Завтра Facebook предстоит доказать свою непотопляемость

Темпы восстановления акций Facebook (NASDAQ:FB) с их декабрьских уровней впечатляют. Это наглядно демонстрирует, что, несмотря на расследования регулирующих органов, штрафы и всеобщее недоверие к платформе, у рекламодателей нет иного выбора, кроме как обратиться в Facebook для привлечения клиентов.

Акции Facebook выросли более чем на 60% со своих локальных минимумов от 24 декабря, закрывшись вчера на уровне $202,32. Бумаги восстановились после непростого 2018 года, за который они потеряли 26% вследствие череды громких неудач, включая утечку данных, проблемы конфиденциальности и манипулирование общественным мнением.

В начале этого месяца Facebook согласилась выплатить рекордный штраф в размере 5 миллиардов долларов в рамках урегулирования скандала вокруг Cambridge Analytica, обвиненной в недобросовестном использовании личных данных пользователей. Хотя подробности урегулирования вопроса с Федеральной торговой комиссией США не были объявлены, штраф, несмотря на свою внушительность, не является катастрофой для компании. В 2018 году выручка Facebook составила почти $56 миллиардов, и компания уже отложила $3 миллиарда в ожидании штрафа.

Хотя эти проблемы по-прежнему представляют собой серьезную угрозу для будущего роста компаний сегмента социальных сетей (политики и регулирующие органы пытаются ужесточить нормы для контроля и предотвращения злоупотреблений), инвесторы становятся все более уверенными в способности генерального директора Марка Цукерберга добиться сильных финансовых результатов даже в столь неблагоприятной операционной среде.

По прогнозам аналитиков, завтра Facebook отчитается о выручке в размере $16,5 млрд, что на 25% превысит показатель за аналогичный период прошлого года. Прибыль на акцию выросла на 7% до $1,87.

Новые драйверы роста

Инвесторов по-прежнему привлекают перспективы Facebook в рамках монетизации ее колоссальной аудитории в 2,7 миллиарда пользователей. Этот оптимизм, на наш взгляд, связан с тем фактом, что партнерство с Facebook, которая управляет крупнейшими в мире социальными сообществами и службами обмена сообщениями (включая Instagram и WhatsApp), так же необходимо рекламодателям, как и до того, как разразились скандалы.

Ключевым элементом стратегии роста Facebook являются «Истории», которые представляют собой полноэкранные фотографии и видео, которые пользователи могут публиковать в Facebook, Instagram, WhatsApp и Messenger. В апреле компания заявила, что этой функцией ежедневно пользуются более 500 миллионов человек.

Выход Facebook на рынок электронной коммерции за счет Instagram и приложения What’sApp может в ближайшие годы принести компании миллиарды долларов. Согласно отчету Bloomberg, Facebook на шаг ближе к запуску своей службы платежей WhatsApp в Индии, поскольку требуется завершение аудита методов обработки данных. WhatsApp обладает многими преимуществами, включая пользовательскую базу Индии, которая оценивается более чем в 300 миллионов человек.

В прошлом месяце Facebook заявила, что расширяет свою телевизионную сеть Watch, и объединилась с крупными издателями, чтобы донести их контент до своей платформы. Аналитики Deutsche Bank считают, что к 2021 году Watch сможет обеспечивать до $5 миллиардов дохода.

Эти инициативы роста дополняются цифровым проектом Libra, который с момента объявления в прошлом месяце пока сталкивается с серьезным сопротивлением. Согласно Facebook, основная цель Libra – дать людям возможность осуществлять более дешевые международные транзакции. Криптовалюта Libra будет наиболее полезна в тех странах, где банковские услуги ограничены, а национальная валюта нестабильна.

Однако нельзя сбрасывать со счета риски потенциального ужесточения нормативных правил, с которыми социальные сети могут столкнуться в ближайшие месяцы. Тем не менее, также важно признать, что Facebook не растеряла свой импульс и все еще имеет множество возможностей для роста.

Подведем итог

После мощного ралли этого года акции Facebook всего на $10 не дотягивают до рекордного максимума прошлого лета. Учитывая форвардный коэффициент P/E в 21, акции по-прежнему дешевы, если принимать во внимание драйверы будущего роста.

Мы считаем, что рост числа пользователей и усилия компании в рамках монетизации ее популярных платформ помогут компенсировать финансовые последствия нормативных разбирательств. Инвесторам следует воспользоваться любой просадкой, которая может случиться по результатам публикации отчета за второй квартал.