Сегодня утром министры ОПЕК провели заседание Мониторингового комитета (JMMC) с целью подготовить почву для предстоящего саммита картеля, который пройдет 5 декабря. Несмотря на то, что Комитет не отвечает за выработку политики группы, встречи JMMC служат для рассмотрения и обсуждения степени реализации действующего соглашения ОПЕК+, которое в июле было продлено на 9 месяцев.
Тем не менее, главные новости ОПЕК не связаны с соблюдением квот или решениями Мониторингового комитета. В центре внимания остается недавняя отставка министра нефти Саудовской Аравии Халида Аль-Фалиха, которого заменил принц Абдулазиз ибн Салман. Многочисленные СМИ задавались вопросом о том, приведет ли назначение Абдулазиза в качестве министра нефти к изменению нефтяной политики Саудовской Аравии, особенно в вопросах, которые касаются нефтяного пакта ОПЕК и взаимодействия с Россией и другими союзниками, не входящими в картель.
Новый министр – новая политика?
Нет никаких оснований полагать, что политика министерства изменится при Абдулазизе. На прошлой неделе он был непреклонен в своей готовности следовать условиям сделки с Россией. На Всемирном энергетическом конгрессе в Абу-Даби в понедельник он сказал:
«Теперь мы большая семья – ОПЕК+ … И очень скоро мы будем праздновать хартию, которая продолжит объединять нас вместе, пока смерть не разлучит нас».
Некоторые аналитики предположили, что Абдулазизу поручено повысить цену на нефть в рамках подготовки к предстоящему IPO Aramco. Суть в том, что более высокие цены на нефть сделают компанию более дорогой. Но, хотя власти Саудовской Аравии могут требовать от Абдулазиза более высоких цен, он не может сделать ничего, что Фалих уже не испробовал. В настоящее время рынком движут растущие поставки из США и опасения касательно глобальной рецессии и торговой войны США и Китая.
Попытки выжать максимум из IPO Aramco
Потенциально Абдулазиз может усилить стратегию одностороннего ограничения производства Саудовской Аравией. Это станет ошибкой, так как снизит доход Aramco в преддверии IPO и позволит другим игрокам заполнить вакуум предложения, заработав за счет Саудовской Аравии. Кроме того, нет никакой гарантии, что цены вырастут в достаточной степени, чтобы компенсировать эти меры. В 1980-х годах Королевство придерживалось аналогичной стратегии, которая, по большому счету, провалилась и привела к убыткам.
Стоит признать, что Фалих следовал нефтяной стратегии, одобренной королем Салманом и его сыном Мухаммедом. В то время как монархия в Саудовской Аравии традиционно предоставляет некоторую независимость министерству нефти, сам министр нефти служит королю. И если при новом министре произойдут изменения в политике, это будет связано с тем, что изменилось мнение короля.
У Абдулазиза есть один ход, который пресса игнорирует. Когда Aramco выйдет на биржу, компания захочет показать высокие финансовые результаты, чтобы оправдать свою капитализацию. Затраты Aramco на добычу нефти настолько низки, что одним из способов обеспечения высоких доходов станет резкое увеличение объемов добычи (даже в ущерб ценам). Абдулазиз мог бы проводить политику практически неограниченного производства ОПЕК, аналогичную политике Али аль-Наими в 2014 году. Это, безусловно, приведет к дальнейшему падению мировых цен на нефть, но позволит Aramco добывать на несколько миллионов баррелей нефти в сутки больше, повысив свои финансовые результаты. Это маловероятный сценарий, учитывая недавние высказывания принца Абдулазиза, но все же эту возможность нельзя сбрасывать со счетов.