Рынок накануне
Коррекция продолжилась. Большинство бумаг закрылось на отрицательной территории. Лидерами стали акции Аптеки 36,6 (+4,59%). Лидерами снижения стали акции М.Видео (MCX:MVID) (-5,57%). Пара доллар/рубль вновь опустилась ниже 64.
Новости рынка и компаний
Правительство подготовило проект трехлетнего бюджета. В прогноз заложены консервативные ожидания по цене на нефть, и цена отсечения в бюджетном правиле будет сохранена на уровне $42,40 за барр. весь период. Мы оцениваем новость нейтрально. Правительство не будет форсировать расходы, в том числе социальные, чтобы сохранить бюджет бездефицитным. При этом долговая нагрузка, вероятнее всего, останется в пределах 15-20% от ВВП, что позволит сохранить страновой рейтинг. Потолок госдолга установлен в 17 трлн руб. В случае дополнительного профицита, правительство сможет скорректировать программу инвестиций, это поддержит рост экономики. ФНБ достигнет 8,5% от ВВП в 2020 году, мы полагаем, что до этого времени часть нефтегазовых сверхдоходов уже может быть направлена в стратегические проекты. Среди публичных компаний на государственные инвестиции могут претендовать электросетевые компании, магистральный оператор связи.
Замедлился рост экономики. В годовом выражении рост ВВП на конец августа составил 1,1%. В этом виноваты различные факторы — в частности, высокая база, динамика потребительского спроса, цены на экспортные ресурсы. ОЭСР понизил прогноз до 0,9% в этом году и 1,6% в следующем. Мы полагаем, что рост экономики составит до 1,5% в будущем году при цене на нефть в $60 за барр. При этом сейчас нет угрозы стагнации из-за низкой инфляции и отсутствия долговых проблем.
Торговые идеи
Покупка акций ТМК (MCX:TRMK) с целевой ценой 63 руб. Прибыль по итогам года может вырасти до 11 млрд руб. (11 руб. на акцию). Поступления от продажи активов пойдут на погашение долга, но вместе с тем годовой дивиденд на акцию может составить 2,5 руб.
Ожидания
Ожидаем разнонаправленную динамику. Техническая картина складывается в пользу коррекции, но на внешних площадках рост. Прогноз по паре доллар/рубль: диапазон 63,50-64,50, по индексу Мосбиржи: 2780-2800.