ОПЕК по-прежнему способна влиять на нефтяные котировки (хотя бы временно). Рынок доказал это, когда утром 22 октября марки WTI и Brent прибавили 1,6% и 1% соответственно на сообщении Reuters о том, что картель рассматривает возможность усиления ограничительных мер на своем декабрьском заседании.
В связи с этим возникает ряд вопросов. Согласятся ли страны-участницы на ужесточение квот, и сможет ли политика ОПЕК поддержать цены на нефть в долгосрочной перспективе?
Вопрос соблюдения условий сделки остается открытым
С точки зрения соблюдения условий нефтяного пакта, последние данные ОПЕК были неоднородны, и некоторые члены организации признают эту проблему. Считается, что Саудовская Аравия хочет добиться более строгого соблюдения действующих квот, прежде чем попытается ужесточить ограничения. Это понятно, учитывая, что Саудовская Аравия сократила производство сверх своих обязательств, в то время как другие члены ОПЕК, такие как Ирак и Нигерия, продолжают превышать квоту.
Даже если ОПЕК удастся договориться о полном соблюдении условий договора на своем декабрьском заседании, мы можем ожидать этого лишь от некоторых стран ОПЕК. Стоит задаться вопросом, действительно ли это приведет к значительному сокращению поставок на мировые рынки. Таким образом, нельзя сказать наверняка, приведет ли дальнейшее ограничение нефтедобычи к устойчивому росту цен.
Кроме того, рост мирового спроса на сырье в основном удовлетворяют США, а не ОПЕК. Учитывая, что на 2020 год прогнозируется рост спроса менее чем на 1 млн баррелей в сутки, сокращение добычи ОПЕК вряд ли спровоцирует устойчивое ралли.
Также нельзя ожидать от России дальнейшего сокращения добычи, поскольку до сих пор она не выполняла свои обязательства в рамках сделки ОПЕК+. Министр энергетики РФ Александр Новак заявил в среду, что никаких формальных предложений по дальнейшему ограничению добычи не выносилось на рассмотрение группы.
Итак, чего ожидать?
Трейдерам стоит проявить скептицизм в отношении дальнейшего сокращения добычи ОПЕК, учитывая нежелание Саудовской Аравии и возможную неэффективность любого предложенного решения. Тем не менее, участники рынка должны ожидать продолжения дискуссии по этому вопросу по мере приближения декабрьского заседания, поскольку этот фактор будет оказывать краткосрочное положительное влияние на цены.
Многие полагают, что Саудовская Аравия будет добиваться сокращения добычи в преддверии IPO ее национальной нефтяной компании Saudi Aramco, поскольку более высокие цены на нефть повысят рыночную оценку компании. Это заблуждение. Нет никаких доказательств того, что министерство нефти Саудовской Аравии предпринимало какие-либо усилия по поддержанию цен именно с целью провести более успешное IPO. Более того, если Эр-Рияд захочет повысить стоимость Aramco после IPO, ему с большей вероятностью придется начать превышать квоту. Рост выручки и прибыли будет эффективнее, чем сокращение производства, которое является крайне ненадежным инструментом стимулирования цен на нефть.