Нефтяной шок сменился валютным: сильный доллар ломает прогнозы на 2026 год
Основное событие, которое оказывает воздействие в целом на рисковые активы – итоги саммита «Большой двадцатки» в Осаке. Лидеры Китая и США договорились о преодолении самых острых противоречий. Решено, что не будут введены дополнительные пошлины на экспорт из Поднебесной в Штаты товаров в объёме $300 млрд, возобновятся торговые переговоры с обсуждением возможного увеличения ввоза американских товаров в Китай, ослабляются ограничения на поставки оборудования и компонентов из США для Huawei. В целом такие договорённости и позитивный, доброжелательный настрой сторон после резкого противостояния последних месяцев положительно отражаются на настроениях инвесторов в начале недели.
Фондовые индексы в понедельник прибавляют 1-3%, причём предсказуемо наибольший рост показывают азиатские площадки. «Индекс страха» VIX снижается сразу на 7%, до вполне нормального уровня 14 п.
Дополнительным фактором для этого выступает повышение нефтяных цен на фоне ослабления рисков уменьшения спроса на «чёрное золото» из-за «торговых войн». Котировки Brent способны в течение дня подойти к $67 за баррель.
Данные обстоятельства могут привести к ослаблению пар USD/RUB и EUR/RUB 1 июля ниже 62,5-63 руб/дол и 71-71,5 руб/евро.
Cледующим испытанием для рубля станет заседание стран-экспортёров нефти ОПЕК+ 1-2 июля, c перспективой продления соглашения об ограничении объёма добычи нефти на второе полугодие или далее. Предварительные договорённости об этом достигнуты мажду главными участниками – Россией и Саудовской Аравией.
Да, острота проблемы уменьшается из-за договорённостей Вашингтона и Пекина по торговым переговорам. Но вопрос далеко не снят, сланцевые компании США увеличивают добычу, которая уже превышает 12 млн барр./сутки в США. И в случае отказа от продления сделки ОПЕК+ и выхода от них на рынок порядка 1 млн барр. в день цены способны устремиться вниз к $50-55 за баррель. Поэтому наиболее вероятно продление сделки в том или ином виде.
Такой вариант закладывается в цены как базовый, ожидаемый. Поэтому, если так и произойдёт, воздействие на рубль будет ограниченным.
Наконец, ещё одним важным событием для рубля на начавшейся неделе станет 5 июля отчёт о рынке труда в США, традиционно влияющий на курс доллара. Интрига сохраняется, поскольку ФРС США объявила на июньском заседании о возможном уменьшении своей процентной ставки уже в июле для стимулирования экономики. Это привело к сильному падению доллара в мире и по отношению к рублю во второй половине июня. Но при снижении торговых противоречий Вашингтона и Пекина необходимость данной меры ослабевает. И в случае, если рынок труда, как прогнозируется, покажет увеличение занятости и средней зарплаты, вероятность снижения ставки ещё более сократится. Соответственно, доллар получит стимул к росту, что отразится и на рубле.
Исходя из сочетания указанных событий, наиболее актуальный диапазон движения курса российской валюты на предстоящей неделе – 62,1-65 руб/дол. и 70,1-73,9 руб/евро.
Марк Гойхман, Руководитель группы аналитиков ЦАФТ