Краткое описание: За вчерашний торговый день доллар США и доходность американских облигаций резко поднялись, хотя китайский юань вырос еще сильнее. Риск-аппетит демонстрирует максимальный оптимизм (особенно по развивающимся странам), в том числе благодаря надеждам на торговое соглашение между США и Китаем. Но рост американского доллара и доходностей требует осторожности от тех, кто торгует валютами развивающихся стран. Возможно, торговое соглашение первой фазы в ценах уже учтено.
Вчерашний день на валютном рынке принес интересные события: USD весь день шел вверх, несмотря на то, что Китай вывел свою валюту на новый максимум относительно него, так что пара USDCNY даже прошла отметку 7,00. По большей части рост доллара произошел еще до того, как вышел превысивший ожидания непроизводственный индекс ISM. Доходность американских облигаций тоже повышается и, возможно, в значительной степени определяет рост доллара. Так, доходность 10-летних бумаг достигла нового локального максимума в считанных базисных пунктах от сентябрьского максимума, установленного после минимума за цикл. Рано или поздно этот рост доллара и доходностей положит конец укреплению мировых рынков активов и валют развивающихся стран, но когда именно? Только после явно разворотного уровня 2,00%?
Опубликованный вчера индекс делового оптимизма (ISM) в непроизводственной сфере по США за октябрь оказался на уровне 54,7 – лучше ожидаемых 53,5 и значительно выше сентябрьских 52,6. Говорить о проблеске надежды для американской экономики пока рано, так как этот индекс от месяца к месяцу сильно колеблется, при том что общая траектория устойчиво нисходящая. Нужен хотя бы еще один месяц, чтобы лишний раз проверить состояние потребительского сектора.
CNY в последнюю пару дней гонит волны, что в целом благоприятно для валют развивающихся стран. Очевидно, Китай старается заставить Трампа снять как можно больше пошлин перед заключением соглашения. Некоторые подозревают, что Китай переоценивает свои силы, что представляет для этого рынка немалый риск, учитывая то, в какой степени торговое соглашение уже учтено в ценах. Как я указывал в своем твиттере и в сегодняшнем подкасте Market Call, уровень рискового оптимизма сейчас на максимуме за последние годы.
В Новой Зеландии вышли слабые данные о занятости за третий квартал: уровень безработицы поднялся сильнее, чем ожидалось (до 4,2% вместо 4,1% при 3,9% ранее), а оплата труда разочаровала. Новозеландский доллар в оборонительной позиции.
График: EURUSD
Пара EURUSD вчера резко откатилась вниз, в том числе из-за роста доходности американских облигаций и надежд, что экономика США избежит рецессии. Это проблема для «быков», которые еще пару дней назад видели перед собой уровень разворота к росту в среднесрочной перспективе, а теперь – локальный уровень разворота вниз. Масштаб последнего ралли дает восходящему движению запас прочности, но если пара закроется ниже 1,1000 – отметки не только психологически важной, но и близкой к 61,8-процентной коррекции ралли – то надежды «быков» начнут таять.
Источник: Saxo Group
Краткий обзор по валютам G10
USD – Скачок доллара США пока ничего не пробил, но до смены темы осталось не так уж много. Интересно также, смогут ли удержать набранную высоту валюты развивающихся стран: вряд ли USDCNY упадет существенно ниже 7,00, а если доходность длинных американских облигаций продолжит расти (хотя бы выше 2,00% в случае 10-летних), то это начнет оказывать давление.
EUR – Как уже сказано, распродажа пока не уничтожила надежды на рост в паре EURUSD. Возможное разочарование от американо-китайского торгового соглашения представляет риск для последнего ралли.
JPY – Пара USDJPY полностью зависит от доходности американских облигаций: чтобы курс остался ниже 110,00, они не должны превысить область 1,90-2,00%. Учитывая степень оптимизма на рынке, разочарование в торговом соглашении и резкое снижение доходностей вызвало бы обвал в кроссах с JPY.
GBP – Фунт стерлингов ползет вверх против слабеющего евро, но пара GBPUSD остается ограниченной сверху. Как Банку Англии завтра выдать что-то достойное реакции? Партия Брекзита Найджела Фараджа собирается выставить кандидатов на декабрьские выборы, но, по сообщению Telegraph, он может нацелиться в основном на места лейбористов и воздержаться от конкуренции с консервативными кандидатами-евроскептиками.
CHF – Нет сигналов, но любопытно, что франк не растет, несмотря на взлет риск-аппетита и рост доходностей.
AUD – Австралийский доллар в неопределенности: укрепляется в кроссах благодаря росту CNY и надеждам на торговое соглашение, но нейтрален относительно USD.
CAD – Пара USDCAD тоже застряла в нейтральном положении, и переход к движению вероятен только ниже 1,3000 или выше 1,3200: чтобы преодолеть влияние «голубиного» сдвига позиции Банка Канады, понадобятся существенные новости.
NZD – Разочарование в данных о занятости по Новой Зеландии возвращает «бычий» потенциал в паре AUDNZD. Сегодняшнее закрытие должно показать, сможет ли она дойти до следующего уровня сопротивления.
SEK – EURSEK продолжает клониться вниз. Поддержку может оказать усиление надежд на усиление мирового экономического роста. Доходности коротких облигаций Швеции достигли нового локального максимума.
NOK – Доходности коротких облигаций Норвегии тоже продолжают рост, благоприятны для кроны также и цены на нефть. Сохраняется возможность распродажи EURNOK, если удастся преодолеть проблемы сезонности. Но для более существенного отката пара должна пройти вниз область 10,05-10,00.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
· 13:00 – Выступление Ч. Эванса из ФРС (голосующего члена FOMC)
· 13:30 – Производительность несельскохозяйственного сектора и затраты на рабочую силу в США за третий квартал
· 14:30 – Выступление Дж. Уильямса из ФРС (голосующего члена FOMC)
· 15:00 – Индекс деловой активности (PMI) Ivey по Канаде за октябрь
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank