Интересы для трейдеров
- Сохраняем длинные позиции по EURUSD при стопах ниже 1,1320.
- Сохраняем длинные позиции по AUDUSD, но фиксируем половинную прибыль перед выходными, так как пара вышла над 0,7000.
- Покупка пут-опционов на большой срок (4 месяца или больше) по EURGBP, страйк 0,8750 или ниже.
Встреча Трампа и Си
Любители теории игр на все лады разбирают риски, связанные с начавшимся саммитом G20, при этом внимание сосредоточено не столько на самом саммите, сколько на субботней встрече китайского лидера Си Цзиньпина и президента США Дональда Трампа. Рынки посылают противоречивые сигналы относительно надежд на деэскалацию торгового противостояния в результате этой встречи. В облигациях просматривается поиск «безопасной гавани», а в акциях и в кредитных спредах наблюдается изрядное благодушие и ожидание хорошего исхода. Перед самой встречей китайская сторона объявила обязательные предварительные условия для торгового соглашения, в том числе отказ США от всех существующих пошлин и (что может быть труднее) снятие запрета на сотрудничество с китайской компанией Huawei (SZ:002502). Ни та, ни другая сторона не хочет показаться слабой, и в то же время обе желают избежать немедленного обострения, вносящего хаос в глобальные цепочки поставок и причиняющего реальный ущерб экономике (а также единственному показателю успеха Трампа – фондовому рынку). Так что наиболее вероятным вариантом выглядит возобновление бесконечных и, скорее всего, бесплодных переговоров.
- Базовый сценарий (вероятность 60%): стороны проведут очень теплую встречу и выскажут готовность вернуться за стол переговоров. Но все мы знаем, что хотя стороны могут избежать обострения, китайская сторона никогда, а американская вряд ли уступит в связанном с национальной безопасностью вопросе передачи технологий, а также в других вопросах национальной безопасности. Дело всё больше походит на «соперничество великих держав». Реакция рынка: Это уже хорошо учтено рынком и не приведет к существенным изменениям; далее внимание будет приковано ко всем ключевым данным из США и к политике ФРС.
- Негативный сценарий (30%): встреча пройдет относительно мирно, но возобновление переговоров не состоится, и рынок испугается, что Трамп вернется в Вашингтон готовый дать еще один залп импортных пошлин на китайские товары на 300 млрд долл. США. Реакция рынка: USD, JPY, CHF укрепляются, валюты развивающихся стран и «малые» валюты G10 резко снижаются.
- Позитивный сценарий (10%): трудно придумать что-то вероятное – может быть, какие-то более прямые обещания, смягчающие опасения насчет пошлин? Реакция рынка: USD слабеет, облигации казначейства США консолидируются и ведут вниз JPY и CHF, валюты развивающихся стран и «малые» валюты G10 получают поддержку.
На следующей неделе выйдет большая часть важных экономических данных, которые могут повлиять на решение ФРС снизить ставки на заседании 31 июля на 25 или 50 базисных пунктов. Например, сильный провал в июньских данных о количестве новых рабочих мест, которые выйдут в следующую пятницу, или близкое к рецессионному значение индекса делового оптимизма в непроизводственной сфере за июнь, выходящее в среду, заставят рынок переориентироваться на большее урезание ставок (сейчас рынок оценивает вероятность этого менее чем в 25%). Кроме того, на следующей неделе будут выступать важные представители ФРС: Кларида из совета управляющих – в понедельник в Финляндии, а во вторник в Цюрихе – глава ФРБ Нью-Йорка (и, соответственно, вице-председатель ФРС) Уильямс. Клариду многие считают более надежной фигурой, чем сам Пауэлл, в его сигналах об изменении политики ФРС.
