Председатель ФРС побывал в Белом доме
Когда встречаешься с ужасным коммуникатором и врагом государства, диалог должен получиться хорошим и сердечным. Именно так охарактеризовал визит Джерома Пауэлла в Белый дом Дональд Трамп. По словам президента, в ходе встречи обсуждались вопросы процентных ставок, в том числе отрицательных, низкого уровня инфляции, ослабления денежно-кредитной политики, торговли с Китаем, силы доллара и ее влияния на производство. Чуть позже Трамп добавил в твиттере, что выразил свой протест слишком высоким ставкам ФРС. Они должны быть ниже, чем у других центробанков, так как сильный доллар вредит производительности и росту ВВП. Похоже, Пауэллу не удалось убедить хозяина Белого дома, что крепкая валюта является отражением силы экономики. Если так, то критика со стороны президента будет продолжаться.
Как я неоднократно отмечал, Трампу необходимо удержать текущие темпы роста ВВП США, чтобы выиграть выборы-2020. Цель оправдывает средства, поэтому хозяин Белого дома проявляет большую лояльность к Китаю, чем ранее, и одновременно не устает призывать Федрезерв к ослаблению денежно-кредитной политики. Американская администрация продлила лицензию, позволяющую местным компаниям работать с Huawei, еще на 90 дней и готова подписать соглашение с Пекином в рамках фазы №1. Слова Трампа, что Поднебесная хочет заключить сделку больше, чем Штаты, на первый взгляд выглядят бравадой, однако на самом деле замедление экономики подталкивает Китай к активным действиям. Так, Народный банк вслед за снижением среднесрочной ставки по займам, опустил и краткосрочную с 2,55% до 2,5%.
Что касается ФРС и сильного доллара, то публикация протокола октябрьского заседания FOMC может вернуть интерес к гринбеку. Несколько неголосующих членов Комитета выразили свое инакомыслие в вопросе снижения ставки до 1,75%, а раскол в рядах центробанка, как правило, играет на руку национальной валюте. Другое дело, что ее долгосрочные перспективы все чаще рисуются в серых тонах. Morgan Stanley (NYSE:MS) считает, что ФРБ Нью-Йорка переусердствовал в вопросе ликвидации кризиса на денежном рынке. Недостаток долларов может легко превратиться в переизбыток, что вкупе с сокращением дивергенции в экономическом росте США и других стран будет способствовать падению индекса USD.
Динамика долларовой ликвидности и EUR/USD
Источник: Nordea Markets.
Standard Chartered (LON:STAN) отмечает, что расширение денежной базы в Штатах с 2011 неизменно играло на руку евро. Если добавить к этому рост политической неопределенности в связи с импичментом и президентскими выборами в США, то имеет смысл покупать EUR/USD. Credit Agricole (PA:CAGR) полагает, что худшее для «быков» по основной валютной паре осталось позади, так как спад в еврозоне достиг своего нижнего предела. В этом отношении релиз данных по деловой активности Германии и валютного блока за ноябрь может оказать большее влияние на финансовые рынки, чем протоколы заседаний ФРС и ЕЦБ. Пока же евро пытается закрепиться выше важного уровня $1,107 и готовится к важным событиям недели, к которым, наряду с вышеперечисленными, следует отнести и первое выступление Кристин Лагард на посту главы Европейского центробанка.
Дмитрий Демиденко для LiteForex