После мощного ралли прошлого года два крупнейших игрока американского общепита (Starbucks (NASDAQ:SBUX) и McDonald's (NYSE:MCD)) демонстрируют ряд признаков прохождения пика.
За прошедший месяц их акции отставали от бенчмарка S&P 500: капитализация Starbucks упала на 9%, в то время как бумаги McDonald's подешевели более чем на 3%.
Период замедления следует за мощным ралли последних пяти лет, в рамках которого эти сети щедро вознаграждали своих инвесторов. Акционеры как Starbucks, так и McDonald's более чем удвоили свои вложения (если включать дивиденды).
Компании демонстрируют схожую динамику роста, что несколько затрудняет выбор между ними для инвесторов с инвестиционным горизонтом в пять лет. Ниже мы рассмотрим некоторые факторы, которые могут в этом помочь.
McDonald’s полагается на новые технологии
Свежие данные о финансовых результатах McDonald's свидетельствуют о том, что ставка на новые технологии себя оправдывает.
В квартале, который завершился в июне, сеть ресторанов быстрого питания зафиксировала самый сильный рост продаж за последние семь лет. Такие инициативы, как круглосуточные завтраки (включающие McMuffin), а также новые продукты (как, например, пончики) помогают вернуть клиентов.
Компания продолжает вкладывать значительные средства в новые технологии, чтобы конкурировать с новыми игроками и привлекать технически подкованную молодежь, которая все реже посещает рестораны и все чаще пользуется сервисами доставки (такими, как Uber Eats).
Среди последних технологических инициатив «Золотых Арок» можно выделить автоматизированное кухонное оборудование и системы голосовых заказов на МакДрайв. В марте McDonald's приобрела стартап рынка искусственного интеллекта Dynamic Yield (со штаб-квартирами в Нью-Йорке и Тель-Авиве) за 300 миллионов долларов, что стало для компании крупнейшей сделкой за 20 лет.
Технология Dynamic Yield помогает распознавать потребности клиентов на основе их прошлых покупок и прочих факторов. По словам генерального директора McDonald's Стива Истербрука, это привело к увеличению продаж таких продуктов, как напитки и картофель фри.
Щедрые дивиденды MCD (которые растут уже 43 года) являются еще одной причиной для покупки акций компании долгосрочными инвесторами. Увеличив дивиденды в начале этого месяца на 8%, McDonald's ежеквартально выплачивает $1,25 на акцию.
Starbucks сбавляет обороты после мощного ралли
Акции сети кофеен, которая предлагает популярные фраппучино и тыквенный латте, торгуются более чем на 11% ниже своего рекордного максимума, зафиксированного 26 июля. В пятницу они закрылись на уровне $88,37.
Проблемы начались после того, как финансовый директор Starbucks Пэт Грисмер предупредил, что прибыль на акцию в 2020 финансовом году будет отставать от «модели постоянного роста на 10%».
По словам Грисмера, единовременные налоговые льготы финансового 2019 года будут сдерживать рост прибыли в следующем году. Он также заявил о переносе программы выкупа акций объемом $2 млрд с 2020 на 2019 год.
В течение последних нескольких кварталов Starbucks с легкостью опережала ожидания аналитиков с точки зрения прибыли. Предыдущий квартал ознаменовался самым сильным глобальным ростом продаж за последние три года, чему способствовали успехи на рынках Китая и США.
Сопоставимые продажи компании по всему миру выросли на 6% (что стало максимумом с 2016 года), значительно опередив прогноз Consensus Metrix в 4,2%.
Что касается стратегии, то Starbucks делает успехи, так как опирается не только на внутренний рынок, но и на Китай. Поднебесная стала ключевым элементом стратегии роста компании.
За прошедший год число участников программы лояльности в США выросло на 14% и достигло 17,2 млн. На фоне этих инициатив в сочетании с мероприятиями по сокращению затрат в цепочке поставок, Starbucks смогла сохранить импульс роста.
Как и McDonald's, сеть кофеен также стабильно генерирует денежные средства для своих инвесторов.
Редко можно найти дивидендные акции с доходностью менее 2%, которые обеспечивают столь впечатляющий рост дивидендов. В течение последних пяти лет Starbucks наращивала дивиденды в среднем на 24%, а коэффициент выплат примерно в 50% гарантирует, что в ближайшее время этому потоку ничего не угрожает.
Подведем итог
Долгосрочным инвесторам мы можем посоветовать и McDonald's, и Starbucks. Последние пять лет акции обеих компаний обеспечивали своим инвесторам солидную прибыль, и нет никаких оснований полагать, что в ближайшие пять лет ситуация кардинальным образом изменится. На наш взгляд, лучшей стратегией будет покупка и долгосрочное удержание равных долей этих бумаг.