Не предпочесть ли канадскому каннабису американский?

Убытки канадских производителей каннабиса могут повысить привлекательность компаний США

Инвесторам сектора каннабиса по обе стороны границы Канады и США стоит проявить повышенный интерес к ряду предстоящих квартальных отчетов, так как они могут сигнализировать о существенном изменении направления сектора в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

В настоящее время основное внимание уделяется крупным производителям марихуаны. И большая их часть (за исключением Tilray Inc (NASDAQ:TLRY)) размещена в Канаде. Изначальный ажиотаж инвесторов объяснялся тем, что они работали на первом легальном рынке. Но с тех пор их акции упали (особенно начиная с апреля), поскольку компании продолжают терпеть убытки.

Графики предоставлены TradingView

Однако на этой неделе свои последние квартальные отчеты опубликуют несколько менее крупных американских производителей каннабиса, и внимание к ним может отразить новую тенденцию. Аналитики не ожидают прибыли ни от одной из этих компаний, но будет интересно увидеть, прогнозирует ли само руководство этих компаний преодоление порога рентабельности в обозримом будущем. Этот сигнал (особенно, если его пошлют сразу несколько компаний) может послужить важным индикатором, способным стимулировать инвестирование в компании США и предоставить небольшим производителям марихуаны необходимый капитал.

Когда ждать прибыли?

Резкий контраст между сроками преодоления порога рентабельности компаниями Канады и США также может встряхнуть отрасль. Мелкие игроки рынка США могут оказаться более привлекательными на фоне проблем канадских гигантов. Более короткие сроки выхода на прибыль в сочетании с отсутствием терпения инвесторов могут оказаться той комбинацией, которая спровоцирует изменения.

Начало может быть уже положено. Достаточно рассмотреть вчерашние события. Компания Constellation Brands (NYSE:STZ) сообщила, что в текущем квартале зафиксирует рекордные убытки в размере $54,8 млн, что связано с многомиллиардными инвестициями в крупнейшую мировую компанию рынка марихуаны – канадскую Canopy Growth (NYSE:CGC, TSX:WEED).

Об этом компания, производящая пиво Corona, заявила после слов генерального директора Canopy Марка Зекулина, который отметил, что производитель марихуаны не будет приносить денег в течение следующих трех-пяти лет.

В ноябре 2018 года Constellation вложила $4 миллиарда в Canopy, купив 56% акций компании. Она рассчитывала извлечь выгоду из легализации каннабиса, но прибыли не последовало.

В июне менеджеры Constellation открыто сообщили аналитикам, что они не довольны растущими потерями Canopy. За этими заявлениями вскоре последовало увольнение основателя и генерального директора Canopy Брюса Линтона.

Инвесторы теряют терпение

И это оказало влияние на весь сектор, попутно подняв ряд вопросов. Могут ли небольшие компании оказаться более предприимчивыми и больше соответствовать ожиданиям инвесторов в отношении рентабельности?

Время покажет. Но пока следите за собственными прогнозами компаний.

На какие отчеты стоит обратить внимание?

Американские компании, которым на этой неделе предстоит опубликовать отчеты, включают в себя одного из крупнейших американских игроков – Curaleaf Holdings (OTC:CURLF).

Curaleaf со штаб-квартирой в Уэйкфилде (штат Массачусетс) специализируется на медицинском и оздоровительном применении марихуаны. С рыночной капитализацией в $2,98 миллиарда она работает в 12 штатах, включая Флориду, Нью-Йорк, Нью-Джерси и Массачусетс; компании принадлежат 44 амбулатории, 12 объекта по выращиванию и 11 по переработке каннабиса. Curaleaf опубликует свой второй квартальный отчет сегодня после окончания торгов.

Сегодня также отчитывается iAnthus Capital Holdings (OTC:ITHUF). Не являясь гигантом этого сектора, нью-йоркская компания все же владеет и управляет предприятиями по выращиванию и переработке каннабиса по всей территории США, включая 23 предприятия во Флориде, Аризоне, Нью-Йорке, Вермонте и Нью-Мексико. Рыночная капитализация составляет $437,44 млн.

Завтра после окончания торгов за второй квартал отчитается Green Thumb Industries (OTC:GTBIF). Чикагский ритейлер с рыночной капитализацией в $1,01 млрд вчера объявил о приобретении Fiorello Pharmaceuticals (одной из 10 компаний, получивших разрешение на работу в Нью-Йорке в качестве компании по производству медицинского каннабиса) за $59,6 млн (наличными и акциями). Green Thumb также владеет люксовой маркой каннабиса Beboe. Компания торгуется на внебиржевом рынке США под тикером GTBIF и на Канадской бирже ценных бумаг (CSE:GTII).

После окончания торгов 29 августа отчитаются Planet 13 Holdings Inc (OTC:PLNHF), и Harborside Inc (CSE:HBOR).

Planet 13 - относительно небольшая компания с рыночной капитализацией в $249,47 млн. Она управляет крупнейшим магазином марихуаны в мире (расположенном в Лас-Вегасе). Основанная в Калифорнии компания Harbourside с рыночной капитализацией $25,8 млн была основана в 2006 году и получила одну из первых шести лицензий США на производство медицинской марихуаны. Она также осуществила первую легальную продажу каннабиса в Калифорнии. В июне компания вышла на IPO, торгуясь на CSX (Торонто) под тикером HBOR.