Фунт стерлингов сегодня утром опустился относительно евро до нового минимума, так как Борис Джонсон сказал, что в качестве премьера сделает всё возможное, чтобы сохранить возможность жесткого Брекзита, в том числе может назначить перерыв в работе парламента. Он резонно заметил, что если Великобритания односторонне откажется от такой возможности, то это ослабит ее позиции в переговорах с ЕС. Мы всё еще сохраняем положительный прогноз по фунту. Считаем, что возобладают холодные головы и соображения «реальной политики», позволив избежать ненужного подрыва экономики, так что в худшем случае пройдет управляемый Брекзит с длительной отсрочкой до выработки нового таможенного соглашения. Тем не менее на всякий случай стоит ограничить использование опционов.
График: AUDUSD
Австралийский доллар в преддверии встречи Си и Трампа продолжает оттеснять американский. Дружественный результат этой встречи может привести к продвижению дальше вверх, к следующей зоне сопротивления около 0,7100 – близко к 200-дневной скользящей средней. Обратите внимание, как курс в последние несколько месяцев трижды подходил к этому индикатору. В дополнение к упомянутой встрече, во вторник РБА планирует собраться на заседание, чтобы срезать ставки и уточнить свои дальнейшие планы.
Краткий обзор по валютам G10
USD – У американца сильные трудности по всему спектру, и они могут продолжиться, если исход встречи Си и Трампа будет для рынка благоприятным. Чтобы понять, насколько мощным будет этот поворот книзу, всё еще нужно взглянуть, как поведет себя доллар США относительно «развивающихся» валют и «малых» валют G10 при сильном приступе плохих рисковых настроений.
EUR – Евро сегодня утром медленно укрепляется, и после нескольких дней консолидации ему нужно подняться еще, чтобы сохранить перспективу роста. Следующий очевидный важный (пусть только психологически) уровень – 1,1500. С технической точки зрения следующая важная точка, пожалуй, 1,1663: это первый уровень Фибоначчи (38,2%) относительно всей распродажи начиная с максимума начала 2018 года.
JPY – Иена снова укрепляется вслед за американскими казначейскими облигациями; пара USDJPY сохранила тренд на снижение, избежав закрытия выше 108,00. JPY будет очень чувствительна к событиям этих выходных, если они вызовут значительные изменения в этой паре.
GBP – Под давлением жесткой риторики Бориса Джонсона. Последняя область сопротивления в паре EURGBP намечается между 0,9000 и 0,9100.
CHF – Пара USDCHF, установив новый годовой минимум, опять смотрится тяжело. Ключевой совпадающий индикатор – американские облигации.
AUD – Ползет вверх по мере обратного роста доходности краткосрочных облигаций Австралии и на фоне позитивных ожиданий рынка от предстоящей встречи Си и Трампа. Драматично ожидание того, какие прогнозы сделает на своем заседании РБА, учитывая, что Лоу выразил неприязнь к очень низким ставкам и надежду на налогово-бюджетные меры.
CAD – Пара USDCAD продолжает снижаться и уже подошла к нижней границе диапазона за этот год, около 1,3070. В структурном смысле уровень 1,3000 важен для долгосрочного прогноза, если USD переходит к длительному снижению (но всё еще нужно смотреть, как поведут себя «сырьевые» валюты при следующей коррекции рынка).
NZD – Следующей проверкой для пары AUDNZD, сейчас зависшей около ключевого уровня Фибоначчи 1,0450, будет заседание РБА на следующей неделе. Для NZDUSD важна область около 0,6710 (200-дневной скользящей средней).
NOK и SEK – Разочаровывает пробуксовка ралли относительно евро. Следующий событийный риск для SEK – заседание Банка Швеции во вторник.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
09:00 – Предварительный ИПЦ Еврозоны за июнь
12:30 – Отчет об инфляции в личных потребительских расходах в США за май
12:30 – ВВП Канады за апрель
13:45 – Индекс деловой активности PMI в Чикаго, США, за июнь
14:00 – Итоговые данные по Индексу потребительской уверенности Мичиганского университета в США за июнь
19:20 – Выступление Дэли из ФРС (неголосующего члена FOMC)
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank