Насколько оправдано ралли акций Snap?

Snap

Аналитики становятся все более оптимистичными по отношению к оператору социальной сети Snap (NYSE:SNAP). Похоже, что после двух непростых лет, прошедших с момента IPO компании, инвесторам нравится стратегия Snap, направленная на оздоровление бизнеса.

С начала 2019 года акции Snap выросли на 154% и торгуются на 193% выше декабрьского минимума, что делает их лидером среди других компонентов индекса NASDAQ Internet. В пятницу акции выросли на 1,5% до $14,52.

Snap

Оператор популярного приложения обмена фотографиями Snapchat набирает обороты после разгромного 2018 года. Тогда компания наблюдала падение числа пользователей, пережила отставку ряда ключевых руководителей и провела редизайн приложения, который подростки сочли крайне неудачным.

Однако, согласно исследовательской компании Nomura Instinet (которая сохраняет оптимизм в отношении Snap), число новых пользователей платформы может вдвое превысить собственный прогноз компании.

Количество загрузок Snapchat растет. Согласно данным Nomura, в августе этот показатель оказался на 21% выше, чем за аналогичный период прошлого года. По оценкам аналитика Марка Келли, в текущем квартале пользовательская база Snap вырастет на 5,5-10 миллионов, что значительно превысит собственный прогноз компании в 2–4 миллиона.

Ранее Stifel повысила рейтинг акций Snap до «предпочтительны к покупке» и подняла целевой уровень их стоимости с $13 до $17 долларов. Аналитик Джон Эгберт сказал, что он все более оптимистично оценивает перспективы роста Snap во второй половине 2019 года и в дальнейшем.

На прошлой неделе Morgan Stanley повысила рейтинг акций Snap до «среднего по рынку». В качестве причин были названы ускоряющийся рост доходов от рекламы и дисциплина в управлении операционными расходами.

«С начала года мы недооценили выручку и прибыль Snap, а также ее способность стимулировать рост и повышать прогнозы».

Игровая платформа Snap и новые функции дополненной реальности, позволяющие пользователям накладывать цифровые анимации на различные части тела, стали одними из самых популярных предложений последних месяцев. Также Snapchat знаменит своим фильтром, позволяющим «сменить пол»: превратить мужское лицо в женское, и наоборот.

Угроза со стороны Instagram

Улучшение финансовых результатов и рост числа пользователей Snap, без сомнения, сыграли большую роль в укреплении акций компании, но кроме того, еще одним позитивным моментом для компании является повышенное внимание регулирующих органов, с которым сталкиваются крупные компании сегмента социальных сетей.

Приложение с четкой и определенной аудиторией, а также ограниченными возможностями для его недобросовестного использования оказалось лучше подготовлено к действиям регуляторов, чем такие гиганты, как Facebook (NASDAQ:FB) и Alphabet (NASDAQ:GOOGL). Именно тяжеловесы рынка оказались в прицеле различных структур.

Но, несмотря на растущий оптимизм аналитиков, приложение Instagram от Facebook продолжает представлять серьезную конкурентную угрозу для Snap. Акции компании упали на 7,6% на торгах 3 октября после того, как Instagram выпустил новое мобильное приложение под названием Threads — приложение для обмена сообщениями между пользователями, имеющими статус «лучших друзей».

Это очень похоже на домен, который Snap пытается монетизировать за счет создания тесных сообществ друзей. В 2016 году Instagram скопировала популярный продукт Snapchat «Истории» (фото и видео, которые удаляются через определенный период времени).

И, несмотря на сильное ралли этого года, инвесторы не должны забывать, что акции Snap по-прежнему торгуются более чем на 40% ниже отметки, которой они достигли вскоре после IPO 2017 года. Те участники рынка, кто сделал ставку на Snap, пока отыгрывают потери, упустив другие инвестиционные возможности.

Подведем итог

Snap, на наш взгляд, остается крайне волатильным вложением и не подходит для долгосрочных инвесторов из-за перепадов настроений ее пользователей, растущих затрат и ротации в рядах топ-менеджмента. Instagram, принадлежащая гораздо более крупному конкуренту Facebook, продолжает представлять угрозу для Snap. На фоне этой неопределенности мы не рекомендуем инвесторам, не склонным к риску, покупать эти акции.