Инвесторы Tesla (NASDAQ:TSLA) едва успевают передохнуть в потоке плохих новостей. В прошлом месяце компания Walmart (NYSE:WMT) подала в суд на производителя электромобилей, назвав их неисправные аккумуляторы причиной пожаров по крайней мере в семи магазинах. И кто знает, что нам принесет сентябрь.
Но даже на фоне этого бесконечного цикла неудач акции Tesla смогли начать восстанавливаться. Несмотря на единичные падения (как, например, вчера, когда они скинули 0,3% до $225,01), за последние три месяца акции выросли более чем на 22%, тогда как бенчмарк S&P 500 переживал крайне волатильный период, а инвесторы избегали акций роста.
И все же акции Tesla торгуются более чем на 30% ниже уровня начала года из-за ряда ошибок и опасений касательно того, что компания не сможет привлечь новых покупателей и сбалансировать свои счета.
Недавнее ралли может оказаться недолговечным, учитывая волатильный характер акций Tesla, однако оно демонстрирует одно положительное изменение: инвесторы все больше верят в генерального директора Илона Маска, который подчеркивает расширение производственных мощностей и модельного ряда, а не обращают внимание на рентабельность.
Tesla планирует преодолеть порог безубыточности уже в текущем квартале, хотя в июле автопроизводитель зафиксировал более сильный убыток, чем ожидали аналитики.
Компания наращивает и оптимизирует производство
В июле в своем письме акционерам Маск подчеркнул, что «постоянный рост объемов, расширение мощностей и генерирование денежных средств останутся основным приоритетом», добавив, что Tesla работает над расширением своего «присутствия в новых регионах, выпуском новых продуктов и улучшением качества обслуживания клиентов при рациональном использовании денежных средств».
Эта риторика, к счастью, поддерживается рядом позитивных событий, способствующих сохранению импульса акций. На прошлой неделе Tesla получила освобождение от 10-процентного налога на транспортные средства, которые она продает в Китае, несмотря на торговую напряженность между странами.
Исключение, которое направлено на отечественных производителей электромобилей, распространяется на все модели Tesla, продаваемые в Китае. В настоящее время компания импортирует все автомобили, которые продает в азиатской стране, но планирует начать выпуск Model 3 (своего самого продаваемого автомобиля) на своем новом заводе в Китае, который, вероятно, заработает в конце этого года.
В Европе спрос на седан Model 3 остается стабильным и должен помочь компенсировать некоторую слабость китайского рынка. Об этом в своей заметке написал аналитик Wedbush Дэниел Айвз. Его оптимизм согласуется с недавней оценкой кредитоспособности компании от Moody's Investors Service, согласно которой, показатель изменился с негативного на стабильный. Причиной является улучшение производственной схемы Model 3.
«Стабильность в данном случае предполагает, что рост операционной прибыли от реализации Model 3, продаж в кредит и адекватный запас ликвидности обеспечат достаточный трамплин для инициатив, направленных на сокращение затрат, что повысит прибыльность в условиях агрессивных планов по расширению», – сказали аналитики Moody's.
Однако даже при столь положительной оценке продажи более старых и прибыльных автомобилей (моделей S и X) по-прежнему остаются слабыми, что сказывается на прибыли. В США рост продаж этих автомобилей замедлился после сильного окончания второго квартала, и в сентябре Tesla должна будет продемонстрировать сильный поток заказов, чтобы оправдать прогнозы на третий квартал.
Подведем итог
Несмотря на ряд позитивных событий последних недель, спрос на автомобили и рентабельность компании являются теми факторами, которые будут определять жизнеспособность акций Tesla в долгосрочной перспективе. Если Tesla сможет справиться с этим, а генеральный директор сможет обойтись без очередных скандалов, это, безусловно, станет позитивным сигналом для ее акций.