Отчет за Q4 2019 будет опубликован 7 ноября после окончания торгов;
Прогноз выручки: $19,29 млрд;
Ожидаемая прибыль на акцию: $0,95.
Скорее всего, светлая полоса для акционеров компании Walt Disney (NYSE:DIS) закончилась. Компания вступила в фазу роста расходов и падения прибыли. Вот каким может оказаться сегодняшний квартальный отчет Disney.
Согласованный прогноз аналитиков предполагает снижение прибыли на акцию в годовом отношении на 36%. Несмотря на то, что компания продолжает уверенно наращивать выручку (примерно на 35% г/г), Disney придется доказать успех ее готовящейся к запуску платформы потокового вещания, которая может стать одним из основных источников денежного потока компании.
Disney вкладывает большие средства с целью вернуть подписчиков, которые ушли на различные платформы потокового вещания, такие как Netflix (NASDAQ:NFLX). Мультимедиа-гигант предупредил, что 2019 год будет непростым, поскольку компания будет вынуждена пережить внутреннюю трансформацию. Disney не только интегрирует активы недавно приобретенных подразделений 21st Century Fox, но и разрабатывает контент для своего нового сервиса Disney+, запуск которого запланирован на 12 ноября.
Компания установила ежемесячную подписку на новый пакет потоковых услуг на удивительно низкой отметке в $12,99. Пакет включает семейные программы, спортивные трансляции и обширную библиотеку телевизионных шоу. При этом цена на план, включающий Disney+, ESPN+ и Hulu будет почти на 30% дешевле, чем в случае их раздельного подключения.
Но все это ведет к росту затрат и снижению рентабельности в будущих кварталах (если только традиционные подразделения Disney не смогут быстро восполнить этот пробел). В третьем квартале расходы на создание фильмов и телепередач для новых онлайн-сервисов привели к убыткам в 553 миллиона долларов для подразделения Disney, работающего с прямыми потребителями. Согласно заявлению финансового директора Disney Кристины Маккарти (сделанного по результатам публикации последнего финансового отчета), в четвертом квартале эта цифра может вырасти до 900 миллионов долларов.
К концу 2024 финансового года абонентская база, вероятно, будет составлять от 60 до 90 миллионов пользователей. Именно к этому моменту компания планирует выйти на прибыль в данном сегменте.
Акции Disney оказались под давлением
Шансы на успех потокового сервиса Disney весьма велики. Verizon Communications Inc (NYSE:VZ) (второй по величине оператор связи в США) в прошлом месяце значительно расширила пользовательскую базу Disney+, предложив своим клиентам бесплатный доступ на целый год.
Базовый пакет стоимостью $6,99 в месяц обойдется пользователям вдвое дешевле, чем план подписки Netflix, и предлагает библиотеку фильмов и телешоу, которая понравится каждому ребенку – от «Мстителей» и «Звездных войн» до «Симпсонов» и «Истории игрушек».
Disney вступает в критически важную фазу своего роста, и генеральный директор Роберт Айгер должен убедиться, что другие драйверы компании (чрезвычайно популярные тематические парки и обширная киноимперия) готовы нивелировать любые потери.
В последнем квартале мы этого не наблюдали, поскольку прибыль парков развлечений упала даже после открытия тематической зоны «Звездные войны: край галактики» на курорте Диснейленд в Анахайме (штат Калифорния) и выхода «Мстителей: Финал», а также «Аладдина» и «Истории игрушек-4».
Вот почему в прошлом квартале акции Disney не смогли произвести впечатление на инвесторов. После достижения рекордного максимума в $147,15 в конце июля они упали почти на 11%, завершив вчерашние торги на отметке $131,27.
Подведем итог
Вряд ли Disney сможет приятно удивить инвесторов в период растущих расходов, связанных с интеграцией активов Fox и инвестиций в три продукта для конечных потребителей.
Тем не менее, Disney – мощный бренд с огромным потенциалом роста. Компания предложит подписку на свою потоковую платформу по конкурентоспособным ценам, что привлечет потребителей к Disney+, предлагающей богатый и разнообразный контент. По этим причинам любая просадка акций Disney по результатам четвертого квартала должна рассматриваться как возможность для покупки.