Отчет за Q3 2019 будет опубликован 14 ноября после окончания торгов;
Прогноз выручки: $2,92 млрд;
Сильный рост акций NVIDIA (NASDAQ:NVDA) в течение последних шести месяцев свидетельствует о том, что худшее осталось позади, и спрос на продукцию этого поставщика микроэлектроники активно восстанавливается.
И в сегодняшнем отчете о финансовых результатах за третий квартал инвесторы будут искать признаки усиления позитивной динамики. В последнее время NVIDIA фиксировала рост складских запасов, а покупатели начали откладывать покупки в четвертом квартале 2018 года. Доходы компании сильно пострадали из-за замедления роста отрасли, особенно спроса на чипы для игровых видеокарт и дата-центров (двух крупнейших источников выручки NVIDIA).
Затянувшаяся торговая война между США и Китаем, а также замедление мировой экономики вынудили крупнейших клиентов компании отложить покупки. Эти макроэкономические факторы остановили рост NVIDIA, чьи продажи в годовом отношении падают уже три квартала подряд.
Согласно собственному прогнозу компании, выручка в третьем квартале снизится на 9% против 17% во втором квартале. Улучшение динамики продаж позволило некоторым аналитикам заявить, что для компании худшее осталось позади (в рамках текущего спада).
Во втором квартале продажи игровых процессоров выросли на 24%, а выручка подразделения дата-центров (второго по величине направления деятельности NVIDIA) выросла на 3,3%. Эти результаты подтвердили слова главного исполнительного директора Дженсен Хуанга, который утверждал, что замедление спроса на процессоры для видеокарт и сегмента искусственного интеллекта было временным фактором, так как клиенты обходились неиспользованными запасами.
Акции производителей микроэлектроники выросли в надежде на урегулирование торгового конфликта США и Китая, что поддержит спрос на продукцию. Индекс Philadelphia Semiconductor с начала 2019 года вырос на 48%. За этот период акции NVIDIA прибавили примерно 50%, завершив вчерашние торги на отметке $208,57.
Насколько оправдано восстановление сектора?
Несмотря на доверие к крупнейшим мировым производителям микроэлектроники, которое продемонстрировали инвесторы в этом году, свежие отчеты о финансовых показателях отразили достаточно неустойчивое восстановление спроса. В прошлом месяце Texas Instruments (NASDAQ:TXN) спровоцировали рост обеспокоенности, озвучив собственный прогноз по выручке на четвертый квартал, который соответствовал нижней границе ожиданий Уолл-стрит.
Intel (NASDAQ:INTC), с другой стороны, сообщил об увеличении прибыли в третьем квартале и вновь повысил годовой прогноз. Intel (крупнейший производитель процессоров в США по выручке) подчеркнул спрос на свои продукты для дата-центров. Этот сегмент является ключевым элементом для роста NVIDIA.
Помимо циклического замедления, еще одной угрозой для NVIDIA является торговый конфликт США и Китая. Рынок Поднебесной обеспечивает примерно 20% выручки компании.
NVIDIA инвестировала значительные средства в Китай, где ее процессоры используются для сборки других продуктов (особенно в отраслях, связанных с искусственным интеллектом). Руководство NVIDIA обеспокоено тем, что в случае провала переговоров Пекин может активизировать усилия по снижению зависимости от американских производителей микроэлектроники, поддержав собственные компании. Это неблагоприятно отразится на долгосрочных перспективах NVIDIA.
Подведем итог
Восстановление акций сектора микроэлектроники позволяет сделать вывод о растущем оптимизме инвесторов, даже несмотря на тянущийся торговый конфликт и угрозы глобальному росту.
Мы по-прежнему рекомендуем проявлять осторожность в отношении этого сектора, поскольку рост акций его представителей не поддерживается улучшением спроса. Сегодняшний отчет NVIDIA может устранить некоторую неопределенность.