, что составляет около 15% от общего дохода компании в 265,6 млрд долларов.
Пока эта тенденция сохраняется. В четвертом квартале продажи в сфере услуг выросли на 18%, а продажи носимых устройств – на 54% благодаря популярности беспроводных наушников AirPods. Компания расширяет свою деятельность в сфере развлечений, запустив недавно новый потоковый сервис Apple TV+.
Этот вклад будет только расти по мере того, как свою лепту станет вносить новая линейка услуг компании (потоковое видео, Apple Pay и игры). По оценкам Morgan Stanley, доля услуг будет продолжать расширяться и сможет генерировать около 60% дохода Apple в ближайшие пять лет.
Подведем итог
Текущий рост Apple подкреплен реальным улучшением фундаментальных показателей и изменением оценки риска, связанного с торговой войной США и Китая. Мы по-прежнему рекомендуем акции Apple для долгосрочных инвесторов, которые хотят иметь в своем портфеле бумаги надежной технологической компании.