Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

ФРС объявила о наращивании баланса для поддержания ликвидности денежного рынка

ru.investing.com/analysis/article-200261232
ФРС объявила о наращивании баланса для поддержания ликвидности денежного рынка
От Дмитрий Голубовский   |  14.10.2019 10:31
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
FOREX
Выступая на конференции Национальной ассоциации экономики бизнеса, глава ФРС Джером Пауэлл объявил о том, что ФРС начнет операции по покупке на открытом рынке краткосрочных казначейских облигаций. Объем операций составит $60 млрд, что сопоставимо с полноценным раундом QE, которые проводились с 2009 по 2014 год.
Напряженность на денежном рынке США ощущались еще в конце прошлого года, сработала как одна из причин жесткой коррекции американского фондового рынка, и последующего изменения тона ФРС, которая отказалась от дальнейшего подъема ставки, но продолжала при этом свою программу «нормализации» баланса. Уже весной этого года пришлось объявить о том, что «нормализация» закончится в сентябре, а летом пришлой перейти к снижению ставки. Но все это не помогло снять напряженность с ликвидностью – в сентябре, когда в результате повышенного спроса на ликвидность, образовавшегося после атаки на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии, ставки овернайт подскочили почти до 10%, сало ясно, что баланс ФРС снижен слишком сильно, а уровень резервов банков недостаточен для противостояния шокам. Осенью 2008-го, в момент банкротства банка Lehman Brs, ставки так же подскакивали в район 10% и даже выше, и тогда отсутствие быстрой и адекватной реакции привело к краху фондового рынка в США и кризису, для ликвидации последствий которого потребовались уже триллионные вливания ликвидности.
Хотя Пауэлл, объявляя об этих новых мерах, много раз подчеркнул, что «это – не QE», потому что вливание ликвидности через покупку краткосрочных бумаг направлено именно на денежный рынок, а не на долговой рынок в целом, это, по сути, оно и есть. Весьма симптоматично, что объявлено оно было в день проведения переговоров между США и Китаем, которые, наконец-то, закончились ограниченной сделкой. Ясно, что решения ФРС усилили переговорные позиции Трампа, который достаточно долго и жестко критиковал ФРС за недостаточно активную позицию, и даже задался как-то в Твиттере риторическим вопросом «кто наш главный враг, Си [Цзиньпин] или Пауэлл»? Ну что же, хорошо, что ФРС, памятуя об опыте 2008-го, решили не сокращать баланс дальше, а если Трамп сыграл в этом свою роль – то это и вовсе прекрасно. Для рынков. Но не для доллара США.
На наш взгляд, получено достаточно аргументов в пользу точки зрения, что восходящее движение индекса доллара, длящееся уже более полутора лет, драйвером которого была программа сокращения баланса, завершено. Полагаем, что переоценка ожиданий относительно дифференциала ставок и динамик балансов ФРС и ЕЦБ приведет к развитию значительной восходящей коррекции в EUR/USD. Более того, если предполагать, что циклический максимум доллара был поставлен еще вначале 17-го, то это будет не коррекцией, а продолжением начавшегося уже тогда нового цикла роста, который продлится еще несколько лет. Да, дифференциал ставок и сейчас не в пользу евро, и состояние европейской экономики вызывает больше опасений, чем состояние американской. И это – доводы в пользу слабости евро. Но, с другой стороны, ФРС лишь начала новый цикл ослабления, а ЕЦБ – все еще завершает прошлый, и у ЕЦБ практически нет больше свободы маневра в снижении ставки в еще более отрицательную область – это начнет угрожать стабильности банковской системы, провоцируя отток депозитов вкладчиков в евро, в первую очередь – за пределами еврозоны. Если ЕЦБ будет вынужден проявлять сдержанность, дефляционные тенденции в еврозоне сыграют в пользу роста евро.
По совокупности всех факторов мы ожидаем продолжение восстановления EUR/USD, ближайшая цель после взятия уровня 1.11, которого мы ожидаем уже на этой неделе – 1.13.
Новое QE благотворно повлияет на все финансовые активы, которые будут восстанавливаться в среднесрочной перспективе. Это касается и нефти тоже, потенциал восходящей коррекции которой еще не исчерпан. В первом полугодии следующего года она, вероятно, натолкнется на профицит предложения, но до новогодних праздников может продолжиться. Это дополнительно поддержит сырьевые валюты.
USD/RUB
Перемены в политике ФРС позитивны для рубля, мы ожидаем укрепления рубля и повторного тестирования недавних минимумов в районе 63.6. Их пробой вниз откроет дорогу к годовыми минимумам ниже 63. Долгосрочные перспективы рубля на наш взгляд остаются негативными в связи с неблагоприятной экономической ситуацией в еврозоне и сохраняющимися рисками эскалации торговых войн, но среднесрочные перспективы достаточно благоприятны, чтобы не наращивать сейчас ставок против рубля.

Фондовый рынок
S&P-500 восстанавливается, и, по-видимому, нацелен на преодоление исторического максимума в среднесрочной перспективе. Мы рекомендуем выкупать коррекции. Индекс РТС также извлечет выгоду из роста американского рынка и нефти. Неделей ранее мы писали, что ждем коррекцию в район ранее пробитой поддержки на 1330/40, что среднесрочная техническая картина не предполагает покупок, но фундаментальные ожидания таковы, что осторожная покупка на отскок, который может развиться затем в продолжение среднесрочного растущего тренда, выглядит оправданной. Эта идея сработала, и мы ожидаем продолжения роста, начавшегося на прошлой неделе.
Дмитрий Голубовский аналитик ФГ «Калита-Финанс»
ФРС объявила о наращивании баланса для поддержания ликвидности денежного рынка
 

Интересное

Дмитрий Демиденко
EUR/USD: кто на Forex главный? Дмитрий Демиденко - 24.01.2022

Заберет ли ЕЦБ главную роль у ФРС? Европейская и американская деловая активность, заседание ФРС, ВВП и индекс расходов на личное потребление, а также отчетность крупных...

ФРС объявила о наращивании баланса для поддержания ликвидности денежного рынка

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!